（泉源：东海估量）重庆储罐保温
证券分析师：
刘念念佳，执业文凭编号：S0630516080002
李嘉豪，执业文凭编号：S0630525100001
邮箱：lijiah@longone.com.cn
// 阐明选录 //
事件：2026年7月10日，国统计局发布2026年6月通胀数据。6月，CPI当月同比1.0，前值1.2；环比-0.3，前值-0.1。PPI当月同比4.1，前值3.9；环比-0.3，前值0.5。
中枢不雅点：6月好意思伊订立原谅备忘录，油价逾越从位回落，进而通过汽油价钱影响CPI，通过石化产业链影响PPI。此外CPI还受到金价下行的影响，金+油所有这个词牵累CPI环比下降0.22个百分点，而食物价钱季节回落。从PPI来看，跟着油价的诊疗，石油开采、燃料加工以及化工等行业价钱同比涨幅也出现回落，而AI的加价影响正在扩散。PPI环比转负，同比也可能仍是接近本轮点，后续赞佩点或在于PPI的结构。
CPI环比略弱于季节。6月CPI环比-0.3，略低于近5年同时均值-0.18，弱于季节。油价以及金价的明回落对当月CPI的影响相对较大。
金价及油价下行牵累非食物分项。6月，非食物价钱环比-0.3，近5年同时均值0.02。其他用品和工作分项环比-2.7，近5年同时均值-0.02，与5月样可能不时受到金饰品价钱回落的影响（当月环比-8.7）。交通和通讯分项环比-1.3，近5年同时均值0.24，汽油价钱环比-4.9，可能是主要牵累。金价和油价总体影响CPI环比下行0.22个百分点。
食物价钱季节回落，鸡蛋价钱相连高涨。6月，食物价钱环比-0.4，近5年同时均值-1.06，略强于季节。主要分项中，鲜菜鲜果天然环比下降，但进展要比季节强。蛋类价钱，6月当月环比涨幅扩大至5.8，相连3个月环比高涨，动同比升至16.0，其中鸡蛋环比高涨7.0，拉动CPI约0.03个百分点，与上月换取，主因蛋鸡存栏低位，以及温产蛋率下降的影响。猪价环比仍鄙人行，但环比降幅已缓缓收窄，Q4基数压力将慢慢减弱，对CPI同比的牵累可能会收窄。
PPI同比或接近本轮点，后续赞佩结构的。6月PPI环比-0.3，铁皮保温施工前值0.5，为昨年8月以来次转负。好意思伊冲破升油价引起的短期环比涨幅已实现，这亦然年内PPI同比转正的技艺节点早于此前商场预期的主要原因。后续来看，翘尾要素仍会有小幅的撑合手，但PPI同比或已接近本轮点，后续需赞佩结构上的。
撑合手PPI的行业结构可能慢慢调治。1.AI产业链加价的扩散。电子设备6月环比0.7，近6个月平均环比0.6；6月AI笼罩场景触及的行业包括捏造履行设备、可一稔智能设备、工业纵容筹备机、工业机器东说念主差异环比高涨8.4、3.4、3.3、0.5，AI触及的材料端包括电子用材料、碳基纳米材料、生物资燃料加工差异环比高涨2.5、1.9、1.2。2.“迎峰度夏”备煤撑合手下，煤炭价钱不时上行。煤炭开采行业6月环比逾越扩大至5.6。仍是相连4个月环比高涨。3.原油价钱回落，干系产业链受到明影响。6月石油轻柔开采环比大幅回落至-11.8，产业链中游的燃料加工、化学原料和化学成品环比差异回落至-1.9、-2.0，后续订价或回想供需的中长久逻辑。
风险指示：国内战术落地不足预期；房地产投资预期下滑；地缘政时势风险；好意思国通胀预期。
// 阐明信息 //
证券估量阐明：《PPI同比点快要，赞佩结构的——国内不雅察：2026年6月通胀数据》
对外发布技艺：2026年07月09日
阐明发布机构：东海证券股份有限公司
// 声明 //
、评证明：
1.商场指数评：
看多—畴昔6个月内沪300指数上升幅度达到或过20
看平—畴昔6个月内沪300指数波动幅度在-20—20之间
看空—畴昔6个月内沪300指数下降幅度达到或过20
2.行业指数评：
配—畴昔6个月群众业指数相对强于沪300指数达到或过10
标配—畴昔6个月群众业指数相对沪300指数在-10—10之间
低配—畴昔6个月群众业指数相对弱于沪300指数达到或过10
3.公司股票评：
买入—畴昔6个月内股价相对强于沪300指数达到或过15
增合手—畴昔6个月内股价相对强于沪300指数在5—15之间
中—畴昔6个月内股价相对沪300指数在-5—5之间
减合手—畴昔6个月内股价相对弱于沪300指数5—15之间
出—畴昔6个月内股价相对弱于沪300指数达到或过15
二、分析师声明：
本阐明签字分析师具有证券业协会授予的证券投资商量执业阅历并注册为证券分析师，具备业胜任材干，保证以业严谨的估量法和分析逻辑，给与正当合规的数据信息，审慎建议估量论断，立、客不雅地出具本阐明。
本阐明中准确响应了签字分析师的个东说念主估量不雅点和论断，不受任何三的授意或影响，其薪酬的任何组成部分论是在已往、当今及将来，均与其在本阐明中所表述的具体建议或不雅点任何径直或迤逦的关系。
签字分析师本东说念主及嫡派支属与本阐明中触及的实质不存在职何利益关系。三、责声明： ]article_adlist-->
本阐明基于本公司估量所及估量东说念主员合计正当合规的公开云尔或实地调研的云尔，但对这些信息的真确、准确和齐备不作念任何保证。本阐明仅响应估量东说念主员个东说念主出具本阐明其时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附庸或联营公司的态度，本公司可能发表其他与本阐明所载云尔不致及有不同论断的阐明。本阐明可能因技艺等要素的变化而变化从而致与事实不致，敬请赞佩本公司就同主题所出具的干系后续估量阐明及评述著作。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会合手有阐明中触及的公司所刊行的证券并进行来往，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融工作。
本阐明仅供“东海证券股份有限公司”客户、职工及经本公司许可的机构与个东说念主阅读和参考。在职何情况下，本阐明中的信息和意见均不组成对任何机构和个东说念主的投资建议，任何面孔的保证证券投资收益粗略摊派证券投资升天的书面或理论得意均为，本公司亦不合任何东说念主因使用本阐明中的任何实质所引致的任何升天负任何包袱。本公司客户如有任何疑问应当商量立财务参谋人并自进行投资判断。
本阐明版权归“东海证券股份有限公司”整个，未经本公司书面授权，任何东说念主不得对本阐明进行任何面孔的翻版、复制、刊登、发表粗略援用。
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东海证券股份有限公司是经证监会核准的正当证券规划机构，仍是具备证券投资商量业务阅历。咱们迎接社会监督并提醒众多投资者，参与证券干系步履应当审慎聘用具有特殊天禀的证券规划机构，提防卫犯警证券步履。
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