又是苏州。

作家 |  阿布   剪辑 | 吾东说念主开首 | # 融中财经

2026 年 7 月 8 日，港交所主板迎来个物理 AI 角兽技俩。

Momenta，这总部位于苏州的物理 AI 公司，将以 295.6 港元的刊行价登陆本钱阛阓，瞻望募资约 58.9 亿港元。14 基石投资者豪掷 30 亿港元认购，中金公司与德意志银行联手保荐，刊行不设价钱区间、径直锁定终订价——在连年港股 IPO 中，这么的刊行热度号称荒废。

死一火现在，Momenta 市值 700 亿。

比本钱数字动东说念主的，是个对于十年、对于条街说念、对于个工程师如何将瞎想变成工程的故事。

值得提的是，这自动驾驶赛说念跑出来的物理 AI 角兽技俩来自苏州。本年上半年，苏州势头迅猛。联讯仪器、固德电材等技俩纷繁 IPO，如今 Momenta 的告捷上市，为苏州上市疆城再添员。

条街说念燃烧的十年

2015 年的某个午后，硅谷山景城。

曹旭东开车经过条不起眼的街说念—— Fairchild Drive。这个名字对大无数东说念主毫深嗜，但对个连络计较机视觉的工夫东说念主来说，它重若千钧。仙童半体，即是在这条街上出生的。那群叛变的"八叛变"创办了这公司，随后从中走出了英特尔、AMD 等数十半体巨头，径直催生了"硅谷"这个名字。

站在那条街说念上的曹旭东，心里那团火被燃烧了。

彼时的曹旭东，还是是商汤科技的北京研发精采东说念主，清华毕业，微软亚研院出身，在计较机视觉域浸淫多年。工夫、声望、薪，他什么齐不缺。

但 Fairchild Drive 让他看到了另种可能：公司，能不可像仙童半体界说芯片产业那样，去界说自动驾驶的改日？

2016 年 9 月，Momenta 开垦。

创业公司代团队的组建，靠的是信誉、收货和张还看不清全貌的蓝图。中枢成员来自老商汤团队、清华系、中科大系——群在算法世界里拿过的东说念主，决定把论文里的东西装进确凿的汽车里。8 位首创鼓励，齐是 2016 年加入的中枢成员，每个东说念主手里抓着干股激发，眼里盯着个鸡犬相闻的方针。

但曹旭东很快发现了个狰狞的实验平顶山铝皮保温施工队。

要实现东说念主驾驶，需要约千亿公里的路测数据。什么认识？相等于数百万辆车在路上跑整年。对于创业公司，这个成本是天夜谭。彼时行业里的共鸣是作念 L4 ——径直造东说念主车，跑 demo、作念测试、讲故事。险些统共竞争敌手齐在走这条路。

曹旭东偏巧选了条"不够感"的路。

他为 Momenta 定下了"个飞轮，两条腿"的战术：条腿作念 L2 别的量产扶助驾驶，通过与主机厂相助，让搭载 Momenta 系统的量产车跑遍寻常巷陌，产生海量数据；另条腿作念 L4 别的东说念主驾驶，用这些数据覆按算法，攻克长尾问题。两条腿轮换前行，量产车的数据覆按东说念主驾驶的算法，东说念主驾驶的工夫反哺量产车的体验。

这条路的公道是逻辑了了，坏处是——太苦了。

连络型的公司，要弯下腰去跟主机厂磨需求、磨录用、磨每个工程细节。曹旭东我方也承认，款产物量产时，经过"照旧挺难的"。

位熟悉曹旭东的一又友不雅察到个细节：早年间他的一又友圈很汜博，发责任简单、东说念主一又友、小孩成长；自后有段时间，全是公司的 PR 著述；近两年，启动共享华为处罚玄学。"从个处罚者到雇主，这几年他的变化很大。"

这种变化，是十年淬火的陈迹。

如今回头看，数据不会说谎。搭载 Momenta 系统的量产车辆从接近 30 万台跃升至过 100 万台，增幅过 160。累计录用过 70 款量产车型，定点车型过 200 款。2022 年个 10 万台量产耗时 24 个月，而今快不到 40 天即可完成 10 万台录用。飞轮应正在加快形成。

