海北储罐保温工程 中枢利润大增36！祯祥汽车（175.HK）成漫空间开？

3 月 18 日海北储罐保温工程，岁首刚在十二届港股 1 强评比中举拿下"玄虚实力 1 强""年度具投资价值""年度秀港股通公司""高涨企业""年度 ESG 超卓企业"五项大的祯祥汽车（175.HK），厚爱发布 225 年全年功绩公告。

在此份收获单中，祯祥汽车销量、营收、中枢利润、现款流等中枢接洽狡计全线走，开释了郑重功绩信号，展现出苍劲的接洽韧，也印证了百强企业的硬核实力。

功绩落地后，3 月 19 日，祯祥汽车股价随之起舞，盘中度涨 3.25，法例发稿前，涨幅为 1.6，报 18.44 港元 / 股。

功绩郑重！中枢利润大增 36

财报示，225 年，祯祥汽车遣散收入 3452.32 亿元，同比增长 25，创历史新，为盈利进步奠定基础。

利润层面，225 年，祯祥汽车归母净利润为 168.52 亿元，同比增长 .24；扣以外汇汇兑等非每每要素后，中枢归母净利润达到 144.13 亿元，同比大幅增长 36，著跑赢营收增速，凸了主生意务的盈利成。毛利率保抓矫健，225 年毛利率为 16.61，与上年同期的 16.6 基本抓平。

现款流面，祯祥在手资金充裕。法例 225 年底，公司总现款水平同比上升 46，至 682.17 亿元，创历史新。

销量结构遣散历史跨越，新动力占比过半

225 年，在国内汽车行业竞争尖锐化、智能电动转型插足水区的行业配景下，祯祥汽车这收获的获得海北储罐保温工程，背后是销量进步、家具矩阵发力。

销量端，225 年，祯祥汽车累计销售 32.5 万辆，同比增长 39，额完成年中上调后的 3 万辆年度标的。

新动力赛谈爆发。全年祯祥新动力销量 168.8 万辆，同比劲增 9，再创历史新，占比进步至 55.8，成为企业销量的对维持。

225 年，祯祥汽车卓越化"个祯祥"计策部署，年内与氪厚爱完成整合，酿成涵盖主流、端、豪华商场的齐备矩阵。

分看，祯祥星河成为表象增长引擎，全年销量达 123.6 万辆，同比暴涨 15，是国内快达成年销百万的新动力汽车。

端化赛谈上，氪与克双双站稳细分商场，遣散了销量与价值的双进步。氪全年销量龙套 22.4 万辆，设备保温施工同比增长 1，氪 9 清爽两年国内蝉联 4 万以上 MPV 销量；克也创下新，销量达 35 万辆，同比增长 23，新动力销量同比增长 36，占比进步至 65；

新动力业务的放量，带动了公司盈利率的抓续进步。数据示，祯祥中枢归母净利率从 224 年的 3.8 进步至 225 年的 4.2，单车中枢归母净利润从上半年的 4724 元卓越进步至下半年的 481 元。

与此同期，祯祥的燃油车业务依然维稳发展，225 年燃油车销量达 133.7 万辆，同比增长 4，成为企业发展的"压舱石"。

有分析暗意，油电并举的全赛谈布局，让祯祥在行业转型周期中，既收拢了新动力的增长红利，又守住了基本盘的矫健。

"出海"或开启二增长弧线

祯祥"巨匠化计策"稳步进，化业务开动驶入增长快车谈。

225 年，祯祥汽车国外售量达到 42 万辆，同比增长 1。其中，新动力出口销量为 12.4 万辆，同比劲增 24，成为巨匠增长新引擎。

渠谈拓展面，225 年祯祥新插足 13 个商场，包括英国、意大利等欧洲主流商场，及巴西、南非、乌兹别克斯坦等新动力潜商场。法例 225 年底，祯祥网点拓展至 88 个国和地区，总额量 12 个。

值得重视的是，226 年开年以来，祯祥出海业务迎来爆发式增长，清爽两个月单月出口销量 6 万辆，展现出强的增长潜力。

按照接洽，226 年祯祥出口销量标的为 64 万辆，同比增长 52，国外渠谈数目将增至 22 以上。出海业务或有望成为祯祥接下来另大增长引擎。

站在 226 年的新来源，祯祥还是定下了了了的发展标的：全年销量 345 万辆，同比增长 14。这年，祯祥将迎来家具大年，多款袒护从主流到豪华、从燃油到新动力全细分商场的新品将络续上市，全域 AI 期间将加快鸿沟化落地，巨匠化布局将提速。

预测后市，机构也抓乐不雅派头。中金公司研报指出，225 年祯祥汽车功绩合乎商场预期。看好公司新动力家具矩阵竞争力苍劲，重叠巨匠化加快，营收抓续郑重增长。往前看，跟着星河 M9/ 克 9/ 氪 9X/8X 等价值家具抓续放量，推测盈利才略有望稳步进步。

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