华盛资讯8月17日讯广州设备保温工程，小米集团-W行将在8月18日（周二）港股盘后发布2026财年Q2事迹。

事迹会集会：【8月18日 19:30】小米集团 (01810.HK) 2026年二季度事迹电话会

把柄彭博分析师致预期，小米Q2营收臆想1105.3亿元，同比下滑5；经转移净利64.6亿元，同比下滑40；GAAP每股收益0.21元，同比下滑54。

市集预期小米智妙手机业务Q2将呈现“量降价升”的态势，Omdia数据示，小米Q2智妙手机出货量同比下滑26至3120万部；而盛臆想智妙手机Q2的ASP（平均售价）约1339元，同比上升25。

平均售价上升并不等同毛利提，盛臆想小米Q2智妙手机业务毛利率约8.2，同比下跌3.3个百分点，环比下跌1.1个百分点，主要原因即是上游存储芯片(DRAM、NAND）的加价。

行业数据示，DRAM、NAND的合约价钱的环比涨幅将在2026年Q3比较前两季度明放缓，NAND现货价钱也在3-4月见顶后下滑了数月。现在，小米已驱动二轮加价，重复上游存储加价幅度拘谨，小米的毛利压力将有望缓解。

要是手机是这份财报大的压力项，那么汽车可能即是大的亮点。

盛臆想，小米Q2智能汽车、AI尽头他新业务收入臆想达到约262亿元，同比增长23；板块毛利率臆想由Q1的20.1升至20.6。若剔除AI尽头他新业务约40个基点的牵累，汽车业务毛利率或达到约21.1。

此前市集惦记广州设备保温工程，小米为销量继承具竞争力的订价，会明牵累汽车毛利率。但盛觉得，这担忧可能过度，小米的范畴应和供应链整合才调仍有望对冲部分价钱压力。

不外，全年销量指标存在压力。戒指7月底，小米本年累计汽车请托约22万辆，仅完周全年指所在四成。盛仍是将2026/2027年小米汽车请托预测由此前的55万辆/80万辆，下调至50万辆/77万辆。

是以电话会上个迫切看点，即是小米责罚层是否陆续保管全年55万辆请托指标。要是指标不降，同期Q2汽车毛利率粗略稳健在20以上，市集对汽车业务的盈利预期有望跨越上修。

盛臆想，小米AI尽头他新业务Q2将孝顺约1亿—1.5亿元收入，Q3有望跨越达到约3亿元；到2026年底，年化平淡收入（ARR）臆想达到约2亿好意思元。​

小米MiMo的API央求量6月较1月增长约27倍，7月MiMo在OpenRouter上的Token份额仍是升至约19，而MiMo-V2.5约80的Token使用来自代码及Agent任务。​

这意味着小米AI正在渐渐从“模子才调展示”，进入API调用和贸易化考据阶段。​

盛跨越估算，铝皮保温小米AI业务潜在隐含估值约为20亿—60亿好意思元。因此，此次电话会不错存眷MiMo贸易化、API/Token调用增长、AI收入以及MiMo-V3发布本事。

6月底以来，小米股价履历了轮“预期跑”与“财报前降温”的限拉扯。7月在汽车新品、AI及芯片等催化动下，小米度累计上升约45，大幅跑赢恒生科指。但跟着催化缓缓杀青，股价自7月29日位已回撤近两成。关于后市看法，华尔街大行给出了不同不雅点。

盛对小米为乐不雅，其判断Q2可能是全年盈利谷底，其中枢逻辑是：手机和AIoT短期承压已较充分反应，存储加价的角落影响将缓缓，而汽车新品、AI、玄戒芯片等催化将在Q3缓缓接棒，因此面前应存眷“盈利谷底之后的建立”。

瑞银觉得，小米Q2事迹固然短期承压，但本体发扬可能好于市集担忧。该行判断，智妙手机市集可能已渐渐企稳；永恒来看，跟着新动力汽车居品线延长以及外洋市集拓展，小米汽车的潜在市集空间仍有望扩大。与此同期，小米在SoC、AI、机器东说念主等域握续参加，也可能跨越增强不同行务之间的协同应。

摩根大通则对小米相对严慎，臆想小米Q2事迹将发扬粗犷。瞻望后市，跟着SkyNomad出，电动车出货量应可回升，但存储加价所带来的资本压力仍将握续发酵。何况，该行觉得小米2026全年55万辆的电动车指标或难以达成。此外，该行对握续进行的AI基础尺度上升周期暗示担忧，觉得可能会陆续对智能型手机毛利率组成压力。

小米集团Q2财报行将放榜！还有哪些小米产业链成见股值得存眷？

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