受不清爽！申购宇树，中签亳州罐体保温 ，可能平直赚20万！

在这里，先提前祝列位激动中签！

但甭管中没中，咱也先别急，因为就在刚刚收尾的宇树科技IPO路演里，宇树科技董事长、CEO、CTO兴兴，来了场版"恢复切"。

 图源：上海路演

在这场过360谈"灵魂拷问"的路演上，兴兴躬行回答了200多谈，信息量大得吓东谈主。

从中签能赚些许、股价会不会破发，到219倍扣非市盈率如何撑、估值是否合理、利润增速放缓如何办，公司是不是值得永久投资；

再从宇树的护城河、将来营收、募资用途，到DeepSeek入股、"大脑"是不是短板、东谈主形机器东谈主什么时候进工场进庭；以至还有东谈主平直问，宇树到底是不是"遥控玩物公司"

不错说，这基本都是大柔柔、想问，也想听他本东谈主回答的问题。同期，这也让这场路演不像惯例上市问答，像次宇树上市前的聚集压力测试。

 图源：上海路演

这里既有让你了解宇树这公司的环节信息，也有些对于东谈主形机器东谈主、具身智能行业交易化进程的中肯回答。

尤其是几个环节的信息，都在这次恢复里表现来了：

宇树科技上市现实的看点：中签可能赚20万，但估值和破发风险也被投资者马上问到。对"股票会破发吗"，兴兴只恢复：请关注公司上市后的股价走势情况。

对于股票被炒作，兴兴示意，公司融会过正当、渠谈实时表示详尽信息，让投资者看清事实；他也但愿投资者是认可公司的价值才买宇树股票，而不是为了炒作。

对219倍扣非市盈率争议，兴兴称按2025年扣非净利润计较，刊行价对应市盈率为92.92倍；公司所处具身智能行业市集空间浩荡，订价恰当筹划景况与行业发展。

DeepSeek参与宇树政策配售，获配约1.41亿元，锁按时36个月。兴兴证明，宇树与DeepSeek将在通用东谈主工智能、能通用机器东谈主、AI大模子三面开展合作。

2025年，宇树东谈主形机器东谈主出货量过5500台，不含轮式双臂机器东谈主，兴兴称出货量全球。

对"大脑"短板质疑，兴兴称宇树已布局WMA和VLA两条阶梯，合座研发才调与本事熟谙度位居全球梯队。

兴兴露馅，2026岁首，宇树自研工业具身大模子UnifoLM-X1-0已在自有工场试点部署测试，可自主完成关节电机装置等任务。

面对特斯拉、比亚迪、小米、小鹏等跨界巨头，兴兴认为宇树势不是单渠谈，而是绽开生态、居品组合与陆续委派形成的平台锁定应。

对"遥控玩物公司"质疑，兴兴恢复称，遥控器是底层安全保险，类似智能驾驶汽车仍向盘和刹车。

宇树募投样式包括智能机器东谈主模子研发、机器东谈主本色研发、新式智能机器东谈主居品开发和智能机器东谈主制造基地修复。

智能机器东谈主模子研发样式修复周期3年，将围绕具身智能"大脑""小脑"干系环节本事陆续插足。

募投制造基地样式修复期2年，缠绵产能19万台/年。

兴兴在路演中说，宇树的地点是成为全球能通用机器东谈主域的陆续先企业，并终"终了东谈主类终的联想AGI"。

以下是经梳理后的兴兴恢复，部分近似问题已吞并。

中签能赚20万？兴兴恢复估值、破发和利润下滑

Q：总您好，先恭喜公司行将登陆A股，成为A股"东谈主形机器东谈主股"，回望创业十年与如今的成就，对此您有何感念？对于万众网友期盼的新盛宴、"大肉签"的同意，您如何看？

兴兴：十分感谢您的祝贺。转头十余年创业历程，离不开团队不懈欣忭以及社会各界的扶持，登陆 A 股是公司发展新的起初。公司将陆续耕机器东谈主主业，塌实筹划，戮力于以永久价值答复全体激动。感谢您的关注。

Q：股票会破发吗？

兴兴：请关注公司上市后的股价走势情况。

Q：为什么股价定这样？不给小卡拉米留点空间？

兴兴：本次刊行价钱的订价依据与干系分析具体详见上交所网站表示的招股说明书、刊行公告等文献。公司将聚焦主业，戮力于以永久筹划价值答复全体投资者。

Q：宇树科技以扣非市盈率219倍，市销率35倍的刊行价上市，如斯于同业和行业的估值的价钱是基于什么筹商的，不错先容下刊行价依据吗？

兴兴：公司主营居品所处的东谈主形与四足机器东谈主市集具有着巨大的市集空间与应用远景。其中，中短期内，东谈主形机器东谈主主要聚集应用于科学征询、应用开发、教学教学、文化饰演、智能服务等域；中永久内，东谈主形机器东谈主的地点将是走进工场车间、千万户，为工业、庭及社会场景提供干系服务。由此，巨大的市集空间与浩荡的应用远景，将为公司发展与业务增长提供有劲撑持。

此外，按照2025年度经审计的扣除非经常损益后包摄于母公司激动净利润59,075.28万元计较，公司本次刊行价钱对应的市盈率为92.92倍。同期，按照2025年度经审计的营业收入169,926.93万元计较，公司本次刊行价钱对应的市销率为32.30倍。

比较而言，行业内主营业务与公司支配的可比上市公司及拟上市公司多数尚未终了盈利，公司则终清爽较强的盈利才调，尤其在东谈主形机器东谈主域。同期，公司所处具身智能行业具有浩荡的市集空间和应用场景，本次刊行订价情况恰当公司筹划景况与行业发展。

本次刊行价钱的订价依据与干系分析具体详见上交所网站表示的招股说明书、刊行公告等文献。公司将聚焦主业，戮力于以永久筹划价值答复全体投资者。

Q：招股书示，2026年季度营收增速已从332.64回落至68.49，扣非净利润是下滑52.55。公司如何保证在219倍市盈率下，将来功绩能撑持如斯的估值？

 △图源：上海路演

Q：上会稿示，宇树科技的营业收入、扣非净利润增速已较往期明放缓，掂量上半年扣非净利润同比下落6.43—21.97，请问：现时增速放缓是短期周期调节，如故行业生命周期进入熟谙期的永久拐点？公司有何具体策略粗鲁增速陆续下行的压力？扣非净利润受哪些身分影响，公司掂量何时能重回利润正增长轨谈？

兴兴：跟着公司营收基数已大幅擢升、行业热度冉冉减弱及市集竞争日趋强横，公司2026年收入同比增速有所放缓。此外，为把捏具身智能行业发展机遇，公司在机器东谈主本色与结构研发、具身智能大模子、通顺逼迫算法等域陆续加大本事研发插足与新址品开发，并陆续推行研发团队，带动当期研发用度增长；

同期，为响应公众对国内东谈主形机器东谈主行业连年来科技进步的陆续关注，及自如市集影响力，公司借助2026年央视春晚等平台开展广，当期销售用度新增金额较大，使得公司2026年1-3月净利润较上年同期出现同比下落的情况。

将来，公司将陆续布局前沿本事研发，力图通过刊行上市在擢升资金实力、化公经理、完善东谈主才激励的同期，加速进具身智能产业链的质料发展，并通过陆续本事立异，引全球机器东谈主行业向鸿沟化场景应用跨越。

Q：公司2026年Q1扣非净利润同比下滑52.55，研发用度大幅增多——这种‘以利润换增长’的阶段掂量陆续多久？什么时候能看到研发插足曲折为收入和利润？

兴兴：公司将凭据自身政策缠绵均衡好插足和营收。陆续加大机器东谈主本色和具身智能模子的研发插足，不断向能和通用的研发向演进，有助于陆续擢升公司居品本事竞争力，是公司功绩增长的重要保险与发展前提。

Q：总你好，公司2026年季度营收增速从2025年全年的332回落到68.49，扣非净利润同比下滑52.55；掂量上半年营收增速进步降至35.62-45.41，扣非净利润同比下滑6.43-21.97。请问这利润下滑是阶段研发插足加大，如故行业需求端出现了结构变化？公司如何瞻望2026全年及2027年的营收与扣非利润拐点？

