智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，比亚迪电子(00285)耕汽车电子域，在智能座舱、智能驾驶及种种车载中枢部件域具备厚技能积淀，多款居品杀青批量装车与主流车企配套，智驾等业务出货量捏续走。展望公司2026/2027/2028年分辨杀青收入1830/2012/2253亿元，杀青归母净利润分辨为26/40/55亿元，看护“买入”评。

中邮证券主要不雅点如下：

算力树立加快落地汕尾罐体保温，液冷、电源业务开成漫空间

刻下AI产业发展重点已从模子检会渐渐转向理愚弄，大限度数据中心与云处事商捏续加大插足、进愚弄端布局，公共算力基础身手树立加快。跟着AI芯片单颗功耗冲突千瓦、单机柜功率向兆瓦跃升，传统低压供电系统已难以承载算力爆发式增长，卓绝动800V压直流(HVDC)架构加快愚弄于AI数据中心，行业散热与供电升需求发郁勃。当今公司到手入多处事器新客户，处事器出货量杀青同比增长，多款液冷居品完成有关认证并进入小批量试产阶段，多款电源居品也在稳步研发进中，为业务增长捏续注入新动能。2025年公司AI算力基础身手业求杀青营收约9.43亿元，同比增长31.70，在行业景气周期下，成长后劲捏续凸。

电动化与智能化速发展，车载电子业求杀青增

国内新动力汽车产业长久稳居公共先地位，产销限度皆集多年跑公共，2025年产销、出口量均杀青大幅增长，国内新车销量新动力占比次过半，行业认真迈入新动力主期间。在计谋扶捏与技能迭代运行下，行业从电动化转型迈向智能化升，铝皮保温阶智能驾驶加快下千里普及，城区航缓助驾驶车型托付量与渗入率快速擢升，智驾市集空间捏续开。公司耕汽车电子域，在智能座舱、智能驾驶、智能悬架、整车热不断及种种车载中枢部件域具备厚技能积淀，多款居品杀青批量装车与主流车企配套，智驾、悬架、热不断等业务出货量捏续走，全年新动力汽车业务营收270.27亿元，同比增长27.69，营收占比达15.06。

智能终局市集和气复苏，端改造趋势明

手机：18632699551（微信同号）

公共手机、PC、平板出货量稳步回暖，行业向端化、改造化升，折叠屏手机市集稳步扩容，生成式AI、卫星通讯等新技能捏续赋能终局居品升。靠近国外市集需求波动、供应链扰动及破钞市集偏弱等外部压力，公司捏续巩固行业龙头地位，依托宏大制造实力与技能势化头部客户合营，接续丰富居品布局。终局拼装业务凭借国外大客户份额擢升杀青安定增长，端旗舰手机部件业务看护供应链中枢性位，受客户机型结构休养影响部件收入有所承压。全年公司智能终局业求杀青营收1515.07亿元，其中部件业务营收293.31亿元，整机拼装业务营收1221.76亿元，举座业务计较持重，筑牢基本盘势。

风险辅导

技能迭代和研发插足不足预期的风险；行业竞争方式加重风险；客户合营贯通风险；下贱需求不足预期。

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