读：如果说，三年前，华庄科技大比例违纪使用劳务派遣东谈主员的作念法在监管层眼中还算是“初犯”，尚多情可原，但在2024年，其裁撤创业板IPO苦求之后对相干违纪事态的“变本加厉”，就实属“明知故犯”了。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)原创发

编校：翟 睿@北京

2024年6月20日，在尚未完成交所下发的二轮审核问询函的回答之前，广东华庄科技股份有限公司（下称“华庄科技”）的创业板IPO闯关之旅被纸拒绝审核的决定书叫停。

彼时的A股，正跟着国务院印发的《对于加强监管范风险动成本阛阓质料发展的几许意见》（下称“新国九条”）的出炉，访佛二阛阓的具体境况，IPO的“强监管”政策演烈。

多量申诉IPO闯关A股的企业随之纷纷变了上市计较。

据叩叩财经统计，仅在2024年6月这短短个月中，仅创业板中就有30企业的上市审核因企业主动裁撤上市申诉材料而被叫停审核。

华庄科技即为其中之。

时光流逝。

时刻投入2026年以来，A 股 IPO 阛阓相同在政策引与轨制改革的双重驱动下，投入了常态化运行已是不争的事实。

于是，当年那批曾抱恨成本阛阓的“难兄难弟”们又纷纷重燃了上市的但愿。

这其中，便也包括了华庄科技。

2026年8月12日，华庄科技的名字出当今了申诉寰球中小企业股份转让系统（下称“股转系统”）挂企业的受理名单中，欲登陆新三板成为公众公司。

和大多数曾有过闯关A股IPO经历后选拔新三板挂的企业样，华庄科技的此举简直宅心然是为其此后申诉北交所上市创造必要条件——按摄影干律例，需在新三板转变层挂且知足定时限的企业才有经验申诉北交所上市。

公开信息示，华庄科技为主要从事智能扫尾器及智能终局家具的分娩制造服务的企业，家具主要面向汽车电子、新能源与储能、破费电子、智能电器四大域，遮掩汽车能源扫尾模组、车载声控模组、车载线通信模组、车载硬件模组、电板治理系统（BMS）、TWS 耳机、智能音箱、 扫地机器东谈主、智能印机等多个应用场景。

华庄科技为典型的“族企业”。

在华庄科技向股转系统递交的新挂申诉材料中称，其本质扫尾东谈主为陈耀强、陈必涵、陈慕三东谈主，其中，陈耀强径直抓有公司2940万股股份，抓股比例为 44.98，为公司控股激动，而陈必涵以径直抓股18.82的份额位列华庄科技二大激动之席，陈慕则通过另职工抓股平台华合顺投资障碍扫尾着华庄科技4.22的表决权。

现年66岁的陈耀强，不仅是华庄科技的首创东谈主和现任董事长，亦然陈必涵、陈慕的父亲，身为陈耀强之子的陈必涵，早前从复旦大学材料化学业毕业后，曾经度在外发展，2015年9月追究“族”企业后，于2021年11月起讲求担任华庄科技董事兼总司理职。陈耀强的小男儿陈慕从24岁起即投入公司，于今直担任董事长助理，在2022年6月，陈慕也奏凯投入了华庄科技董事会。

不仅如斯，陈耀强的配头林忠清目下照旧华庄科技的行政部总监，华庄科技工程部部长谢峰则是陈必涵的妻弟。

三年前的2023年6月28日，华庄科技是在中信建投的保荐下开启其上次创业板IPO的闯关谈路的。

如今再启A股上市计较，华庄科技仍将添砖加瓦的“信任票”投给了中信建投——此番负责华庄科技新三板挂技俩的主理券商仍为中信建投，技俩的负责东谈主为俞鹏。手脚中信建投投资银行业务治理委员会总裁的俞鹏，亦然上次华庄科技创业板IPO的署名保荐代表东谈主之。

就上次创业板IPO的失败，除了政策收紧等外部要素外，华庄科技本人事迹下滑等基本面问题亦然主因。

“在2024年6月决定拒绝华庄科技创业板IPO之前，其连结增长多年的事迹一经出现了明的下滑趋势。”位接近于华庄科技的中介机构告诉叩叩财经。

公开数据示，在2020年至2022年中，华庄科技跟着行业景气度的攀升生意收入也节节，分离录得3.48亿、4.86亿和6.27亿，对应的扣非净利润也从早前的3000余万元露面增长至7479.18万元。

固然目下尚未有公开渠谈能获悉华庄科技叫停创业板IPO前的“比年”即2023年的齐全财务数据辽阳设备保温施工队，但种种细节齐示情况禁锢乐不雅。

据叩叩财经获悉，在2023年底，华庄科技就创业板IPO向交所递交的补充材料中就承认，我方在2023年上半年论生意收入照旧扣非后的净利润都出现了同比下滑，尔后者仅有3107.66万元。