将来，公司将陆续布局前沿本事研发，力图通过刊行上市在擢升资金实力、化公经理、完善东谈主才激励的同期，加速进具身智能产业链的质料发展，并通过陆续本事立异，引全球机器东谈主行业向鸿沟化场景应用跨越。 对于公司将来年度的营业收入和利润情况，请参见后续公告的按时评释。

Q：您好，请您先容下公司这个估值是否合理，您本东谈主预测公司现时估值些许？

兴兴：按照2025年度经审计的扣除非经常损益后包摄于母公司激动净利润59,075.28万元计较，公司本次刊行价钱对应的市盈率为92.92倍；同期，按照2025年度经审计的营业收入169,926.93万元计较，公司本次刊行价钱对应的市销率为32.30倍。

比较而言，行业内主营业务与公司支配的可比上市公司及拟上市公司多数尚未终了盈利，公司则终清爽较强的盈利才调，尤其在东谈主形机器东谈主域。同期，公司所处具身智能行业具有浩荡的市集空间和应用场景，本次刊行估值作为市集化订价驱逐恰当公司筹划景况与行业发展。

Q：面前刊行市盈率著于行业平均水平，公司如何看待现时估值？将来依靠哪几块业务来消化这样的估值？东谈主形机器东谈主什么时候能大鸿沟进入工业、民用庭场景，解脱当今比较依赖校科研采购的局面？

兴兴：公司主营居品所处的东谈主形与四足机器东谈主市集具有着巨大的市集空间与应用远景。

其中，中短期内，东谈主形机器东谈主主要聚集应用于科学征询、应用开发、教学教学、文化饰演、智能服务、救急危等域；

中永久内，东谈主形机器东谈主的地点将是走进工场车间、千万户，为工业、庭及社会场景提供干系服务。

比较而言，行业内主营业务与公司支配的可比上市公司及拟上市公司多数尚未终了盈利，公司则终清爽较强的盈利才调，尤其在东谈主形机器东谈主域。由此，巨大的市集空间与浩荡的应用远景，将为公司发展与业务增长提供有劲撑持。

Q：您好，请问公司对于公司股票的股价走势柔柔吗？

兴兴：公司的股价体现着公司的内在价值，是投资者对公司的程度。我们会比较柔柔公司股票的价钱走势，因为它平直关系到投资者的利益。我们样会为公司郑重发展，把捏时机，将公司作念大作念强。

Q：您好，如果别东谈主把你们的股票炒上去，公司将如何办？

兴兴：我们会实时将详尽的公司信息，通过正当、的渠谈先容给庞杂投资者，使庞杂投资者看清事实。另外，我们但愿投资者一又友是认可公司的价值才买我们公司的股票，而不是为了炒作。

Q：您好，股票价钱受多面身分的影响，从公司的角度，公司将如何尽可能减少股市风险，为庞杂投资者带来空隙答复？

兴兴：宇树科技在本次刊行并上市后，将顺服郑重的筹划准则，按照招股说明书中表示的用途审慎运用召募资金，勉力保持公司爽气的钞票质料和公司功绩的稳步增长。

公司将严格按照《公规则》、《证券法》等法律法例的要求表率运作，并按照证监会和上海证券交游所的联系端正实时、准确、无缺地履行信息表示义务，为投资者的投资有规划服务。

Q：公司是否具备永久投资价值？ 

兴兴：公司是世界闻明、先的能通用机器东谈主立异企业，在全球范围伊始终了能四足机器东谈主的公支出售与行业落地，能通用东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主连年来全球销量保持先，在国外市集具有较度，并以全球先的市集份额、陆续马虎的本事立异，动了能通用机器东谈主的行业本事进步与产业化进程。

公司将陆续聚焦东谈主形与四足机器东谈主主业，用好召募资金，对持本事研发，强化公经理，力图以塌实的筹划后果答复全体激动。

Q：总对于二市集的个东谈主投资东谈主有什么想说的吗？

兴兴：感谢列位投资者对宇树科技的关注和扶持。本次登陆成本市集，是宇树科技全新的起初。将来我们将信守初心，安靖磨环节本事，陆续耕通用具身智能机器东谈主中枢本事研发与产业落地，让智能机器东谈主早、好地为全社会服务。

Q：您好，请问公司上市以后对于激动利益的倡导是什么？

兴兴：宇树科技上市后将恒久以激动利益大化为基本原则，不断提公司盈利才调，为全体激动提供投资答复。

Q：您好，请问公司上市了，公司顾问层会合计压力大么？

兴兴：有压力有能源！公司将运用好召募资金，加速召募资金样式的实施，按照规划产生益，以爽气的功绩答复激动。

Q：您好，请问公司上市后是否会醉心与投资者的交流，表当今哪些面？

兴兴：我们会充分与投资者换取，倾听投资者心声，保护投资者利益，接待投资者监督我们的就业。

Q：请问公司的营业额是否虚？

兴兴：公司筹划正当合规，不存在营业额虚的情况。

Q：公司现款流情况如何？

兴兴：跟着公司收入鸿沟快速增长，公司筹划步履产生的现款流量净额情况不断向好，公司销售商品、提供劳务收到的现款与营业收入匹配关系爽气，公司已在招股说明书等公开文献中表示现款流情况等干系信息，敬请关注公司干系公告文献。

Q：总你好！本次刊行掂量募资净额约59.17亿元，比原规划42.02亿元募近19亿元。请问募资金的后续具体用途是什么？是否会用于并购、产能扩建如故补充流动资金？公司对这笔资金的IRR预期是些许？

兴兴：对于募资金，公司将结合自身发展缠绵，在履行干系审议和公告轨范后进哄骗用，干系信息请关注公司后续的公告文献。

Q：召募到的资金都会用在哪些面？具体预算分拨大致是？

兴兴：公司已在招股说明书等公开信息表示文献中表示召募资金投资样式干系信息，敬请关注公司干系公告文献。

Q：作为具身智能赛谈军企业，宇树科技在登陆成本市集后将如何承担责任，进步弘扬带动作用？ 

兴兴：这次登陆成本市集后，我们将陆续布局前沿本事研发，陆续耕通用具身智能机器东谈主中枢本事研发与产业落地，让智能机器东谈主早、好地为全社会服务。

公司地点、上市兴趣与永久政策

Q：您好，请您谈谈公司将来发展缠绵是如何的？ 

兴兴：公司以成为全球能通用机器东谈主域的陆续先企业为发展地点，以自主研发为中枢，经过多年蕴蓄建立了涵盖机器东谈主本色、中枢智能算法、具身智能及中枢部组件的自研自产体系，形成了丰富的居品矩阵，包括以东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主为代表的中枢居品，以及以关节模组、灵巧手、协调机械臂、感知传感器等为代表的机器东谈主组件，并围绕上述居品开展居品广与行业应用。

将来，公司将陆续布局前沿本事研发，力图通过刊行上市在擢升资金实力、化公经理、完善东谈主才激励的同期，加速进具身智能产业链的质料发展，并通过陆续本事立异，引全球机器东谈主行业向鸿沟化场景应用跨越。 2026年适值宇树科技成立十周年。十年来我们恒久怀揣初心，联想着用科技动东谈主类社会的进步。

当下，正逢全球AI与具身智能本事马虎前夕，东谈主类迈向时髦的清晨时期。也曾，这份联想看似远处，但通过十年的不懈勉力，我们已真确领有奔赴联想、终了联想的底气与才调。

前路漫漫，我们必将加倍勉力、矢志笃行，不负总共匡助、扶持宇树科技的一又友们，也丹心但愿能和庞杂投资者路同业，分享宇树科技成长的喜悦和发展的后果。让我们起终了东谈主类终的联想AGI！

