武汉管道保温 离岸不雅澜｜中资离岸债4月报：城投融资角落，二季度迎来兑付峰

　　新华财经上海5月22日电 据中经社企业外债风险监测系统示武汉管道保温，4月中资离岸债总刊行规模约148亿好意思元，刊行规模同环比均有所下跌，但离岸城投债融资情况合座有所。

　　市集刊行放缓城投债融资情况有所

　　市口头，4月离岸债刊行节拍有所放缓。数据示，按起息日打算，较本年3月同比减少19.75，较2025年4 月环比减少58.71。当月净融资额减少78.71亿好意思元，平均票面利率为3.56。

　　按发债类型来看，政府债约30亿好意思元，金融债约39亿好意思元，产业债约53亿好意思元，城投债约19亿好意思元，地产债约7亿好意思元。值得珍摄的是，4月城投企业刊行回暖，共有17城投企业刊行了17只债券，规模折合约19亿好意思元。

　　按币种来看，以离岸东谈主民币计价的债券规模折合约75亿好意思元，认为29只，平均融资成本约3.19；以好意思元计价的债券规模较上月小幅降至约34亿好意思元，认为16只，13只固定利率债券的平均融资成本约6.29，浮动利率债券数目3只，均为金融债，锚定SOFR，利差均在35bps；以港元计价的债券规模折合约35亿好意思元，认为18只，平均融资成本为3.15。

　　按评情况来看武汉管道保温，4月新发的投资、收益和评的刊行量占比分裂为55、0和45，新发仍以投资和评为主。

　　按刊行式来看，刊行式为径直刊行的债券共44只，担保刊行的债券共9只，径直刊行+担保共2只，维好契约+担保共3只、维好契约共1只、选拔银行备用信用证（SBLC）式的共1只、选拔SBLC+担保的共1只。

　　国元分析师段静娴暗意，4月中资离岸债刊行规模较旧年同期有所缩减。尽管城投融资情况有所好转，但受地产发借主体存量债务重组进展影响，地产债刊行心扉仍较为清淡。

　　二市集无数高潮投资好意思元债进展佳

　　二市口头，4月中资好意思元债指数无数高潮，罢休4月末，Markit iBoxx亚洲中资好意思元债指数253.17，月涨幅为0.36，投资指数246.37，月涨幅为0.29；收益指数241.70，月涨幅为0.94。

图表开始：中经社企业外债风险监测系统武汉管道保温

　　分行业看，Markit iBoxx中资好意思元城投债券指数全月累计高潮0.37，报收156.4773；与此同期，地产板块心扉有所成立，铁皮保温Markit iBoxx中资好意思元房地产债券指数本月高潮0.71至176.2378，其中投资指数高潮0.36报223.0423。

　　此外，2026年4月离岸东谈主民币国债利率波动下行，各期限当月分裂下跌7个基点、4个基点和2个基点。4月彭博离岸东谈主民币债券指数答复率为0.37，比拟3月0.22有所高潮，罢休4月末指数收益率和利差分裂为2.298和83bp，比拟3月末分裂变动-8bp和-1bp，合座进展隆重。

　　中金公司分析师袁文博指出，在市集预期角落的布景下，4月中资离岸债市集资金风险偏好有所回升。分行业来看，4月房地产境外债指数进展好于金融和城投板块，相较于城投板块的稳步上行，前期承压的地产板块迎来成立行情，收益品种在低基数下弹现，带动了板块合座的企稳。

　　二季度到期兑付压力较重

　　中经社企业外债风险监测系统示，本年二季度离岸债兑付压力不小。从数据来看，2026年4至6月，分裂需要偿还157.85亿好意思元、198.11亿好意思元和312.04亿好意思元。值得珍摄的是，明天六个月内的偿债峰为2026年6月，当月需兑付77只债券。

数据开始：中经社企业外债风险监测系统

　　从违约情况来看，据中信证券统计，2025年共有30笔中资好意思元债违约，规模认为为190.82亿好意思元，数目与规模分裂较2024年下跌34.78与增长1.92。

　　华泰证券征询所长处张继强暗意，二季度离岸债到期压力主要围聚在自贸离岸债，自2025年起自贸离岸债到期量著增多，2026年插足到期峰，九成存量债券将于2026年内到期，且围聚在上半年。在此布景下，需要激情新旧退换动能下的再融资需求。

　　瞻望后市，上海社会科学院天下经济征询所助理征询员邓志暗意，跟着众人货币多化加快，东谈主民币“锚资产”需求上升。中资离岸债市集正迎来发展良机，受市集波动影响，列国央行及主权资产基金对证、安全东谈主民币资产存在长期策略成立需求下，离岸东谈主民币国债及等点心债行动适配目的将得回跳跃发展。

　　兴业证券分析师左大勇也暗意，跟着好意思伊停战讨论进等宏不雅利好影响，中资好意思元债进展随之，各评指数答复率已接踵转正。忽视投资者在密切追踪地缘政口头演变及后续通胀、服务数据变化的同期，对成本利得保捏低预期，将成立要点放在票息收益的获取上，恭候市集向跳跃遍及。

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