5月20日，驭势科技认真在港交所挂上市，股票代码1511.HK。

本次港股IPO，驭势科技群众公开揣度刊行1446万股，终刊行价定为每股60.3港元，召募范围将8.7亿港元。

这不跟风卷Robotaxi的自动驾驶玩，用份“场景为”的成绩单，向阛阓解释了另个向的可行。

图片开始：驭势科技

封锁场景跑出的智驾“龙头”

在自动驾驶赛谈，驭势科技的遴荐是：不跟风作念Robotaxi，而是埋头作念机场和工场里的商用东谈主车。

具体而言，驭势科技现阶段主要聚焦机场及厂 区等封锁场 景中 的商用车自动驾驶。

字据招股书，2025年，驭势科技在大中华区机场场景和厂区场景的L4自动驾驶惩办案供应商中位居位，阛阓份额分辨达90.5和31.7。

自后，限制后可行日历，驭势科技仍是与17 个机场及3 个国际机场张开互助，包括香港机场、新加坡樟宜机场、卡塔尔哈马德机场等，同期正进群众4个新增机场的互助落地。

其中香港机场形势，可谓驭势科技的块金字招。

据驭势科技4月初深远数据，在香港机场，该公司运营的东谈主驾驶车辆已70辆，其中包含56辆以上东谈主驾驶电动牵引车、8辆东谈主驾驶阅览车以及6辆东谈主驾驶穿梭巴士。东谈主驾驶车队的累计行驶里程已冲破400万公里，常态运营1500天，逐日保险过300个航班运转。

驭势科技指出，在香港机场开动的每台东谈主驾驶牵引车，平均可省俭4个东谈主工驾驶岗亭，总共56台东谈主驾驶牵引车能为机场省俭200名司机的东谈主力老本，这疑是个具劝诱力的降本增范本。

而在厂区场景，驭势科技的端到端东谈主化物流惩办案，可已毕从室内到室外、从原材想到制品的全经过东谈主化托福。关系案当今仍是平庸把握于通威集团、晶科动力、晶澳科技等光伏行业头部企业。

字据招股书，2023 年、2024 年及2025 年，驭势科技来自机场场景的收益分辨占自动驾驶车辆惩办案及自动驾驶车辆租借事业总收益的71.2、58.7 及38.9；来自厂区场景的收益分辨占自动驾驶车辆惩办案及自动驾 驶车辆租借事业总收益的22.2、25.8 及21.4。

在此基础上，驭势科技正跳动将AI司机惩办案拓展至城市、口岸、矿山、农场、牧场等多元把握域，同期延长到乘用车阶智驾，并获利了头部主机厂的嗜好。

支握上述跨场景把握的，是驭势科技的U-Drive®自动驾驶操作平台。

Drive® 系统看成统自动驾驶平台，通过泛化联想，算法及数据的度重用，可针对不同场景进行化，支握多车型、多场景把握，包括封锁场景及开 放谈路。

在系统架构上，Drive®包括两大构成部分，即车脑及云脑。其中车脑主要由U-Drive®  软件及自动驾驶域适度 器构成，云脑则是 种辘集式云事业，由大批微事业构成，用作料理自驾车队、把握数据分析为东谈主车提供预测保重服 务，以及字据车 辆、场景数据 握续训练新AI 算法和模子。

字据招股书娇傲，驭势科技仍是完成了U-Drive® 4个主要版块的迭代升，新版块U-Drive® 5.0引入了水平的泛化、自 学习及稳健技艺，可责怪对精舆图的倚赖，提于动 态场景中的容错。

荟萃度自动化的器用链和全居品质命周期的数据闭环，铁皮保温施工新车型及场景的开采周期可裁减到1 个月以内。

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钱、造与出海：财报里的三个重要词

尽管在机场、厂区等封锁场景，驭势科技仍是已毕了平庸的业务落地，但这并莫得袒护其事迹仍然蚀本的执行。

从招股书深远的财务数据来看，驭势科技当今仍处于进入期，研发与阛阓拓展带来的握续开销，使得尚未已毕盈利。值得祥和的是，这亦然不少自动驾驶创业公司共同濒临的行业窘境。

具体来看，2023-2025年，驭势科技营收分辨为1.61亿、2.65亿、3.28亿元。

自后，驭势科技的收入主要来自四个面：自动驾驶车辆惩办案、套件、软件、以及车辆租借。

其中自动驾驶车辆惩办案永恒是大头，近三年收益占总营收的比例握续过了55。

其次是软件惩办案，占总营收的比例从2023年的21.3仍是普及到了2025年的37，增长著。

然则从毛利率来看，2025年驭势软件业务毛利率却达87.7。比较之下，自动驾驶车辆惩办案的毛利率唯有30.9。套件因为廉价新客户，毛利率是跌到了7.9。

这跳动解释了：硬件仅仅锤子买，软件才是量入为用的利润生意。

而尽管当今驭势软件收入占比还不算，但却撑握该公司全体毛利率达到了51.1——在硬件老本普遍承压的行业里，这个数字特殊能。

天然，毛利的另面是进入。

2023-2025年，驭势科技的研发开支分辨为1.84亿元、1.96亿元和2.34亿元，分辨占该公司收入的114.29、72.93和71.34。

这是硬科技公司的宿命：念念要守住的市占率，就得握续钱迭代。

也因此，当今驭势科技仍然濒临较大的利润压力。

2023-2025年，驭势科技年内蚀本分辨为2.13亿、2.12亿、2.3亿元，三年累计净蚀本6.55亿元；同期经鬈曲净蚀本分辨为1.81亿元、1.61亿元、1.69亿元，蚀本虽然在收窄，但离盈利还有距离。

不外，跟着多订单握续放量，驭势科技事迹表现存望安稳好转。

据官深远数据，限制当今，驭势科技在手订单仍是过了5亿元，重复2025年底后新增的9520万元订单，瞻望2026-2027年托福，为后续营收增长提供实足保险。

与此同期，驭势科技也在积出海，造二增长弧线。

当今，驭势科技已在新加坡、卡塔尔成立附庸公司，同期在澳洲、日本、韩国等多个国进贸易洽谈，野心改日三年内将业务拓展至群众30个国，依托熟谙的时刻案与标杆形势训诲，握续收割群众阛阓增量。

但国际阛阓天然空间广宽，关于自动驾驶公司来说，时刻硬实力仅仅门票，如安在贸易策略变动、地缘政冲突等风波中稳住船身，才是信得过的考验。

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