Q：登陆成本市集，对宇树科技而言有何兴趣？

兴兴：为响应、引全球智能制造与东谈主工智能产业发展，加速环节中枢本事攻关与产业化落地，公司亟需建立鸿沟化、智能化的制造体系，陆续加大研发插足。

本次上市旨在通过增强成本实力，连接擢升公司在具身智能域的全产业链自主立异才调与综合先势，陆续丰富居品矩阵，引能通用机器东谈主产业的科技立异趋势与鸿沟化场景应用。

Q：您好，请您谈谈公司接下来为终了政策地点，将采纳的规划与措施有哪些？

兴兴：1、强化前沿本事，构筑陆续先的本事壁垒； 2、扩展市集，加速全球机器东谈主生态构建； 3、擢升资金保险，撑持研发插足与产能彭胀； 4、化理体系，擢升组织协同能； 5、建立东谈主才地，构建撑持可陆续发展的中枢东谈主力成本。

Q：您好，请您谈谈公司将如何强化前沿本事，构筑陆续先的本事壁垒？

兴兴：公司陆续加大机器东谈主本色和具身智能模子的研发插足，以行业前沿的底层本事研发为中枢，不断向能和通用的研发向演进。

将来，公司将依托本次召募资金拟插足的"智能机器东谈主模子研发样式""机器东谈主本色研发样式""新式智能机器东谈主居品开发样式"，开展机器东谈主具身智能模子、本色等课题征询，并陆续开发迭代新式机器东谈主居品，强化前沿本事探索，在机器东谈主的自专揽、环境自适当、限硬件能等面取得马虎，陆续自如并扩大本事先势，擢升居品竞争力。

Q：请问总，宇树科技在东谈主形机器东谈主体魄推广部分也曾有定势，上市募资之后，在具身大模子、电板续航、数据聚集上有什么研发和发展安排？

兴兴：公司本次IPO募投样式包括智能机器东谈主模子研发样式、机器东谈主本色研发样式、新式智能机器东谈主居品开发样式和智能机器东谈主制造基地修复样式，对于您说起的具身大模子和数据聚集，均会进行相应的研发插足。 

Q：您好，请您谈谈公司将如何擢升资金保险，撑持研发插足与产能彭胀？

兴兴：能通用机器东谈主域属于本事密集型行业，且正处于速发展阶段，资金需乞降研发插足鸿沟较大。适度面前，公司已通过多轮融资为业务发展提供了必要的资金扶持。

本次刊行上市的召募资金将为公司开展本事研发和居品开发、能通用机器东谈主居品出产，以及日常筹划和业务拓展提供有劲扶持，助力公司终了发展地点和政策缠绵。公司将妥善利用召募资金开展样式实施，助力遥远发展。

Q：您好，请您粗拙先容下公司着眼于将来的本事储备情况？

兴兴：公司作为能通用机器东谈主域的开拓者之，戮力于以本事立异构建机器东谈主居品生态，动全球机器东谈主行业的本事迭代与产业化进程。公司围绕上述愿景进行本事储备与研发布局，旨在进步化居品能、扩大居品种类、提公司中枢竞争力。

Q：请问贵司作为面前的国内东谈主形机器东谈主股，本次上市得手后是否会开释对国产部件的需求，如故沿路继承自研？

兴兴：公司的能通用机器东谈主居品实行全栈自研模式，研发范围销毁了本色结构、关节模组、能源系统、计较平台、灵巧手、通顺逼迫系统、感知系统等合座物理结构与中枢部组件，并通过定制采购部件、自主装置的式组织出产。

在此过程中亳州罐体保温 ，公司为欢腾各种客户对部件的互异化配置需求，会向客户提供并对外采购多种型号的激光雷达、相机及灵巧手等部件。

在将来安排面，对于影响或制约机器东谈主中枢能的部组件，如本色结构、通顺逼迫系统和关节模组等，公司将连接采纳自主研发模式，确保居品合座能的快速迭代与行业先；

对于其中需求各样且较为分散的部件，公司对部分型号将连接采纳外购部件的样式，以快速响应与欢腾客户各样化需求。

△图源：宇树

Q：总，您对宇树将来的发展政策有何想法？对于行业近况如何评价？

兴兴：将来，公司将陆续布局前沿本事研发，力图通过刊行上市在擢升资金实力、化公经理、完善东谈主才激励的同期，加速进具身智能产业链的质料发展，并通过陆续本事立异，引全球机器东谈主行业向鸿沟化场景应用跨越。

当下具身智能行业合座仍处在发展早期，斥地适配生分环境的泛化才调仍需要全行业从业者联袂共同擢升。

Q：您好，请您谈谈公司将如何化理体系，擢升组织协同能？

兴兴：公司将按照上市公司的要求进步化组织机制修复，加强里面顾问，终了内控表率化、顾问详尽化、信息自动化；完善法东谈专揽结构，促进公司的表率运作，擢升各项有规划的科学和透明度；提公司研发、销售、财务、采购、出产等部门间的协同水平，终了合作，资源分享；加强公司顾问系统的信息化修复，促进公司的机制立异和顾问升，终了部门间数据贯连互通，化运营顾问，提顾问率。

Q：您好，请您谈谈公司当代企业轨制的建立健全情况？

兴兴：公司严格顺服《公规则》《证券法》及《上市公经理准则》等法律法例，建立了以激动会、董事会过甚门委员会、筹划顾问层为中枢的分理架构。制定和完善了《公司端正》等公经理及里面逼迫轨制，建立健全了恰当上市公经理要求的、保证中小激动充分哄骗职权的公经理结构和当代企业轨制。 公司度醉心投资者权益保护，已建立科学、透明的利润分拨机制，承诺在恰当业务发展需求的前提下，陆续通过永久、合理的分成政策，让全体投资者分享企业筹划发展的后果。

Q：顾问层好，感谢给我发问的契机。我把市集比较关注的几个问题放在起请问：，公司在春晚后速即出圈，但也致民众对宇树的‘文娱属’理会远‘科技属’，公司将来具体有哪些举措，来重塑硬核科技的心智？

二，从公开信息看，面前公司的平直采购中不少是校科研机构、饰演型、会展类公司，这类客户较难形成安靖的大鸿沟复购。公司如何开工业、服务业等能带来陆续批量订单的场景？对应的居品线会因此作念如何的调节？

三，东谈主才储备上，除了传统的机械、算法和AI工程师，公司在东谈主体通顺科学、神经形态工程、仿生材料等上游、跨学科的域，是否有门的团队和引入规划？

四，公司新发布的大型东谈主形机器东谈主，外界有声息认为，相较同业其互异化特并不较着。公司而后的研发旅途，会如何去建立清爽、特的本事护城河？

五，业内有种倡导，东谈主形机器东谈主真确鸿沟落地产线可能要十年，以至。在这段交易化的窗口期内，公司如何保管增长？是对持作念整机通用机器东谈主，如故会筹商转型成像库卡那样的机械臂制造商，或者成为中枢部件供应商？

兴兴：先十分感谢您的关注与发问。

先，春晚为公司提供了展示居品立异力与本事才调的宝贵平台，上市后，公司将陆续开发迭代以东谈主工智能为基础的新式东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主等中枢居品，同期陆续研发化中枢智能算法、机械逼迫系统等机器东谈主干系底层本事，加速通用机器东谈主的多场景应用落地。

其次，中短期内，东谈主形与四足机器东谈主市集需要主要聚集应用于科学征询、应用开发、教学教学、文化饰演、智能服务等域；中永久内，东谈主形机器东谈主将跟着具身智能本事的发展，走进工场车间、千万户，为工业、庭及社会场景提供干系服务。 

三，公司度醉心东谈主才的引进和培养。将来，公司将通过营造绽开包容、饱读舞立异的团队氛围，提供流的本事征询条款和事迹发展平台，确保公司陆续领有能够驱动产业本事变革、引行业将来发展的中枢东谈主力成本。 

此外，公司陆续加大机器东谈主本色和具身智能模子的研发插足，以行业前沿的底层本事研发为中枢，不断向能和通用的研发向演进，陆续开发迭代新式机器东谈主居品，强化前沿本事探索，在机器东谈主的自专揽、环境自适当、限硬件能等面取得马虎，陆续自如并扩大本事先势，擢升居品竞争力。

