本文起首：时期周报 作家：管越怀化管道保温施工，韩迅
“扫描万能”和“启信宝”的母公司——合合信息（688615.SH）交出了份营收、净利双增的收货单。
3月16日晚，合合信息清晰2025年年报，讲明期内已毕营业收入18.10亿元，同比增长25.83；已毕归母净利润4.54亿元，同比增长13.39。财报称营收增长系“公司坚合手期间蜕变和产物化，化国际交易化布局”。
3月18日，合合信息公司关系东说念主士向时期周报记者暗意，算作原生AI公司，合合信息的定位是基于其耕多年的多模态文本智能期间处置具体场景问题，匡助东说念主提率和缩短风险。“公司前年出的两款B端新产物响应可以，且公司里面还在持续孵化新式样和新产物。”
C端产物一筹谋收撑合手
天眼查示，合合信息确立于2006年8月，2024年9月在上交所科创板上市，是聚焦东说念主工智能域的企业，中枢业务涵盖C端和B端两大板块。C端以扫描万能、柬帖万能、启信宝三款APP为中枢，提供图像文本处理、商务酬酢、交易数据查询等工作；B端则通过TextIn、启信慧眼两大产物，提供智能文本处理、交易数据智能有缱绻等工作。
图片起首：天眼查
合合信息的中枢主业是基于OCR期间，即期骗图像处理与情势识别期间将翰墨诊治为可裁剪文本。
上述合合信息关系东说念主士告诉时期周报记者，公司的OCR期间势在于“工程化落地才智强，幻觉少”，可以“处置复杂版式、大表格默契”。大模子作念OCR主若是为了缩短带宽，而他们是“把翰墨看明晰、变清亮，到工程化的每个场景里处置问题”，在国内与许多大厂调和过OCR业务。
从业务孝敬来看，C端产物一经合合信息营收的对撑合手，2025年已毕收入15.44亿元怀化管道保温施工，同比增长28.11，占公司总营收的85.30。其中，智能翰墨识别类C端产物营收为14.86亿元，同比增长30.27，毛利率达89.78，较上年升迁2.02个百分点，延续了近90的毛利水平；交易大数据C端产物营收为5758.38万元，毛利率86.14。
合合信息的B端业务2025年已毕收入2.57亿元，同比增长14.56，占公司总营收的14.22。其中，智能翰墨识别B端产物及工作收入8696.65万元，同比增长16.17，毛利率71.53，较上年升迁9.21个百分点；交易大数据B端产物及工作收入1.70亿元，同比增长13.75，毛利率68.72，升迁2.79个百分点。
关于B端业务的增长，上述合合信息关系东说念主士暗意，公司前年出的两款新产物xParse和DocFlow“口碑可以”。xParse是个AI Infra（基础设施）产物，处置大模子稀奇化部署的语料问题，DocFlow 是个进程化 AI Agent。同期，启信慧眼主要聚焦供应链料理和银行等金融企业的对公营销数据料理，提供 AI 寻源、AI 尽调、国际风险监测等，相较于同业竞品的势在于千里淀了“产业库数据”等价值的常识数据。
申万宏源证券合计，合合信息的C端产物在AI矩阵丰富下数据合手续向好，管道保温施工国际仍有较大探索空间。长久TextIn、xParse 受益于大模子Agent 发展波涛。“公司合手续布局新B/C 端产物，包括AI 考验、AI 医疗、AI 交易数据等，有望带来将来蜕变。”
入招引国际市集
当今，合合信息正在筹画港股上市。
2025年5月28日，合合信息公告称，拟央求在香港联交所主板上市，并于同庚6月26日递交央求贵府，同庚12月29日新央求贵府。
关于港股上市的接洽，合合信息公告称是为了“入进公司各人化计谋布局，增铁汉人老本运作的才智，跳跃升迁公司的各人知名度及概括竞争力，牢固行业地位。”
分地区来看，境内市集当今一经合合信息的营收主力，2025年已毕收入11.81亿元，同比增长21.88，占总营收比例为65.28，然则境外市集的增长为迅猛，2025年已毕收入6.24亿元，同比增长34.11，占总营收比例为34.50。
上述合合信息关系东说念主士告诉时期周报记者，公司C端产物国际用户数目多，度也比拟，“关联词，当今公司国际布局仍以产物输出和代理为主，国际付费蜕变率、浸透率尚有升迁的后劲，港股上市将提供多跳跃入招引国际市集的契机。”
在该东说念主士看来，当今国际Agent产物和AI Infra产物很受宽饶，包括好多云厂商试图发展出海业务，因此公司的出海之路“有很大的契机”。
星河证券合计，刻下合合信息的C端中枢产物已掩饰了各人百余个国和地区的亿用户，知名度与用户体验俱佳，将来国际市集仍有广博升迁空间，有望开公司二增长弧线。
2025年年报清晰后，合合信息的股价近日并未出现大幅波动，该股3月19日收盘时着落4.00，报收183.15元/股，总市值跌至256亿元驾驭。
不外，合合信息2026年的股价刚刚经验轮“过山车”行情。开年后其股价快速高潮，大涨幅逾60，1月14日起运转回调，大回撤在50驾驭。
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星河证券合计，合合信息不仅通过AI赋能B端产物，其先的文本智能处理期间也为公司蕴蓄了质料数据钞票，有望迎来价值重估。
“公司自己合手续盈利，并不但愿股价急涨急跌，但愿基于价值的波动。”上述合合信息关系东说念主士如是说。
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