恩施设备保温厂家 计策大分化！透视大成基金“三剑客”季报

三东谈主的投资走向不停分化。

作家 | 破浪

裁剪 | 小白

大成基金的徐彦、刘旭、韩创三位基金司理各具昭彰作风，尽管旅途迥异，但均以各自的式恒久取得了市集。

透过2026年季报，风浪君带大伙望望这“三剑客”在现时市集环境下如何排兵列阵。

徐彦在现款御下效能价值，加仓迁移

徐彦，位措置教师12年的市集宿将，自我定位为“郑重的价值投资者“。他凭借严控回撤和恒久郑重的发扬，勾引了不少资金的贵重。

徐彦着重对收益而非相对排行，抓仓上偏好低估值的左侧契机，不抱团、不参与泡沫。Wind数据示，其措置产物以来，年化酬谢13，远远跑赢沪300指数(约4)。

徐彦的投资作风向来以郑重著称，这种“稳”在新季度的数据中体现得大书特书。

徐彦在钞票建树上摄取了为保守的姿态，旗下整个产物平均股票仓位仅约六成，保留了四成的现款储备。

若是转头畴前几年的数据，徐彦旗下基金股票仓位终年保抓在个相对克制的水平。在主动职权类基金中，接近四成的现款储备是未几见的。

在这种建树下恩施设备保温厂家，基金回撤得到有贬抑，但在牛市的迫切也被裁汰了。比如2025年和本年以来，徐彦全体收益(规模加权)均跑输沪300和同类平均水平，但对收益也曾稳如磐石。

其旗下基金本年收益多在3.3高下，全体低于同期沪300指数5.2的收益。

然这种发扬让部分抓有东谈主不悦，季度徐彦在管规模下落8，新措置规模来到186亿元。

从其沿途在管产物的新重仓来看，徐彦仍围聚建树于低估值价值股。季度，他减抓了工夫股价大涨的海油，康弘药业和久立特材的仓位也有不同进度下落。

加仓面，徐彦大幅增抓迁移A股(600941.SH)，该股已升至二大重仓股，占净值比4.91；若重迭3.04的迁移港股(00941.HK)仓位，两者总共占净值比接近8，过大重仓股普洛药业。此外，他还加仓了曙光股份，并新进比亚迪电子。

徐彦大幅加仓迁移，看中的应是其低估值、股息与细目成长构筑的“类债+成长”势。公司分成御逻辑与AI算力赋能的成长逻辑，组成价值与成长的双重驱动，契合他逆向布局、敬重安全边缘的框架。

徐彦在季报中提到，掉了些动力类股票，不是因为看不懂油价，而是认为这种利润可能仅仅短期价钱波动带来的，不是企业内在的、的东西。

换句话说，他认为动力股的暴利泉源于外部价钱的剧烈波动，跟企业本人内在价值是两码事，是以趁着股价上升就仓了。

刘旭重仓制造与红利，短期收益承压

刘旭是从下到上的选股计策，不抱团，着重估值和安全边缘，精选个股并恒久抓有。他默示我方注于赚企业价值变化的钱，而不是来回的钱，是典型的价值投资型基金司理。

刘旭的投资框架与徐彦有相似之处，齐偏向价值投资，但在迫切和仓位措置上，刘旭得为积，全体功绩波动也相对大，这点从积年的功绩发扬也能看出。

从钞票建树来看，刘旭旗下基金股票仓位基本保抓在无意驾驭，明于徐彦，经常保留约两成现款。

收益面，刘旭本年以来的发扬相对鄙俚，旗下基金平均收益率不到2，著低于同期沪300指数的5.2。

不外拉万古候来看，wind数据示，铝皮保温刘旭自2015年措置产物以来，年化酬谢近12。尽管恒久功绩可以，但短期鄙俚发扬致小部分投资者赎回，当今措置规模近250亿。

从其沿途在管产物的新重仓股来看，电龙头好意思的集团仍为大重仓并络续取得增抓；此外，季度刘旭主要加仓了福耀玻璃、宁德期间，同期新进天下继电器龙头宏发股份。

减仓面，二大、三大重仓股利害科技、迁移均被减抓，季度发扬不俗的海洋石油也际遇减抓。

全体而言，刘旭的底仓也曾紧紧锁定在具备天下竞争力的中枢制造业及红利钞票上。

刘旭在季报中默示，季度操作未几，稳妥加仓了因资本上升短期承压的质制造业公司，并对互联网平台抓仓作念了结构转化，具体发扬为腾讯控股退出前十大重仓股。

韩创仓位搏周期，拥抱资源与海运

与徐彦的御和刘旭的平衡价值比拟，韩创的作风可以说是打开大合，是相等典型的周期作风基金司理。

从其代表作大成新锐产业搀杂A(090018.OF)来看，季度抓仓清是上游资源和周期类个股，其中半以上个股是季度新进重仓。

韩创的投资作风带有强的周期钤记，爆发力较强，旗下产物本年以来平均录得17收益，在三东谈主中发扬为亮眼。

这种收益源于其致的钞票建树和向遴荐。2026年季度末，韩创全体的股票仓位约90，且拉万古候来看，他在职权上的知晓也要明于徐彦和刘旭。

这也意味着他基本废弃了仓位择时，将整个的筹码齐押注在了对行业景气度和周期的判断上。

因此，韩创的弹在三东谈主中亦然大的——迫切强，回撤也大。从规模加权功绩来看，在2020年、2025年等牛市行情中，韩创发扬明强；但在2022—2023年的熊市中，回撤贬抑则不足徐彦和刘旭。

韩创自2019年才运行措置基金，阅历上比徐彦和刘旭要浅得多，但凭借不俗的功绩，其措置规模在季度末增长至207.7亿元，在公司主动职权类基金司理中排行仅次于刘旭。

从韩创在管基金新季报重仓股来看，畴前恒久位居前线的赛轮轮胎已退出前十大重仓股，拔旗易帜的是稀土、黄金、石油及海运等板块的主见。

北稀土跃成为大重仓股，占比7.26，为本季度次建仓；包钢股份、广汇动力雷同是本季度新进重仓，遮掩了稀土、钢铁、动力等向。

在周期板块，韩创还大幅加仓了招商汽船，同期小幅增抓海南橡胶，其中招商汽船季度涨幅80。

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这标明韩创在2026岁首跳动向具备强通胀逻辑和供给侧敛迹的上游资源品及周期板块围聚。这种致的抓仓作风决定了其基金净值的发扬与巨额商品价钱呈现出度的同频共振。

全体来看，大成基金“三剑客”的2026年季报示，三东谈主的投资旅途分化发明。

徐彦抓有近四成现款，选股偏向郑重，因此在市集波动中发扬相对稳固；刘旭大仓位建树在势制造业，主攻电、汽车及部件，短期虽未跑赢大盘，但抓仓的钞票质地可以；韩创则饰演了尖锐的矛，以九成仓位押注周期资源股，在通胀与供给逻辑中取得了著额收益。

注：如独特诠释，全文数据司法2026年05月08日。

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