公司基本面与本事壁垒

Q：您好，请您先容下公司的主营业务是什么？ 

兴兴：宇树科技是世界闻明、先的能通用机器东谈主公司，注于能通用东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主、机器东谈主组件及具身智能模子的研发、出产和销售业务。

公司在全球范围伊始终了能四足机器东谈主的公支出售与行业落地，能通用东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主连年来全球销量保持先。

公司以本事立异构建机器东谈主居品生态，东谈主形及四足机器东谈主被浩繁国表里闻明校与科研机构、科技企业、全球开发者所庸俗使用，尤其在国外市集具有较度，并以全球先的市集份额、陆续马虎的本事立异，动了能通用机器东谈主的行业本事进步与产业化进程。

Q：您好，请您粗拙谈谈公司的主要居品及服务是什么？

兴兴：公司以自主研发为中枢，经过多年蕴蓄建立了涵盖机器东谈主本色、智能算法系统及中枢部组件的自研自产本事体系，形成了以东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主为代表的主要居品，以及关节模组、灵巧手、协调机械臂、感知传感器等机器东谈主中枢组件，并围绕上述居品开展居品广与行业应用。

Q：您好，请您谈谈公司的市形势位？

兴兴：公司对持通用机器东谈主中枢本事全栈自研，陆续丰富居品矩阵，引了能通用机器东谈主产业的立异和鸿沟化落地，取得了四足机器东谈主、东谈主形机器东谈主全球市集的主要份额，尤其在国外市集具有较闻明度与市集占比。2023年至2025年，公司四足机器东谈主销量共计33,000台，奠定了公司在全球四足机器东谈主市集的势地位。

同期，自2023年自研出款东谈主形机器东谈主H1及2024年出中型东谈主形机器东谈主G1以来，公司东谈主形机器东谈主居品销量终清爽快速增长。2025年度，公司东谈主形机器东谈主出货量已5500台（纯东谈主形，不含轮式双臂机器东谈主），出货量全球，展现出公司凭借中枢自研带动交易化先发，在通用机器东谈主域取得了先的市集势地位。

自成立以来，公司在能通用机器东谈主域陆续开展本事研发、居品立异，尤其在体现能通用机器东谈主综合能的通顺逼迫才调面一语气终了浩繁行业本事能马虎。

公司陆续拓展机器东谈主在多个行业域的应用，公司的能通用机器东谈主凭借稀奇的居品能，为机器东谈主前沿算法考证、系统集成征询及具身智能探索提供了环节撑持，受学术界与科技企业的庸俗，代表客户包括浩繁国表里闻明校、征询机构及行业先科技企业。 

此外，公司居品接踵登陆2021年中央电视台春节联欢晚会、2023年好意思国"碗"、2023年十九届亚运会、四届亚洲残疾东谈主通顺会、2025年中央电视台春节联欢晚会、2026年中央电视台春节联欢晚会等多个展演步履，并屡次受到央视新闻联播等媒体报谈。公司居品实力取得了国表里业界及使用者的庸俗，彰了公司居品的本事安靖与环境适当才调。

Q：总您好，有几个问题请问下：1）面前全球机器东谈主汹涌澎拜，宇树科技在机器东谈主行业的中枢护城河是什么？2）将来5年机器东谈主行业的市集空间掂量多大，分to b和to c？宇树科技在市集上份额掂量能占据多大份额？3）当今上市融资的钱，用在研发和鸿沟化上差别掂量些许？4）国产化率些许？

兴兴：先，公司销量先主要起原于能、价比、品类皆全、快速迭代等综合势，以及居品先发势和刚劲的理会度，从而在评释期内取得了行业先的市集份额及营收鸿沟。相对于国内新手业企业，公司主要居品具有较为著的先发势、全品类与快速迭代势及价比势。 

其次，评释期内，公司已在通用机器东谈主的整机居品与本色智能面取得了行业先势与本事马虎，在四足与东谈主形机器东谈主两大向均取得了全球市集份额行业的先地位。

基于公司现时在具身智能模子域取得代表阶段后果，将来跟着公司对"大脑"干系本事域在广度与度的陆续插足，加之公司亦将陆续开展对于机器东谈主本色与新式智能机器东谈主居品的研发步履，掂量在具身大模子取得干系本事进展后，将会进步促进公司营业收入的增长。 

此外，本次募投样式成心于擢升公司机器东谈主干系本事与居品的陆续研发才调与工程制造才调，进步自如在通用机器东谈主域的行业头部地位和先本事势。

通过实施"智能机器东谈主模子研发样式""机器东谈主本色研发样式""新式智能机器东谈主居品开发样式"，公司将陆续开发迭代以东谈主工智能为基础的新式东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主等中枢居品，加速通用机器东谈主的多场景应用落地。

Q：您好，请先容下公司的竞争势？

兴兴：1）立异自研算法与智能通顺逼迫势； 2）全栈自研机械联想体系与硬件势； 3）成本逼迫与鸿沟化委派势； 4）居品快速迭代与陆续立异势； 5）居品先发势及丰富的居品矩局面； 6）绽开、先的产业链合作势。 

Q：您好，请先容下公司的成本逼迫与鸿沟化委派势？

兴兴：公司自成立以来对持中枢部件自研的本事旅途，在能通用机器东谈主域伊始继承电机驱动本事式。依托中枢本事团队的厚蕴蓄，公司对电机驱动、整机机械结构及全身逼迫系统终了自主研发，著擢升整机能与居品可靠，使其具有逼迫精度、响应速率快、运行噪声低、爱戴简洁等点，并著贬抑了硬件成本。

凭借生动的组织架构及前瞻的市集判断，公司终清爽东谈主形机器东谈主与四足机器东谈主在关节驱动、机械结构、电板顾问、软件算法等中枢模块的本事复用与协同研发。该策略不仅大幅贬抑了研发近似插足，有摊薄单居品的开发成本，也著加速了居品从原型开发到批量委派的进程。

此外，多居品、多场景的本事考证与数据反馈，陆续动环节本事的迭代化，形成本事闭环。面对AI期间能通用机器东谈主居品快速迭代、硬件本色需求不断演进的行业特色，公司强调出产工艺与元器件选型的安靖与可靠，先继承熟谙度、供应安靖的案，并在此基础上针对能通用机器东谈主能需求进行度化与定制开发。

通过构建度柔的出产工艺与供应链体系，公司能够快速响应本事变化与市集需求，比较竞争敌手具备短的开发周期、快的批量委派才调。 

在成本逼迫面，公司通过中枢部组件的自研自产，冉冉建立自有产线，终了对供应链的度掌控。垂直整合才调不仅保险了居品与本事快速迭代，也著贬抑了物料采购与制形成本。鸿沟化的出产进步强化了公司与上游供应商的议价才调，形成陆续的成本势。

举例，公司Go2 Air四足机器东谈主起售价为万元以内，G1东谈主形机器东谈主基础版块起售价为8.5万元，R1 Air东谈主形机器东谈主进步延续价比定位，以2.99万元起售价再次降稚子通用东谈主形机器东谈主市集价门槛，体现出公司在成本逼迫与鸿沟化委派面的行业先才调。

Q：贵公司面前在消费市集上有什么势吗？

兴兴：公司居品有明的价比势，在保证能陆续迭代化的情况下，还具有明的成本势，比喻2023年Go2以9997元售订价次将公司四足机器东谈主居品售价降至1万元以下，次将机器狗价钱贬抑到消费电子的价钱区间。

Q：您好，请先容下公司的全栈自研机械联想体系与硬件势？

兴兴：公司凭借在能通用机器东谈主域的硬件蕴蓄及度垂直整合才调，构建了销毁机械结构、能源系统及镶嵌式逼迫的硬件自研体系。面对能通用机器东谈主硬件联想的要求，公司聚焦关节驱动（电机、降速器、驱动器）、能源顾问（功率电板、热逼迫）及集成度轻量化结构等中枢要津的协同化，确保了整机能的。

针对能通用机器东谈主所濒临的非结构化、动态复杂工况，公司马虎传统工业斥地的固定联想范式，自主研发了套涵盖传动联想、构型化、强度校核、电磁兼容及热顾问的能通用机器东谈主用联想表面与法体系，为能通用机器东谈主在多变环境下的可靠、历久与抗冲击研发，提供了表面基础与工程实践撑持。

