怀化储罐保温施工队 洪灏今天发声：2026年将为投资者带来“改运逆命”的机会

　　炒股就看金麒麟分析师研报，，业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：六里投资报

　　1月11日，著名分析师、莲华资管席投资官洪灏，在2026中国席经济学家论坛年会中，发表了以“展望2026，持而盈之”为题的演讲。

　　洪灏在演讲中指出，美联储于1月继续降息是大概率事件。

　　他认为，当前美国短端流动趋于紧张，

　　回购利率甚至能高于基准利率，迫使美联储持续扩表并降息。

　　与此同时，他提出美国远期通胀预期难以回落；

　　如果美联储在通胀预期仍高时坚持降息，将削弱美元信用，动贵金属价格上涨。

　　从趋势线来看，黄金处于一个相对来说公允的估值，4500左右。

　　但是，在新的信用体系里，黄金是一切估值的“锚”。

　　至于目标价，洪灏表示“杯子有多深，目标就有多高”，白银显然也并没有走完，这与他此前的观点也完全一致。

　　虽然在银价冲上80美元时，他曾提示可以阶段获利了结，

　　但仍然看好其中期上涨空间，事实上，白银在此后也出现不小的价格波动。具体可点此查看

　　他的全球流动指标模型显示，全球流动条件在不断上升，而流动指标领先基本面变化6-12个月。

　　洪灝强调，在全球流动持续宽松的背景下，以黄金为“锚”的资产类别将普遍受益。

　　同时，他判断2026年可能处于股市回报率大周期的顶部阶段，

　　伴随全球央行同步宽松，大概率会诞生一个伟大的泡沫；

　　而泡沫，正是投资者“改运逆命”的一个机会。

　　此外，在前不久彭博社的访谈中，洪灏也乐观表示在流动充裕的环境下，什么资产都喜欢，

　　事实上，在去年11月市场调整时，他就明确指出，明年4000点有望成为新的支撑，如今一开年，市场就已迅速迈上了4100点。具体可点此查看

　　投资报（liulishidian）整理精选了洪灏两次分享的精华内容如下：

　　美联储1月份

　　继续降息是大概率事件

　　我稍微讲一些不太一样的地方。

　　先，搞清楚美联储为什么要降息？

　　这张图是我们做的美联储资产负债表总规模的变化。

　　从下图，你可以看到，美联储的缩表从2022年高点9.1万亿开始缩，缩到现在大概是6万亿出头。

　　这3万亿的缩表，同时伴随着美国经济里新增就业岗位的减少，或者说新增就业岗位增加量的减少，

　　所以，你不能够说美国的美联储缩表，对于实体经济并没有什么影响，

　　很明显这个经济里，尤其是对于低收入人群，影响非常大。

　　但是，标普指数还义无反顾一路向前，

　　同时，标普的美股盈利在不断增加，因此，你也不能够说美股的上涨没有基本面。

　　这个时候，当美联储的资产负债表运行到了6万亿出头的时候，我们看到短端的流动开始吃紧了。

　　表现在这个回购市场，在低的时候达到了大概100亿美元左右，这是一个非常低的水平。

　　同时，伴随着回购的利率在不断飙升，

　　甚至远远超出了美联储的基准利率。

　　你要知道，对于短端的流动，回购市场是一个重要的来源，

　　如果在回购市场上融不到钱，它会影响到各种各样的金融市场的运行。

　　比如说对冲基金非常盛行的基差的交易，

　　在短端你想融资的话，这个时候出现成本大幅的上升。

　　因此在11月份，我们展望2026年的时候，我觉得不需要预测的东西就是：

　　美联储将不断地扩表，同时将大幅减息，这个事情已经发生。

　　现在已经开始扩表了，

　　同时，1月份继续降息应该是大概率事件，

　　估计1月份能够宣布下一任美联储主席的候选人。

　　如果是这样的话，那么川普的心腹上台，美联储继续降息，大幅度降息的概率是非常大的。

　　美国远期通胀预期难下

　　讲中美的关系，先这个图告诉大家两个事情，

　　一个，是我们中国的经常账户盈余在不断新高，

　　蓝的线，中国出口的相对强势在不断的上涨。

　　但是与此同时，我们看到美国远期通胀的预期，就是白的线，

　　看一下这个图，我觉得就很明显；

　　如果说，美国的远期通胀预期能够得到控制，我是不同意的。

　　但要说美国短期的通胀，

　　由于房租、水电以及其他一些短期的因素影响，而导致短端通胀水平下来，这是非常有可能的。

手机：18632699551（微信同号）

　　但是，我们都知道金融市场上重要的是远期的通胀预期，而不是短端的利率。

　　看美国的收益率曲线，

　　长端和短端，长端下不来多少，可以说在一个高位不断徘徊甚至上升。

　　但是我们会看到，短端的利率，

　　在美联储基准利率不断的下调下，开始下调、然后造成收益率曲线的陡峭化。

　　所以在这个时候，各位想象一下，如果美国远期通胀的预期并不能够得到控制，

　　如果通胀预期下不来，一意孤行地降息，

　　那么然导致贵金属继续飙升，就这么简单，因为美元的信用已经没有了。

　　在新的信用体系里

　　黄金是一切估值的“锚”

