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　　起原：金融报

　　7月7日，海外汇科罚局统计数据示，限度2026年6月末，我海外汇储备领域为34163亿好意思元，较5月末下降260亿好意思元，降幅为0.75。与此同期，央行捏续增捏黄金，我国黄金储备限度6月末达7544万盎司，环比增多48万盎司，增捏领域较5月高出扩大。

　　值得海涵的是，此轮黄金增捏周期始于2024年11月，限度本年6月末，央行已指令20个月增捏黄金。

　　海外汇科罚局指出，2026年6月，受主要经济体宏不雅经济数据、央行货币政策及预期等身分影响乐山铝皮保温施工，好意思元指数高潮，群众主要金融资产价钱涨跌互现。在汇率折算和资产价钱变化等身分综互助用下，当月外汇储备领域下降。我国经济总体逍遥、向新向发展，成心于外汇储备领域保捏基本健硕。

　　回来年内行情，金价年头路冲，1月29日伦敦金现涉及5598.75好意思元/盎司的历史峰值，随后开启度回调，上半年累计跌幅达7.2，大回撤接近30。干预年中，金价在4000好意思元/盎司关隘反复拉锯，6月30日再度创下阶段新低。限度记者发稿，伦敦金现交投于4130好意思元/盎司隔壁。

　　“群众央行捏续购金，铝皮保温为金价构筑了坚实的底部撑捏。”排排网钞票筹办总监刘有华向记者暗意，上半年群众央行购金量大增，轨制永久设立盘在低位相连，4000好意思元/盎司隔壁已成为市集公认的计谋买盘区，有龙套了金价的度下降空间。

　　招商期货研报指出，尽管碰到阶段重挫，但黄金的牛市并未闭幕。群众央行（尤其是和波兰）在金价大跌时线路出激烈的“大跌大买”增捏意愿，且好意思联储里面政策机制的微和洽AI（东谈主工智能）产业资本对需求的遏抑，使得好意思国经济仍存在不笃定，这将不时为金价提供永久撑捏。

　　预测2026年下半年，招商期货以为，黄金将恭候加息预期的回转，揣摸全年均价保管在4000好意思元/盎司至4800好意思元/盎司区间。贵金属的波动使其适互助为大类资产的永久设立，而非短期投契。

　　投资策略面，刘有华淡薄，长线设立者可将每盎司4000好意思元下视为分批布局窗口，通过定投平滑颤动风险，切忌把当回转追；短线往来者需紧盯4000至4150好意思元环节分水岭，以区间颤动念念路应付、严控仓位。后续中枢不雅察点为好意思国行状与通胀数据、好意思联储措辞变化、地缘演变及央行购金动向，上述身分将决定金价是从“颤动消化”切向“再上”，还是不时“区间磨底”。

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