同期，公司通过新式材料的立异应用，以及拓扑化等联想法，著贬抑了环节部件重量，并赋予整机异的轻量化与结构刚均衡。 

在关节驱动本事层面，公司始创并对持通用机器东谈主的电机驱动阶梯，通过自研功率密度关节电机及匹配的伺服驱动器，终清爽能源输出的逼迫与改换。驱动器硬件选型与案联想兼顾负载才调与瞬时响应特，扶持毫秒扭矩调遣与过热保护，保险能通用机器东谈主在动态动作下的安靖。 

在硬件系统联想层面，公司度融会镶嵌式软硬件与通顺逼迫算法，通过定制化逼迫架构，构建了实时的闭环系统，不仅保险了复杂动作的精准推广，还终清爽对电机热量、电板状态的智能顾问。

此外，公司推广严格的测试考证体系与仿真驱动联想，确保了硬件系统在端工况下的可靠与适当，为居品快速迭代与鸿沟化应用奠定了坚实基础。

Q：您好，请先容下公司的居品先发势及丰富的居品矩局面？

兴兴：公司成立初期展现了尖锐的市集前瞻才调，通过本事先的四足机器东谈主快速取得市集份额，并依托先发势与成本逼迫才调冉冉构建起绽开、协同的产业链合作聚集，与各种质合作伙伴建立了紧密合作关系，陆续擢升居品丰富度与业务生动。

基于公司在四足机器东谈主域厚的本事蕴蓄与自研自产警告，公司于2023年自研量产款东谈主形机器东谈主居品H1，追究进入东谈主形机器东谈主域，通过对东谈主形机器东谈主的快速量产才调引东谈主形机器东谈主行业发展。

面前，公司已形成销毁四足机器东谈主（Go系列、A系列、B系列）和东谈主形机器东谈主（H系列、G系列、R系列）的居品布局，并拓展至灵巧手、协调机械臂、激光雷达等环节部件，构建起以"挪动+操作+交互"为中枢的机器东谈主居品矩阵，凭借全链路自研自产才调解多居品协同势，公司不仅在能上陆续先，在价比面确立行业标杆，陆续动机器东谈主本事的立异研发与应用马虎。

Q：您好，请先容下公司的居品快速迭代与陆续立异势？

兴兴：公司建立了度扁平化的组织架构，通各部门之间的协调壁垒，著擢升了有规划与响应率。在这机制扶持下，居品迭代速率著先于行业，能够快速响应本事变化与市集需求，不断研制出具有竞争力的立异居品。 

公司对持以自研为中枢，在能电机、降速器、灵巧手等中枢部组件面终了马虎，其能达到行业先水平，为整机居品的能与价比奠定坚实基础。依托快速样与迭代升，以及基于强化学习的算法，公司居品终清爽陆续且的本事蕴蓄与立异马虎。举例，公司于2024年3月在全球范围内伊始终了电驱全尺寸东谈主形机器东谈主的空翻动作；

同期，东谈主形机器东谈主H1以3.3m/s的奔走速率破世界记载；2025年季度，东谈主形机器东谈主G1一语气完成五次动态动作的迭代升；同庚8月，公司东谈主形机器东谈主居品在2025年届世界机器东谈主通顺会中取得了4项的异收成。该等成就不仅体现了公司刚劲的本事实力，也反馈了公司本事体系的快速响应才调。 

公司中枢本事团队具备对持自研的本事基础和立异基因，其主要为来自多所国表里闻明校的硕士及博士东谈主才，具备丰富的样式警告与塌实的科研才调。

公司中枢本事团队承袭"致瞻念察，自我成就，协助共赢"的公司文化，以"创建世界的科技树"为就业，朝着"用科技动世界进步"的公司愿景陆续立异马虎。

Q：您好，请先容下公司绽开、先的产业链合作势？

兴兴：公司醉心耕科研教学市集，与全球闻明校及科技企业建立度合作，共同探索机器东谈主前沿本事。在AI本事日眉月异的配景下，公司恒久保持对新本事趋势的尖锐感知，积构建绽开、合作的机器东谈主生态，建立能通用机器东谈主行业先发势，并在机器东谈主智能化面提供陆续赋能。 

公司通过构建具身智能开源社群，开源基于公司居品的数据聚集、模子教练、真机部署、通顺逼迫等全过程算法；居品在结构、接口和上具备度可扩展，扶持开发者凭据需求自界说硬件配置、添加外设或升模块，由此向开发者提供全链路二次开发扶持。

公司开源强化学习平台招引了浩繁国表里闻明校与征询机构的庸俗合作，相互促进表面与算法立异迭代。在绽开立异的合作模式下，世界模子、通顺逼迫等模块的迭代速率比传统闭塞研发模式快数倍，形成了本事反哺与居品迭代的良轮回。 

在产业化落大地，公司不仅提供软件开发与机械改换扶持，还针对不同业业需求提供定制化惩处案，为智能巡检、勘测检测、救急消等场景配置用外设斥地。

面前，公司四足机器东谈主、东谈主形机器东谈主居品与本事服务已应用于石化、电力、教学等多个域。通过陆续扩大生态修复与政策合作，公司正不断动机器东谈主本事在全球范围的立异与应用。

Q：您好，请您先容下进入能通用机器东谈主域的壁垒有哪些？

兴兴：（1）业本事与东谈主才壁垒；（2）资金插足与成本壁垒；（3）市集竞争与壁垒。

Q：您好，请您先容下进入能通用机器东谈主域的业本事与东谈主才壁垒？

兴兴：能通用机器东谈主不是单点本事的竞争，是集中了软硬件算法、东谈主工智能、场景数据、中枢部件研发、出产工艺化等多学科、多域的综合较量。

面，研发团队需要具备上述业知识和本事的厚储备，对高卑鄙行业的刻理会，才调联想出既欢腾客户需求、又恰当供应链才调的能机器东谈主居品；

另面，出产东谈主员需要通过多量的工艺化、实验测试、居品迭代，形成为、价比的本事旅途，同期保险居品的可靠、致。因此，多学科、交叉型的行业本事特征对从业东谈主员的业知识、行业警告淡薄了较的要求。

Q：您好，请您先容下进入能通用机器东谈主域的资金插足与成本壁垒？

兴兴：能通用机器东谈主产业的交易化进程著受制于资金与成本壁垒。在研发端，由于复杂的机电体化联想及软硬件本事的交叉配合，新进入者往往需要多量、永久的研发插足。

在制造端，单台东谈主形机器东谈主平常包含上千个精密部件，精度传感器、降速器、电机等中枢部件的外购成本较，若对中枢部件进行自研自产则需较大鸿沟的东谈主力与资金插足。

同期，由于行业尚未形成鸿沟化供应链、卑鄙交易化应用尚未终了熟谙应用，致旯旮成本下落弧线陡峻度低于预期。该"研发插足、长周期、本事"的产业特征，对资金插足及成本逼迫要求，构筑起新进入者难以跨越的竞争护城河。

Q：您好，请您先容下进入能通用机器东谈主域的市集竞争与壁垒？

兴兴：能通用机器东谈主同期面向行业和消费的应用。对于行业应用，电力、消等已终了交易熟谙应用的客户倾向于具有得手落地案例的企业合作，将来在工业出产、医疗保健、救急挽救等域的应用也将由头部企业主，市集头部应著。

对于消费应用，多量消费者先筹商闻明的机器东谈主居品，市集教学、理会培养、生态修复等都是竞争的环节要津，头部企业加速构建"硬件+软件+服务"三位体的生态修复，冉冉完善的生态黏将使新机器东谈主的获客成本激增。

Q：您好，请您谈谈能通用机器东谈主濒临的机遇有哪些？

兴兴：（1）陆续本事进步动居品交易化落地； （2）庸俗应用域带动浩荡市集空间； （3）政策扶持与社会投资强化发展能源。

Q：您好，请您谈谈为什么说陆续本事进步动居品交易化落地是行业濒临的机遇？

兴兴：近十年，越来越多的企业、校、学术机构陆续插足能通用机器东谈主的研发，加速了通用机器东谈主的本事进步和交易化应用，尽管面前东谈主形机器东谈主多处于原型机研发阶段及部重量产阶段，但其潜在的本事变革和对某些出产生涯场景的改变值得度关注。 

