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　　文章来源：中国黄金报

　　2025年的黄金市场注定被载入史册：伦敦金价格全年累计上涨超60%，50余次刷新历史纪录，年末突破4500美元/盎司关口，创下近40年来强年度表现。黄金再次证明了其在全球经济不确定中的重要地位。

　　2025年的黄金上涨并非单一因素驱动，而是全球宏观趋势与阶段事件的多重共振。年初特朗普政府关税政策引发市场恐慌，黄金库存从伦敦向纽约大规模迁移，纽约商品交易所（COMEX）黄金交割量创下年度高点，开启轮上涨行情。

　　随着“去美元化”进程的加速，越来越多的国家开始调整其外汇储备策略，减持美债而增持黄金，从而进一步动了金价上涨。央行的持续购金行为为黄金提供了强大的支撑，这不仅反映了全球经济对于金价的预期，也彰显了黄金作为避险资产的价值。

个人信息是指以电子或其他方式记录的能够单独或者与其他信息结识别特定自然人身份或者反映特定自然人活动情况的各种信息。个人信息包括1）姓名、出生日期、住址、电话、电子邮件等个人基本资料；2）身份证、护照、驾驶证、工作证、社保证、居住证等个人身份信息；3）基因、指纹、声纹、掌纹、面部识别特征等个人生物识别信息；4）个人信息账号、IP地址、个人数字证书等网络身份标识信息；4）个人健康生理信息；5）职业、职位、工作单位、学历、工作经历、成绩单等个人教育工作信息；6）银行账号、口令、存款信息、房产信息、信贷信息、征信信息、交易和消费记录、流水记录、虚拟财产等个人财产信息；7）通信记录和内容、短信、彩信、电子邮件等个人通信信息；8）通讯录、好友列表、群列表、电子邮件地址列表等联系人信息；9）网络浏览记录、软件使用记录、点击记录、收藏列表等个人上网操作记录信息；10）硬件序列号、软件列表、设备MAC地址、唯一设备识别码等设备信息；11）定位信息、行踪轨迹、住宿信息、经纬度等个人位置信息；12）婚史、宗教信仰、取向、未公开的违法犯罪记录等其他信息。

　　下半年美联储重启降息周期，美债利率下行显著降低黄金持有机会成本，成为涨的核心动力。美国政府历史长停摆、欧元区财政危机等事件叠加，使黄金的避险属凸显，动其价格突破4500美元/盎司大关。

　　展望2026年，黄金市场的核心支撑逻辑尚未逆转，管道保温施工但波动风险值得警惕。多数机构看好金价延续上涨态势，部分乐观预期甚至看到5500美元/盎司关口。支撑因素主要包括：美联储降息周期可能延续，全球央行持续购金，“去美元化”进程持续进，以及地缘政治与经济不确定仍存。

　　但风险因素同样不容忽视。一方面，金价已处于历史高位，估值泡沫引发的技术回调风险加剧；另一方面，若美国经济边际改善导致降息不及预期，或特朗普政府政策见动美元走强，将对金价形成压制。

　　对于普通投资者而言，当前黄金投资的核心已非简单追涨，而是根据自身风险偏好选择适配工具，保守型可配置黄金ETF与积存金组；长期配置者则应关注央行购金带来的底部支撑，避免频繁交易放大成本。

　　黄金不仅仅是一种投资工具，它更是历史悠久、具有内在价值的硬通货。在全球经济面临不确定与波动加剧的今天，黄金仍将是投资者寻找到的更靠谱的“安全港湾”。

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责任编辑：朱赫楠