　　各位看一下这个图，在过去接近40年里黄金的走势。

　　我们简单做了一个对数指标，同时做了一个红的趋势线，

　　图上有两个弧线，一个深的弧线和一个浅的弧线，

　　这是一个非常标准的“杯柄”的形状。

　　从统计学的角度来考虑，在近几年，一旦出现“杯柄”的结构，那么它们上涨的概率接近100%。

　　黄金现在4500美元/盎司，是高是低呢？

　　如果你不知道4500是高是低，就不敢买，对吧？

　　因为去年刚开年的时候才2000多，已经翻了一倍了。

　　从技术分析的角度来考虑，“杯子有多深，目标就有多高”。

　　我们现在看到这个趋势线，黄金处于一个相对来说公允的估值，4500左右。

　　但是，在新的信用体系里，

　　黄金是一切估值的“锚”。

　　刚才我们讲了，在远期通胀不能够得到有控制的时候，

　　美联储一意孤行地继续降息扩表，这个时候对于美元信用的影响是可想而知的。

　　如果是这样的话，我们就会回到一个布雷顿森林体系之前的世界，

　　就是我们用黄金作为所有估值的定价。

　　比如说在1972、1973年之前，石油是用黄金定价的。

　　人类社会几千年，黄金一直是一个主要的流通货币，铁皮保温施工

　　所以只要黄金不跌，其他就会涨，就这么简单。

　　杯子多深目标价就有多高

　　以金为锚，白银还没有到头

　　我们看一下白银。

　　黄的线，是我们做的白银的对数指标的60年大周期的图。

　　白的线，是白银的回报率。

　　我们看到白银其实走出了一个60年的巨型“杯柄”的形状。

　　刚才我们看到黄金的“杯柄”形状大概是20年左右，从2011年开始形成到现在大概20年左右。

　　但是我们看一下白银的“杯柄”，太漂亮了，工整得可以作为一个教科书的典范。

　　刚才我们说了杯子有多深，目标价就有多高，

　　所以你说，80（美元）到头了没有？

　　肯定是没有到头的。

　　各位观察整个市场的走势，如果以黄金为其他商品定价，

　　我们会看到金银比、金铜比，各种各样黄金和有金属的比，都依然在历史的低。

　　如果4500是一个黄金的公允的价格，

　　那么其他的，我们要发挥一下想象力。

　　新高是用来买的，恐高的人都是苦命的人。

　　全球

　　流动条件在上升

　　不要以为我在用纯的技术分析为各位做投资建议。

　　我们看一下这个图，白的线是我们做的全球流动指标，

　　这个指标我们汇集了全球主要的经济体里，几百个流动的指标和货币的指标。

　　我们把它拟做成一条白的线。

　　凯恩斯说过，“货币是连接历史和未来的桥梁”。

　　如果我要做预测，我只需要知道货币的条件如何变化，

　　我就可以给各位大致估算出，未来资产价格运行的轨迹，就这么简单。

　　去年12月底，我们看到全球的流动继续上升。

　　刚才大致分析了一下，美联储为什么要迫不及待地降息扩表，

　　等一下我们会看到中国央行也进入一个扩表的周期。

　　我们把所有这些主要央行货币的条件拟在一起，得到白的线，发现全球的流动条件在不断上升。

　　我们的流动指标，领先全球的资产价格3-6个月，股票市场走势领先基本面变化3-6个月。

    强对流光亮罩式退火炉主要适用于黄铜带、青铜带、异型铜带、紫铜带、各类精密铜管、造币材料、精密带钢、复带材、软磁和硬磁金、铜金线材、标准件材料、不锈钢带等几十种材料。 钟罩炉Zui大装料直径3.2m，装料高度Zui高达4m，Zui大装炉量80t。 　　     罩式炉由一个加热罩、两个炉座、两个内罩和阀架等组成： 　　     加热罩由钢板卷成园形经焊接加工而成，在罩身的上部有供吊钩起吊换罩的位置，下部有三个支承炉罩的支承脚，底部装有沙封刀，在加热时使加热罩能直接压在炉内罩的法兰上使其达到密封的果，另在两个导向环，以便加热罩能方便准确地吊放在炉座上。 　　     炉衬采用全纤维硅酸铝针刺毡折叠块组而成，这样大大减轻了罩身的重量，不仅提高了保温果而且降低了能耗。加热元件采用电阻带均匀的悬挂在炉膛的四周，并用陶瓷螺钉加以固定，坚固又耐用。 　　     炉座承圆形状，由耐热不锈钢板焊接组而成，在每一个炉座上都安放有一块圆形耐热钢炉底板，在炉底板下方焊有几支支承管用以承载工件，在炉座的正中央都装有一台强对流的风机，通过电机的运转来带动叶轮达到强对流的目的，从而使炉膛内的温度达到均匀，该风机的电机为水冷密封双速电机，可实现高、低速转换，通入冷却水后可确保电机的轴承不会因发热而损坏。在炉座上装有与内罩密封的水冷橡胶密封圈，以便达到密封的果。