同期，东谈主工智能大模子为东谈主形机器东谈主提供了为刚劲的感知、理会和有规划才调，为东谈主形机器东谈主提供、智能的扶持。同期，我国在部分机器东谈主硬件域已处于先水平，企业凭借著的成本势和本事蕴蓄，有望占据产业发展先机，并引行业本事马虎。

Q：您好，请您谈谈为什么说政策扶持与社会投资强化发展能源是行业濒临的机遇？

兴兴：连年来，中央及宇宙各地先后发布机器东谈主产业的干系政策，表率、饱读舞行业快速成长，进步提了各行业对机器东谈主的接受程度。我国产业政策将从供给侧和需求侧对行业带来积影响，在供给侧，从事各种形态的智能机器东谈主本事研发和居品开发的企业得到政策扶持，将成心于企业的快速发展；

在需求侧，九行八业将加大对机器东谈主的接受程度，尝试进行机器东谈主应用探索，将成心于交易化熟谙应用。这对机器东谈主居品的广应用和升迭代联系键作用。

通用机器东谈主刚劲的社会影响与潜在的经济益，带动了社会成本和产业基金的大鸿沟插足，为机器东谈主行业及高卑鄙产业链带来了难能宝贵的发展机遇，加速了通用机器东谈主行业的居品化和产业化进程，有望助力其交易化快速落地。

Q：您好，请您谈谈公司连年来为终了政策地点已采纳的措施及实施果是如何的？

兴兴： 1、加大研发插足：在研发插足面，公司在评释期内陆续加大研发插足。评释期内，公司研发用度金额差别为4995.18万元、7001.70万元、14496.56万元，近3年复合增长率达70.36，呈快速增长趋势，并形成多项中枢本事和知识产权。适度2026年1月31日，公司领有262项利权（含境内发明利20项）。

2、加强本事蕴蓄：经过多年研发立异和本事蕴蓄，公司冉冉形成了包括体化关节集成本事、紧凑度机器东谈主体魄集成本事、机器东谈主激光雷达全自研中枢本事等多项已交易化应用的中枢本事并已应用于公司的能通用东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主等居品。

在此基础上，公司在机器东谈主外界感知才调、环境交互才调，擢升机器东谈主关节解脱度、环境适当和应用场景的通用等细分本事域进行征询布局，形成了定的本事储备并陆续进行本事新迭代。 

3、珍摄东谈主才培养：公司度醉心东谈主才的引进和培养。评释期内，公司建立了系统科学的东谈主才遴荐尺度和东谈主力资源顾问体系，设立了公司与职工共同进步的价值理念，铁皮保温在职工的遴荐录用、里面培训、职晋升及惩激励机制面形成了套明晰的顾问轨制。公司通过具有市集竞争力的薪酬体系及激励机制，激励公司东谈主才军队不断尽头、陆续立异。

Q：您好，请您先容下公司的研发模式？

兴兴：公司永久戮力于能通用机器东谈主的征询开发与本事探索，经过多年的立异蕴蓄，建立了庸俗、的自主研发体系，并凭借刚劲的研发本事才调、陆续立异才调，快速置身行业先地位。 

公司实行全栈自主研发模式，研发内容涵盖了机器东谈主本色，具身本色智能模子、具身大模子等具身智能模子，能源顾问、计较平台、通顺逼迫系统、感知系统等模块系统，以及能电机、降速器、灵巧手、激光雷达等中枢部组件。

凭借在软硬件多域、各要津的全栈自主研发亳州罐体保温 ，公司大幅提了机器东谈主的集成度与全身灵巧通顺才调，保险了主要居品的陆续迭代新、中枢本事的快速产业化。 

公司建立了完善的研发组织顾问体系，通过研发部门开展研发步履。研发部门主要职责包括分析研判行业本事发展向、凭据研发地点制定研发规划及推广研发步履等，研发样式在立项、工程测试、结项等重要要津均需要经过相应评审，保险公司日常研发顾问与本事立异的有序进行。

Q：您好，请您先容下公司的出产模式？

兴兴：公司继承"以销定产+安全库存"的出产规划模式，每月凭据销售规划及居品库存情况组织召开产供销会议制定总出产规划，将出产规划拆解为具体的出产任务并下发至各出产部门，出产部门凭据出产任务组织安排出产。 

公司采纳整机与中枢部组件自主装置、部件及部单干序外采加工相结合的出产组织模式，即机器东谈主整机及中枢部组件在公司里面完成出产、装置，非中枢部件及部单干序继承定制化采购和外协加工模式。

其中，公司对大部分机械部件采纳定制化采购模式，对各批次定制件实行严格的来料考试，以保险外购定制件质料规格达到公司本事要求；公司对于大部分PCBA贴片、注塑及部分机加工等工序采纳外协加工模式，由外协厂商凭据公司提供的原材料及干系本事要求进行外协加工。

上述出产模式，保险了公司能够有把控出产过程的各环节中枢要津，终了本事进步与成本益的化。

Q：您好，请您先容下公司的采购模式？

兴兴：公司实行基于"安全库存"的动态采购模式，并制定了严格的及格供应商准入轨制，综合筹商交期、质料、成本、服务等身分对供应商进行准入与日常顾问。为保险出产筹划的一语气，公司基于推行订单和市集变化进行需求预测，提前缠绵出产任务并曲折为采购订单补充库存，并会凭据推行出产销售情况对库存情况进步履态调节。

同期，公司针对同类型原材料建立多个供应渠谈，以保证原材料供应的安靖；此外，为了贬抑综合采购成本，公司还会凭据不同供应商提供的采购价钱生动调节采购配额。

Q：您好，请您空洞下公司主要中枢本事情况？

兴兴：经过多年创业蕴蓄与立异探索，公司自研形成的多项中枢本事均已终了交易化，庸俗应用在公司多款东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主居品中，主要包括：体化关节集成本事、紧凑度机器东谈主体魄集成本事、机器东谈主激光雷达全自研中枢本事、机器东谈主抗摔护干系中枢本事、机器东谈主自动陪伴本事、机器东谈主散热和主动冷却干系本事等。

Q：您好，请您粗拙先容下公司的紧凑度机器东谈主体魄集成本事？

兴兴：在"有限体积内同期容纳能源、感知、计较、散热与供能"这谈行业难题上的系统马虎，公司自研总共中枢模组的软硬件，致压缩每个组件的空间和布局。

机器东谈主外壳继承"外壳即骨架"案，大面积继承复合材料，让有限空间、有限体积的体魄机架欢腾机器东谈主对体魄的刚强度要求；大面积继承卡口案，保证拆装的便利，同期也能减少部组件取悦空间；自研机器东谈主电源顾问模块和核默算力组件，剪裁和机器东谈主关的接口和模块，保留中枢模块，擢升PCBA空间利用率。

Q：您好，请您粗拙先容下公司的体化关节集成本事？ 

兴兴：公司的体化关节集成本事通过"电机‑降速器‑驱动‑传感‑散热‑结构"全栈自主研发，将总共中枢部件在同壳体内协同拓扑化：公司自研功率密度永磁同步电机以及针对腿足机器东谈主冲击工况的齿形化的行星降速器，使得关节模组能大擢升；

该本事继承全内走线+双路磁编码、IP68等的密封，使得公司中枢部件可在 –20 °C‑55 °C环境永久就业；该本事继承快拆锥面抱合结构，终了快速换装。上述方针共同表征了该关节"致轻量、功率/扭矩密度、可靠、易爱戴"的行业先水平。

Q：公司募投样式为什么不征询机器东谈主的环节部件降速机？是莫得本事才调吗？

兴兴：公司自成立以来直对持整机及中枢部组件全栈自研本事旅途。公司募投样式中包括机器东谈主本色研发样式，降速器作为机器东谈主本色的环节部组件之，也纳入了该募投样式的研发。

