攀枝花管道保温施工 摩尔线程中报增收减亏，A股上市8个月后驱动赴港上市

AI算力需求爆发配景下攀枝花管道保温施工，国产GPU企业的功绩竣事才气与捏续融资需求成为中报季市集焦点。

摩尔线程（688795.SH）近日发布2026年半年度诠释，期内实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42；归母净利润与扣非后净利润亏本均实现50以上收窄，功绩系AI海潮驱动GPU需求及夸娥智算集群贸易化加快。与此同期，公司二季度末的存货增至35.5亿元创四年新，或为三四季度旺季备货埋下伏笔。

发布财报之际，摩尔线程文告贪图H股上市，距科创板上市仅约8个月。至此，摩尔线程与沐曦股份（688802.SH），这两昨年12月上市A股的国产GPU厂商均已文告H股的刊行筹划。

营收同比增147，亏本收窄五成

半年报示，摩尔线程2026年上半年实现营业收入17.36亿元，较上年同期的7.02亿元增长147.42，营业资本同比增长245.22至7.48亿元，增速出营收增速近100个百分点，公司解说称，资本抬升主要系半体行业原材料价钱高涨所致。

利润端，摩尔线程上半年的归母净利润为-1156.31万元，亏本金额较上年同期收窄约2.59亿元；扣非后归母净利润为-1.51亿元，亏本同比收窄约1.66亿元。该公司归母净利润与扣非后归母净利润之间的较大各别，在于非频繁损益的影响。

线路示，摩尔线程上半年非频繁损益所有约1.39亿元，其中政府缓助8823.13万元，金融钞票公允价值变动及处置损益5951.95万元。若扣除股份支付影响，公司上半年净利润为8353.16万元，上年同期为-1.65亿元，实现扭亏。

分季度来看，摩尔线程二季度实现营业收入约9.99亿元，较季度的7.38亿元环比增长35.4，收入端继续加快增长态势。利润端，公司二季度归母净利润亏本约4092万元，而季度为盈利2936万元，环比由盈转亏；扣非后归母净利润二季度亏本约9654万元攀枝花管道保温施工，较季度亏本5428万元环比加多4225.74万元。

摩尔线程的主营业务注于通用GPU芯片想象及系统算力看守案。公司围绕自研MUSA统架构，构建“芯片+软件+平台”全栈体系，产物粉饰AI野心、图形渲染及编解码等中枢场景。2020年以来，摩尔线程先后出五代GPU芯片架构（苏堤、春晓、曲院、平湖、花港），构建起粉饰云霄、旯旮与末端的产物矩阵。

在强化原有芯片架构的同期，摩尔线程年内进新代GPU"花港"架构下华山、庐山芯片的研发。上半年公司研发用度达7.69亿元，占营业收入比例为44.3，金额同比增长38.16，

三项用度面，摩尔线程上半年的销售用度为1.58亿元，同比增长121.15，主要系销售团队确立及客户工作干涉加多；财务用度为2965万元，同比增长58.07，主要系银行借款加多致利息开销上升；看守用度为1.51亿元，同比微降1.08。

存货增至35.5亿元，加快进A+H布局

三季度是半体行业的传统需求旺季，在半年度功绩揭晓后，下半年功绩开释是市集看重的焦点。

限制2026年6月30日，摩尔线程存货账面价值为35.50亿元，较2025年末的13.32亿元增长约166.5，环比季度末21.95亿元增长约61.73或13.55亿元。摩尔线程解说称，上半年存货畛域增长是为了应酬市集需求增长及保险供应链踏实，公司主动加多备货所致。另外，铝皮保温上半年公司计提存货跌价准备约3905万元。

存货畛域的快速攀升激励市集看重。在半体行业，存货加多闲居被视为企业对下流订单需求的提前备货信号攀枝花管道保温施工，若后续奏凯休养为销售收入，将对功绩变成有劲相沿。摩尔线程面前35.5亿元的存货畛域已为公司已往四年以来水平，极端于上半年营收的约2倍，其能否在三四季度奏凯休养为收入，成为不雅察后续功绩走势的进攻变量。

线路财报的同期，摩尔线程公告贪图刊行H股股票并在香港联交所主板上市，公司称赴港上市是为化化策略布局，诱导并会聚秀的研发和看守东谈主才。摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市，刊行价114.28元/股，刊行7000万股，实验募资约80亿元。从A股上市到贪图港股刊行，阻隔仅约8个月。

至此，摩尔线程与沐曦股份两国产GPU厂商，均已驱动H股刊行野心。沐曦股份的节律快，该公司于2025年12月17日登陆科创板，6月12日即文告贪图H股上市，距A股上市不到6个月。

若H股刊行收效，这将向上增厚摩尔线程用于研发的资金储备。把柄半年报，该公司的A股IPO募投技俩均已开展投资，其中“补流还贷”资金使用程度著于其他技俩。

把柄半年报，限制本年6月30日，摩尔线程IPO募投的三大芯片研发技俩：摩尔线程新代自主可控AI训体芯片研发技俩、摩尔线程新代自主可控图形芯片研发技俩、摩尔线程新代自主可控AI SoC芯片研发技俩，分手一经干涉5.27亿元、5.2亿元、1.56亿元，干涉程度为22.37、22.12、8.36。

摩尔线程IPO募投技俩中的“补充流动资金”技俩主要用于偿还贷款，其募资野心投资总数为10.06亿元，累计已干涉7.8亿元，程度为77.42，亦然使用程度的募投技俩。这也意味着摩尔线程多再用约2.26亿元的IPO募投资金用于补流还贷，限制6月30日，该公司的短期借款、永久借款分手为4.43亿元、28.25亿元，年内到期的非流动欠债达2.4亿元。

摩尔线程“补流还贷”使用程度较快的原因，或与公司主营业务的谋略现款流“造”才气不踏实联系。线路示，公司上半年的谋略现款流净额为-21.69亿元，较上年同期的-11.64亿元流出畛域扩能够86，主要系谋略采购开销大幅加多；销售商品、提供劳务收到的现款为15.26亿元，低于同期营业收入，也响应收入尚未休养为现款回款。

摩尔线程默示，本次刊行上市尚需提交公司鼓励大会审议，并需取得证监会、香港联交所、香港证监会等关连监管机构的备案、批准或核准，终能否执行存在要紧不细则。现在公司正积与关连中介机构计议，除董事会审议通过关连议案外，其他具体细节尚未终细则。举报 财经告白配合，请这里此内容为财经原创，文章权归财经扫数。未经财经籍面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或确立镜像。财经保留讲究侵权者法律累赘的权益。如需取得授权请计议财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

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