要道的是，Momenta 还是不再只是智能驾驶公司。它正在与 Uber 进德国慕尼黑 Robotaxi 测试，与 Grab 探索东南亚阛阓；其投资的汽车还是参加新动力智能重卡阛阓，公司也启动筹建我方的东说念主驾驶卡车团队。从乘用车到商用车，从到环球，Momenta 的疆城正在铺开。

在 2026 年北京车展上，Momenta 开垦十周年的共享会上，曹旭东回忆起 Fairchild Drive 的阿谁午后。十年前的那团火，此刻得旺了。他正试着联袂统共 AI 公司，共同书写属于东的硅谷据说。

见完本日就决定给 TS 的东说念主

每伟大公司的背后，齐站着几个在要道时刻押对注的东说念主。

九合创投首创东说念主啸于今仍然难忘次见到曹旭东的场景。

2016 年，五洲金冠酒店。曹旭东坐在对面，聊的是清华的学术配景、微软亚研院的计较机视觉连络、商汤的实战经历。但让啸确凿动心的，不是资历，而是他对自动驾驶的底层想考。

"他很早就签订到 L4 别的海量长尾问题靠几百辆研发车细目刷不出来的，必须用量产车的限度去演和捕捉。"啸回忆说念。在次碰面中，曹旭东就陈述了按照不同别终实现东说念主驾驶的想法，以及对数据蹙迫的反复强调。

"这和九合对于数据的看法尽头致平顶山铝皮保温施工队，是以这是致咱们尽头快速作念决定的个蹙迫要素。"

啸就地暗示：咱们要投，"咱们应该是早给 Momenta TS 的机构。"

但投资这件事，从来不是帆风顺的。轮因为些原因莫得投进去，九合的共事为此颇为缺憾，"以为其时应该径直把钱畴昔"。不外他们宝石跟进，在后续轮次中连续脱手。其时九相助为支限度不大的基金，Momenta 轮的估值就还是出了他们的惯例脱手边界。但因为实足坚定，他们给出了九合历史上单个技俩的大投资额度。

"天然其时有些东说念主以为这种阶梯 ' 不够感 '，铁皮保温行业共鸣是 L4 不错径直作念成，工夫和政策会以线速率爆发，险些统共其他创业公司齐在作念 L4、作念 demo、作念测试车。但当作从产业出来的工夫和产物东说念主，我反而天就度招供 ' 两条腿步碾儿的战术 '。"啸坦言。

"咱们的非共鸣是：自动驾驶不是个软件升问题，而是个永久的、由数据限度驱动的工程生态问题。算法结构、数据积蓄、参加车厂的产业链，齐是很大的熟练。"

啸也坦言，唯的转头是："这条路太苦了，连络型的团队能不可耐得住并立、弯下腰去跟主机厂磨和作事？后果发挥，他们比我设想的还要坚硬。"

不单是是九合。

站在 Momenta 背后的，是长串星光明慧的投资东说念主名单：蓝湖本钱、翻新工厂、真格基金、顺为本钱、元禾本钱、达投资、云峰基金、淡马锡、丰田汽车、疾驰、GIC、榕创投、腾讯投资 …… 从新部 VC 到产业本钱，从主权基金到汽车巨头，Momenta 拿下了顶的批投资机构。

这次 IPO 的基石投资者威望一样号称豪华—— 14 机构，基石认购总和约 30 亿港元。既有注长周期价值增长的顶长线基金和主权基金，也有产业"顶配"战术投资东说念主，还包括中资顶长线私募、公募和险资。在连年港股阛阓的次公开刊行中，这么的基石威望实属荒废。

本钱用真金白银投出了信任票。而这份信任的底层逻辑，是 Momenta 用十年时间构建的买卖壁垒。

值得善良的是，Momenta 的经休养净亏空已从 2023 年的 10.93 亿元收窄至 2025 年的 3.03 亿元，亏空占收入比重从 147 路压到 12.6，正在面对谋划打算盈亏均衡的临界点。而从 2023 至 2025 年，其营业收入从 7.43 亿元增长至 24.13 亿元，年均复合增长率过 80。在自动驾驶行业广阔"亏"确当下，这份收货单畸形刺目。

正如啸所说："阛阓定是励作念难而正确事情的长跑者。"

苏州：角兽的"热带雨林"