Q：您好，请您先容下公司的利数目情况？

兴兴：适度2026年1月31日，公司领有262项利权，已公开授权的境内利共计169项，境外利共计93项，其中境内发明利20项，境内实用新式76项，境表里不雅联想73项。

Q：您好，请您先容下公司的软件著述权数目情况？

兴兴：适度2026年1月31日，公司领有8项软件著述权，并取得国版权局颁发的《软件著述权登记文凭》，均为原始取得。

Q：您好，请您粗拙先容下公司的知识产权保护机制？

兴兴：公司度醉心知识产权的顾问与保护就业，设立有知识产权顾问岗亭，门负责公司知识产权干系的央求与顾问以及行业前沿本事的追踪检索就业，保证公司知识产权的运作，保护公司的中枢本事钞票。同期，公司在日常顾问就业中不断强化职工守密相识，与研发东谈主员均顽强《守密公约》，严肃处理泄密事件，杜本事泄露的发生，保险公司的中枢本事安全。

DeepSeek入股后，宇树的"大脑"到底进展到哪了？

Q：DeepSeek投了贵公司，请问公司与DeepSeek会有什么合作？

兴兴：凭据公司与度求索顽强的《政策合作备忘录》，双的合作域包括：①面向通用东谈主工智能开展合作研发；②能通用机器东谈主面度合作；③在AI大模子面开展度合作，具体内容详见公司干系公告文献。

（注：杭州度求索东谈主工智能基础本事征询有限公司获配股数93.339万股，金额约1.41亿元，属于"与刊行东谈主筹划业务具有政策合作关系或永久合作愿景的大型企业或其下属企业"）

Q：兴兴先生您好，这次IPO引入了DeepSeek作为政策投资者，获配1.41亿元、锁按时36个月。请问宇树引入DeepSeek中枢的考量是什么？

兴兴：凭据双顽强的《政策合作备忘录》，双将在"面向通用东谈主工智能开展合作研发""能通用机器东谈主面度合作"" AI 大模子面开展度合作"三面开展合作，具体情况请参见主承销商对于公司政策配售投资者的项核查评释。

Q：公司已与DeepSeek签署政策合作备忘录。请问适度面前是否也曾成立聚集样式、开展模子适配或形成样机？合作阶梯是将DeepSeek模子接入宇树机器东谈主，如故共同教练具身用模子？个可考证或委派的后果掂量何时出现？

兴兴：凭据双顽强的《政策合作备忘录》，双将在"面向通用东谈主工智能开展合作研发""能通用机器东谈主面度合作"" AI 大模子面开展度合作"三面开展合作，双以探索通用东谈主工智能、动东谈主类社会进步为共同地点，聚集开展 AI 大模子与具身智颖慧系本事 的合作研发与居品开发，结成东谈主工智能域的强强聚集。具体情况请参见主承销商对于公司政策配售投资者的项核查评释。

Q：这次IPO拟将20.22亿元插足智能机器东谈主模子研发样式，占募资总数近半。请说明该样式的具体本事阶梯、里程碑节点及预期交易化时间表。如斯大鸿沟的前瞻插足合理是什么是否存在较大的本事阶梯风险和资金千里淀风险？2025年东谈主形机器东谈主出货量5500台，终了营收8.68亿元。请说明这些居品的终应用场景漫步（科研教学、工业制造、交易服务、个东谈主消费等），复购率如何，是否存在多量次采购或租出需求？

兴兴：智能机器东谈主模子研发样式修复周期3年，本样式研发向将围绕具身智能中枢模块"大脑""小脑"干系环节本事进行陆续插足与本事攻坚，不断化并升具身智能模子，提机器东谈主泛化才调、复杂提示理会及推广才调，以及操作、生动，动居品能陆续升迭代。

同期，陆续完善并升公司现存具身智能模子教练基础设施，搭建任务场景庸俗的实在世界数据集，并通过科学、的具身智能开发教练平台，裁汰居品与本事开发周期，提后果曲折才调，助力公司加速取得市集先机，进步自如公司的行业地位。 对于公司东谈主形机器东谈主的应用场景漫步和复购率情况，详见招股说明书和反馈回复的干系内容。

Q：请问面前宇树科技机器东谈主大脑的进展如何？现时宇树东谈主形机器东谈主通用泛化才调进步到了何种程度？

兴兴：在模子研发层面，继先后开源了两项自研具身大模子UnifoLM-WMA-0与UnifoLM-VLA-0，并取得业界先的测试驱逐与行业认可之后，2026岁首公司自研的工业具身大模子UnifoLM-X1-0已在自有工场中完成试点部署测试，可自主完成关节电机装置等任务，在全球具身大模子的部署考证面取得了要紧进展。

2026年5月，公司发布WVLA2.0模子，该款模子是融会世界模子与视觉说话动作的具身大模子，中枢势是可万古序自主缠绵、扶持多步物理预判、抗环境搅扰和手眼操控。

2026年7月，公司发布具身大模子UnifoLM-OminiA-0.3，该款模子中枢的势为仅靠单模子就能统筹居康养场景下的多类任务，扶持全模态交互理会，全程自主运行，进步丰富了公司居品的应用场景。

Q：宇树对外秘书同期布局WMA与VLA两大具身大模子阶梯，开源模子在LIBERO基准测试中以98.7分位居全球。请说明：这些模子面前有些许已终了交易化部署？2026岁首"自研工业具身大模子已在自有工场部署"的具体成如何？

兴兴：现时，在全球范围内，具身大模子本事正处于快速发展的研发阶段，大都处于测试部署阶段，公司的WMA模子与VLA模子面前相同处于陆续的研发测试阶段，面前主要在自有工场等试点场景进行研发测试、部署考证，具备了相应的本事储备，取得了业界先的测试驱逐与行业认可。后续，公司将进步加强对具身大模子及干系配套数据聚集与场景实训的研发插足。

Q：董好！公司募投样式之智能机器东谈主模子研发样式的具身智能中枢模块"大脑"继承的是大说话模子如故世界模子？

兴兴：公司面前在WMA模子与VLA模子两大本事阶梯上均有所布局与插足，并先后于2025年9月、2026年1月开源发布了通用WMA模子"UnifoLM-WMA-0"与通用VLA模子"UnifoLM-VLA-0"，取得了较为著的研发后果。本次募投样式智能机器东谈主模子研发样式中，公司会并行开展 WMA 世界模子、VLA 视觉‑说话‑动作等前沿具身大模子研发。

Q：您好，请您粗拙先容下公司的"世界模子-动作"（WMA）大模子？

兴兴：在"世界模子–动作"（World-Model–Action,WMA）大模子本事面，公司于2025年9月开源发布了通用WMA模子"UnifoLM-WMA-0"。该模子作为公司面向多类机器东谈主本色所研发的代WMA大模子，是为通用机器东谈主学习与跨本色泛化才调构建而联想的具身大模子。 

该模子本事的中枢在于构建个能够式建模机器东谈主与环境交互物理规章的世界模子，为机器东谈主有规划与逼迫提供统的理会与预测基础。该模子谢世界建模、动作生成与跨本色泛化才调面终清爽系统马虎，代表了现时具身智能域在"世界模子-动作"范式上的前沿探索，为通用机器东谈主智能提供了可复用、可演进的基础本事底座，为全球具身大模子研发提供了重要参考。

在真机实验中，UnifoLM-WMA-0模子已考证其在多类机器东谈主本色、多类任务的功课才调。此外，该模子作为可交互的世界模子仿真器，可扶持10 - 20轮的多步交互演，以生成的式在已学习的世界模子中完成多类本色、多任务的一语气功课。

Q：您好，请您粗拙先容下公司的"视觉-说话-动作"（VLA）大模子？

兴兴：在"视觉-说话-动作"（Vision-Language-Action, VLA）大模子本事面，公司于2026年1月开源发布通用VLA模子"UnifoLM-VLA-0"。该模子是公司UnifoLM系列底下向机器东谈主操作研发的VLA模子，旨在破传统VLM模子应用在具身物理世界操作中的本事局限。该模子中枢在于通过构造机器东谈主操作数据对模子进行陆续预教练，使其从通用的"图文理会"进化为具备物理学问与操作才调的具身智能"大脑"，扎眼化多类任务的功课泛化。