华庄科技解释称，2023年上半年岁迹的下滑主若是因“卑鄙阛阓需求短期波动、竞争加重等要素影响”，且坦言“若畴昔公司卑鄙阛阓需求因宏不雅经济波动、阵势变化、客户策略诊治等原因出现下滑，公司未能实时实施有策略嘱咐阛阓竞争加重、材料及东谈主力成本上升等不利要素，则公司存在计算事迹下滑的风险。

2024年4月，跟着IPO“强监管”政策的加码，交所亦对创业板上市条件进行了伏击改造，其中将上市申诉的“模范”从“近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元”抬至“近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且比年净利润不低于6000万元。”

然，以2023年华庄科技在上半年的计算态势，其在全年要知足上述新改造模范，就难言莽撞了。

在裁撤创业板IPO后的年，华庄科技的事迹仍未回到两年前的2022年时的“度”。

据叩叩财经得到的组数据示，在2024年中，华庄科技的生意收入虽已增长至7.75亿，但当期的毛利率也下滑至23.75，要知谈，在2022年时，华庄科技的概述毛利率曾达30，也正因如斯，其当期扣非净利润也仅有7213.57万元。

运气的是，在接下来的2025年，华庄科技再度迎来了久违的事迹大增，其以同比27.8的营收增长终显着扣非净利润达54.8的上升，这也使得其当期的扣非净利润终显着其树立多年来渡过亿的打破，达到了1.117亿元。

在上次创业板IPO受创冬眠两年多时刻后，恰是有了年利润过亿的事迹手脚底气，华庄科技才有了此番再向A股“上市行”的决心。

“目下华庄科技尚未启动新轮上市辅责任，按摄影干历程算，其快也需要在2027年中才可能讲求向北交所递交上市苦求。”位来自于沪上某大型券商的资保荐代表东谈主告诉叩叩财经，在这段时刻里，华庄科技除了需要不息保抓计算态势的强健和抓续外，还需要逾越模范企业治理内控的有和计算的合规。

1）“明知故犯”的合规计算争议

三年前，当华庄科技投入创业板IPO审核历程之后，交所对其争议大的问题之便是其是否顺应创业板的申诉定位。

创业板主要服务成长型转变创业企业，其中枢定位是复古“三创四新”（转变、创造、创意，新时期、新产业、新业态、新模式），故监管层对拟上市企业的研发方针及中枢时期颇为情切。

反不雅华庄科技，彼时，其不仅中枢时期中心波及的利数目较少且苦求时刻较早，且研发东谈主员比例低于同业业可比公司，还仅有10名东谈主员学历为本科及以上。

三年后，当华庄科技行将再度站上成本化的赛谈上时，其相干“转变”方针确凿有所。

如在2022年底，华庄科技的发明利仅有5项，且齐为2020年及之前取得，而到了2026年头，发明利已达到19项。

固然其研发东谈主员的数目在比年来不增反减，在2023年6月底，管道保温施工华庄科技尚有研发东谈主员136名，到2026年头，仅余123名，但对于闯关北交所而言，也已算是达方针，毕竟，北交所对转变方针的要求要远低于创业板。

除了研发身手外，华庄科技计算的合规亦然其上次IPO审核中被监管层和阛阓情切的焦点。

早在2014年3月1日，东谈主力资源社会保险部即在颁布实施的《劳务派遣暂行律例》中明确，“用工单元应当严格扫尾劳务派遣用工数目，使用的被派遣职业者数目不得过其用工总量的10”，“用工单元在本律例扩充前使用被派遣职业者数目过其用工总量10的，应当制定诊治用工案，于本律例扩充之日起2年内降至律例比例”。

然而直到2020年和2021年，华庄科技母公司的劳务派遣东谈主数占总东谈主数的比例分离达到了 36.46、17.05，其中，仅2020年，其劳务派遣东谈主数就达到786东谈主之多。

对此，华庄科技在承认我方存在不顺应《职业合同法》《劳务派遣暂行律例》的相干律例的同期，其亦被交所质疑“是否存在专揽劳务派遣裁减用工成本的情形”。

2022年，开动洽商创业板IPO的华庄科技开动对相干劳务派遣用工情况进行模范，通过增多讲求职工招聘力度以及将部分劳务派遣用工转为讲求职工的式，终于在其提交上次创业板IPO之前，有裁减劳务派遣用工东谈主数，让劳务派遣用工比例降至10以下。

2023年上半年，跟着创业板IPO审核的不休进，华庄科技称我方一经将劳务派遣的用工比例降至6.18，违背《劳务派遣暂行律例》的合规问题已整改结束。

如果说，三年前，华庄科技大比例违纪使用劳务派遣东谈主员的作念法在监管层眼中还算是“初犯”，尚多情可原，但在2024年，其裁撤创业板IPO苦求之后对相干违纪事态的“变本加厉”，就实属“明知故犯”了。