　　因此，我们的流动指标领先基本面变化6-12个月，

　　这是一个long leading indicator，非常长的领先指标。

　　所以，白银很明显是没有走完的，流动的指标会继续改善。

　　今年处于周期高位

　　是逆运改命的时候

　　向各位展示一下标普回报率周期35年的走势。

　　黄的线是我们经过周期处理的标普的回报率周期。

　　一个低点出现在1939年，二个低点出现在1974年，三个低点—2009年。

　　每一个低点之间距离大概是35年。

　　每一个35年的大周期，等于2个17年的中周期，

　　每一个35年的大周期，等于10个3.5年的小周期的叠加，

　　这对不是一个巧，连时间点都可以吻到。

　　我们上一个低点是2009年，现在是2026年，

　　2026年距离2009年大概17年，因此我们正处在这个周期的顶峰。

　　一般来说，我们运行到周期顶峰的时候，很多有意思的事情会发生。

　　比如说泡沫；

　　比如各种各样以前大家都忘记的资产开始疯涨，

　　比如连基本面差的有金属都出现了巨幅的上涨；

　　比如说一些新的资产类别，像数字货币等等。

　　所以，周期的顶部是逆运改命的时候，

　　2026年马年，六十甲子里，马年是丙午年，

　　丙午是正阳，丙是正阳，午也是正阳。丙午离卦，离卦也是正阳。丙午离三把火，

　　因此，中国人把丙午年这种年份叫做“赤马红羊”；

　　今年丙午年三把火一起烧，一定会烧得更旺。

　　全球央行同时降息扩表，不仅仅是美国央行，中国央行也要降息，也要扩表。

　　美国央行的降息扩表，为中国央行的降息扩表打开了空间，

　　日本央行在加息，

　　但是，它加息的速度远远慢于它的通胀上升速度，

　　因此这样加息还不如不加，所以日元继续狂贬。

　　在流动如此充沛的条件下，在三把火一起烧的条件下，

　　大概率会诞生一个伟大的泡沫。

　　刚才我们也讲了，泡沫正是我们各位投资逆命改运的时候。

　　投资报（Liulishidian）精译的洪灝近日彭博社访谈对话精华内容：

　　市场情绪回暖

　　感受到周期复苏迹象

　　问：今年开局阶段，引领这波反弹行情的成交量也相当可观。您认为这背后是什么原因？

　　洪灝：如果你现在观察市场领涨板块的话——

　　一方面，科技板块正全速前进，

　　另一方面，工业金属板块也表现得非常强劲。

　　所以我认为，很多工业股实际上正在回归，

　　这让人们感受到周期复苏的迹象——尽管经济数据尚未体现。

　　但市场情绪已然回暖，投资者手里有可支配的资金，所以他们已经准备好重返市场了。

　　而且，市场流动也依然保持积态势，还在持续上升。

　　因此我认为，当前环境有利于风险投资。

　　黄金白银盘整后会继续上涨

　　人民币升值空间远不止于此

　　问：你几天前在X平台发布了关于2025年预测的内容。我们还制作了图表，“洪灝2025年预测对了什么”？你对这份清单中预测正确的部分，是否仍然持有相同的看法？

　　洪灝：我想黄金和白银可能是2025年我突出的预测，我完全预测对了。

　　而且，我认为这个趋势仍在继续。

　　所以，我认为经过盘整后，黄金和白银可能会从当前水平大幅上涨。

　　中国科技股2025年也同样表现亮眼，

　　前三季度中国科技股持续领跑市场直至10月中旬，之后涨势稍微暂停了一下。

　　人民币表现也很惊人，

　　人民币2025年展现出相当强的韧，2026年开始持续升值。

　　我认为人民币汇率的升值空间远不止于此。

　　大宗商品价格同样正在突破高点。

　　流动充裕

　　什么资产都喜欢

　　问：你是否预见到人民币升值会遭遇央行的阻力？在什么节点他们可能开始不认同或至少不愿容忍这种升值趋势？

　　洪灝：我认为，央行一直在释放某种信号，表明其对人民币快速升值的容忍度有限，

　　因为这可能干扰国内货币政策的实施，同时削弱中国出口近年来享有的竞争优势。

　　但现在这已经不完全取决于央行了，可以预见，参考汇率和市场汇率将开始出现分化。

　　此外，进入新年后，由于人民币长期处于低估状态—— 

　　过去几年间，人民币实际汇率已贬值近30%。

　　在出口持续强劲、贸易顺差不断扩大的背景下，你怎么解释人民币过去几年实际上在贬值呢？

　　因此，我认为这为今年人民币升值奠定了良好基础。

　　在流动持续充裕的环境下，我们什么都喜欢，

　　区别只在于涨多涨少。

　　因此，我们依然看好工业大宗商品、黄金白银、中国科技股以及人民币；

　　从去年年底启动的趋势将延续到今年。

新浪声明：此消息系转载自新浪作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：何俊熹

相关词条：储罐保温 异型材设备 钢绞线厂家