Momenta 的总部在苏州。

这座城市的名字，这次又因为公司的 IPO 站在了聚光灯下。但若是把眼力只是停留在 Momenta 身上，就低估了苏州这座城市的能量。

2026 年上半年，苏州累计新增境表里上市公司 12 。1 月瑞博生物港交所敲钟，拿下江苏全年；同月舍伦科技登陆北交所，填补了相城区的空缺；4 月联讯仪器科创板上市，当日收盘报 799 元，涨幅达 875.82。

死一火上半年收官，苏州手抓 235 A 股上市公司、47 港股上市企业，本钱疆城的广度和厚度均居宇宙前哨。

死一火 5 月末，苏州 A 股上市公司总市值阻难 4 万亿元，列宇宙城市四。东山精密、天孚通讯、沪电股份、亨通光电、联讯仪器、盛科通讯 -U、罗博特科 7 企业市值千亿，境外上市公司中信达生物亦阻难千亿市值大关。在光通讯、PCB、生物医药等势赛说念，苏州已崛起批手抓谈话权的"链主"企业。

角兽的汲引一样惊东说念主。凭据胡润连络院发布的《2026 环球角兽榜》，苏州以 16 角兽位居宇宙六，本年新增 4 ，增量在除掉京沪三大" BUG "城市后位居宇宙。这些角兽溜达在 AI、生物医药、新动力、半体、航空、游戏等多个赛说念——不是阵风的产物，而是好几条产业链同期在冒头。

个值得追问的问题是：为什么是苏州？

有东说念主说苏州吃了"靠上海近"的地缘红利。但苏州与上海的距离直没变过，2020 年之前苏州在角兽榜上并不山露珠。确凿的振荡，是硬科技浮出水面之后，苏州几十年攒下的制造业底启动杀青。

在好多地连引基金的认识还没弄懂的时候，苏州就最初跑通了"国资当 LP、找阛阓化 GP 处罚、再去投技俩"的链路。苏州把资金向集成电路、生物医药和制造的中早期，自后，苏州又迭代出了"链主 + 产业基金"的新花样——国资不我方下场当万能选手，而是贴着还是跑出来的链主企业去补链、强链，风险被逾越镌汰。

坚强的县域经济是另个要道要素。苏州的昆山、张港、常熟、太仓四个县市稳居百强县前十，这些堪比般地市的县域经济体。

此外，市和区县基金之间还形成了相助收集——技俩不错在昆山落地，苏州本部跟投，园区给东说念主才政策和补贴。这种城市里面的多层本钱运作，在个地市层面成体系地运转，让好多城市景仰不已。

蹙迫的是苏州对"永久主见"的持续。这些角兽场地的赛说念——生物医药、纳米工夫、光子、半体——共同特色是长周期、重财富、申报慢，但壁垒、退却易被抄。互联网那种三年上市、五年退出的本钱故事，在这里讲欠亨。苏州光子产业限度已达 3600 亿，实现了全链条布局；苏州工业园是环球五大纳米产业汇聚区之；生物医药是苏州的"号产业"，信达生物、亚盛医药等翻新药企批量奔向本钱阛阓。

在京沪广杭除外，苏州走出了条特的旅途：硬科技 + 园区耐烦 + 阛阓化国资 + 县域矩阵。莫得浪费互联网的流量红利，不靠央企总部和部委资源，只是用二十余年时间，在多个慢赛说念提前布局，通过"国资当 LP 不瞎指引"把社会本钱拉进来，又靠几个百强县把承载空间摊开。

苏州用作事和本钱汲引生态，把几十年攒下的制造业底，形成了新物种孕育的沃土。

7 月 8 日，Momenta 以"物理 AI 股"的身份登陆港交所。

从 Fairchild Drive 上的阿谁午后，到港交所的敲钟时刻，曹旭东用了整整十年。这十年里，他从工夫派变成了处罚者，从群算法工程师的头东说念主变成了环球前十车企相助伙伴的 CEO。Momenta 也从只须群计较机视觉算法工程师的创业公司，成长为与环球前十汽车集团中 9 开展相助、业务遮盖 10 多个国和地区的行业巨头。

而苏州，这座走出了 Momenta 的城市，正以半年 12 新股的密度，连续书写着我方的产业据说。

仙童半体那条街说念的故事，属于 20 世纪的硅谷。而属于物理 AI 的故事，才刚刚打开精彩的章节。联系人：何经理相关词条:铝皮保温     隔热条设备     钢绞线厂家玻璃棉    泡沫板橡塑板专用胶

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