然，华庄科技在2022年时对其劳务派遣的违纪问题进行整改并不是其简直主见到《劳务派遣暂行律例》合规的伏击，而是因为其记挂将对华庄科技IPO变成本质影响。

于是乎，在2024年，华庄科技IPO被拒绝后，在莫得上市审核的监管压力下，其又再度放飞自我，早已将《劳务派遣暂行律例》中要求的“使用的被派遣职业者数目不得过其用工总量的10”的监管红线抛至脑后。

据叩叩财经得到的组数据示，2024年中，华庄科技劳务派遣的用工数从头回到了2020年时的量，达到了772东谈主，占其当期境内用工总额比例达到了30.53。而在刚刚夙昔的2025年，华庄科技的劳务派遣用工东谈主数是创下了历史新，达到了984东谈主，占同期用工总额比例企至41.82。

如今，跟着事迹的回暖，华庄科技又开动洽商新轮的上市计较，于是它又开动“故伎重演”，称我方从2026年开动又再度对劳务派遣的违纪事项进行整改。

“在上市审核中，劳务派遣的合规计算直是监管情切域，其中枢在于企业是否竖立了完善有且正当的内控体系，对于某时点用工比例过10的，需裸露原因，如季节原因、业务量增多等，评释合理并由专揽部门出具要紧监犯违纪讲解”，上述资保荐代表东谈主告诉叩叩财经。

2）众投资东谈主已用“脚”投票

与三年前闯关创业板IPO时相较，除了基本面的变化外，华庄科技诊治大的莫过于其激动气势。

所谓纷至沓来，齐为利来。

2021年前后，彼时开动洽商次试水A股IPO的华庄科技，眩惑了国内诸多着名投资机构的视力。

2021年6月，名为浙江浙创好雨新兴产业股权投资联合企业（有限联合）（下称“浙创好雨”）通过增资扩股的式以3000万元的代价得到了华庄科技5.45的股份。

树立于2020年的浙创好雨，布景禁锢小觑，其执行事务联合东谈主即为中信建投全资开采的私募股权投资机构——中信建投成本治理有限公司，在其激动名单中，还有杭州西湖产业基金有限公司、浙江省发展财富计算有限公司、河南水利投资集团有限公司等实力不俗的业界翘楚。

浙创好雨亦然华庄科技在计较启动IPO前引入的外部投资机构。

个月后的2021年7月，东莞德彩君盛股权投资中心（有限联合）（下称“德彩君盛”）、宁波甬潮嘉元股权投资联合企业（有限联合）（下称“甬潮嘉元”）、嘉兴聚潮股权投资联合企业（有限联合）（下称“嘉兴聚潮”）等三投资机构也接踵现身在了华庄科技的激动名单中。三机构分离出资1500万、1125万和500万元押注华庄科技的上市出息。

2022年12月，也便是在华庄科技行将递交创业板IPO申诉的6个月之前，其还迎来了位突击入股者——当然东谈主董智，其也以550万元的代价得到了华庄科技47.52万股。

就董智的真实身份，华庄科技并未领会，仅称董智为公司本质扫尾东谈主的一又友。

在浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、嘉兴聚潮入股华庄科技之后，几机构齐与华庄科技本质扫尾东谈主陈耀强、陈必涵签署了“对赌公约”，虽大部分条件为知足华庄科技IPO审核条件一经拒绝，但仍保留了“刊行东谈主及格刊行上市的苦求未获批准或刊行东谈主裁撤次公开采行股票的苦求材料，则该等回购条件复原执行”的商定。

2024年6月20日，在华庄科技上次创业板IPO以主动裁撤上市苦求材料而拒绝后，本来看好华庄科技上市出息的众外部投资东谈主等顷然“变脸”，即便华庄科技仍存在再度启动上市的可能，但投资者们似乎已莫得耐烦恭候华庄科技的“东山再起”，齐纷纷选拔用“脚”投票，要求华庄科技实控东谈主对相干股权按商定进行回购。

值得提的是，在2023年申诉创业板IPO的过程中，华庄科技曾向交所裸露称，手脚公司，就上述投资机构的相干对赌，公司本人“自始不手脚回购权条件及事迹对赌条件的义务东谈主”，且陈耀强、陈必涵也均向监管层出具承诺，“若回购权条件复原且回购义务发生时，将先治理其抓有刊行东谈主股份以外的其他财富履行回购义务”。

但终，上述对赌的回购义务却并未由陈耀强、陈必涵父子承担，转而仍由华庄科技手脚主体替其履行。

据叩叩财经获悉，2024 年 8 月16 日，在华庄科技裁撤上次创业板IPO苦求不到两个月之时，其即召开了2024年二次临时激动会并作出方案，对公司注册成本进行了减资，应承公司股份总额减少706.3775 万股。

而这部分股权恰是浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、董智、嘉兴聚潮等所抓有的华庄科技的一起股份。也便是说，华庄科技分离回购浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、董智、嘉兴聚潮抓有相干股份并进行了刊出，华庄科技也为此付出了总共7626.1787万元的代价。

“如今，莫得了外部投资者的对赌压力，也让华庄科技有大的时刻和空间不错莽撞寂静重启上市计较。”上述资保荐代表东谈主以为。

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