在真机实验中，UnifoLM-VLA-0展现了较强的泛化才调，仅使用单策略（One Policy）即可在实在物理环境中完成12个不同的操作任务，体现了该模子作为通用机器东谈主多模态基础模子的潜在才调。 

鉴于全球范围内具身大模子本事正处于快速演进的研发测试阶段，行业内尚未形成统且熟谙的本事范式，公司在现阶段采纳WMA架构与VLA架构并行进与陆续对标相结合的本事策略，并以开源式陆续对外发布阶段后果，干系就业在行业开源社区中取得了从业者的庸俗使用与积评价。

Q：请问贵公司在说话提示传输到动作端的问题惩处案是什么？端侧AI是否辩论整合进机器东谈主整机系统？

兴兴：通用机器东谈主的步履提示不错来自于东谈主工遥控操作与群控系统、航系统，亦可生成于具身智能模子或大说话模子。通过集成具身智能大模子或大说话模子，通用机器东谈主能够终了对环境语义、东谈主类提示与物理空间的聚集理会，进而自主有规划并生成具体的通顺逼迫提示，终了机器东谈主的智能化通顺，是通用机器东谈主的重要发展向之。

Q：请问总，之前市集直哄传宇树硬件作念得十分好，但机器东谈主"大脑"直插足不够，但"大脑"又是将来机器东谈主发展的个环节，请问将来宇树有什么措施来保证"大脑"能够跟得上世界水平呢？

兴兴：公司所处能通用机器东谈主行业属于机器东谈主域复杂、前沿的本事域之，其中"大脑" 层面的具身大模子干系本事正处于快速发展的探索阶段。

公司面前在WMA架构与VLA架构两大本事阶梯上均有所布局与插足，取得了较为著的研发后果，合座研发才调与本事熟谙度已位居全球行业先梯队，干系大脑面进展及上市后召募资金插足等已在招股说明书等公开信息表示文献中表示，敬请关注公司干系公告文献。

Q：我是机构征询员，我请问两个问题：1. 公司在东谈主形机器东谈主工业场景考证程度面，是否逾期于头部竞争敌手？如果是，如何弥补差距终了追逐？2. 公司是否有适用于工业场景应用的中枢居品储备？什么时候出？有哪些势？

兴兴：现时，在全球范围内具身大模子本事正处于快速发展的研发阶段，宇树和其他公司在场景应用都处于测试落地阶段，公司在WMA模子与VLA模子两大本事阶梯上均有所布局与插足，并先后于2025年9月、2026年1月开源发布了通用WMA模子"UnifoLM-WMA-0"与通用VLA模子"UnifoLM-VLA-0"，在行业开源社区中取得了从业者的庸俗使用与积评价，处于全球梯队。

2026年5月公司发布WVLA2.0模子，该款模子是融会世界模子与视觉说话动作的具身大模子，中枢势是可万古序自主缠绵、扶持多步物理预判、抗环境搅扰和手眼操控。

2026年7月公司发布具身大模子UnifoLM-OminiA-0.3，该款模子中枢的势为仅靠单模子就能统筹居康养场景下的多类任务，扶持全模态交互理会，全程自主运行，进步丰富了公司居品的应用场景。后续，公司将进步加强对具身大模子及干系配套数据聚集与场景实训的研发插足。

Q：您好，请先容下公司的立异自研算法与智能通顺逼迫势？

兴兴：公司依托从镶嵌式底层驱动到通顺逼迫算法的全栈自研才调，在机器东谈主软件与算法域构建了度本事壁垒。公司核默算法紧密围绕机器东谈主在未知、非结构化环境中的动态通顺需求，销毁"小脑"通顺逼迫、"大脑"理会预测等多档次才调，并通过陆续的OTA升机制、绽开的二次开发生态，陆续擢升各种算法的适当及交易化率。

在"小脑"层面，公司引入度强化学习本事粗鲁环境的不细目和复杂，通过大鸿沟并行仿真与教练，擢升机器东谈主在未知环境中的通顺才调解泛化才调；通过对实机的能源学建模与前馈，擢升从仿真到实机的致，同期确保了逼迫的精准和可靠。

同期，公司通顺逼迫算法式整合雷达、视觉、惯测量单位（IMU）及力传感器等多模态感知信息，终清爽多模态感知与通顺逼迫的闭环。公司在"小脑"干系具身本色智能模子本事的陆续开发演进过程中，展现出了先的本事前瞻与工程化推广力，形成了清爽、安靖且频的迭代节律，体现了在通顺逼迫域陆续先的研发率与系统化立异才调。

在"大脑"层面，公司通过真机聚集多量数据进行教练，使能通用机器东谈主能够好地理会当然说话提示、环境感至好互，并生成相应的动作策略，向真确的"具身智能"迈进。

同期，公司积探索开发机器东谈主具身智能模子，旨在构建能够预测自身与环境交互状态的具身大模子，通过预测将来与物理世界的交互过程动态化有规划能，并结合效法学习与强化学习的势，大幅压缩算法迭代和任务适当周期，加速从仿真到什物的转移。在"大脑"干系具身大模子本事研发进展面，公司面前在WMA模子与VLA模子两大本事阶梯上均有所布局与插足。

继先后开源了两项自研具身大模子UnifoLM-WMA-0与UnifoLM-VLA-0，并取得业界先的测试驱逐与行业认可之后，2026岁首公司自研的工业具身大模子UnifoLM-X1-0已在自有工场中完成试点部署测试，可自主完成关节电机装置等任务，在全球具身大模子的部署考证面取得了要紧进展。

2026年7月公司发布具身大模子UnifoLM-OminiA-0.3，该款模子中枢的势为仅靠单模子就能统筹居康养场景下的多类任务，扶持全模态交互理会，全程自主运行，进步丰富了公司居品的应用场景。 

在系统扶持层面，公司扶持OTA升机制，比较离线升能快速、陆续地迭代算法、擢升用户体验；公司自主研发的机载系统算法具备对机载资源的监控与顾问才调，能感知并计较负载、资源占用等情况从而进行有调度。

同期，公司提供了友好的可视化界面、生动的调用接口、易用的二次开发套件，用户能够便地修改配置参数，贬抑了居品使用门槛，招引了多量开发者进行研发创作，并通过社区反馈促进算法在特定场景的落地化。

Q：宇树科技的智能算法是什么？竞品是哪居品？区别在那儿？

兴兴：公司依托从镶嵌式底层驱动到通顺逼迫算法的全栈自研才调，在机器东谈主软件与算法域构建了度本事壁垒。公司核默算法紧密围绕机器东谈主在未知、非结构化环境中的动态通顺需求，销毁"小脑"通顺逼迫、"大脑"理会预测等多档次才调，并通过陆续的OTA升机制、绽开的二次开发生态，陆续擢升各种算法的适当及交易化率。

全栈自研不是实足我方造，供应链和生态如何均衡？

Q：面前宇树科技有哪些部件是自研？哪些部件由外部供应链提供？

兴兴：公司能通用机器东谈主居品实行全栈自研模式，研发内容销毁了本色结构、关节模组、能源系统、计较平台、灵巧手、通顺逼迫系统、感知系统等总共物理结构及各项中枢部组件。

同期，公司采纳整机与中枢部组件自主装置、部件及部单干序外采加工相结合的出产模式。具体情况请详见招股说明书等公开信息表示文献中表示的采购模式等信息。

Q：你好，我们宇树科技都是自研配件吗，如故和供货商起征询？以后销量还会连接增多吗？

兴兴：公司的能通用机器东谈主居品实行全栈自研模式，研发范围销毁了本色结构、关节模组、能源系统、计较平台、灵巧手、通顺逼迫系统、感知系统等合座物理结构与中枢部组件，并通过定制采购部件、自主装置的式组织出产。在此过程中，公司为欢腾各种客户对部件的互异化配置需求，会向客户提供并对外采购多种型号的激光雷达、相机及灵巧手等部件。

对于定制化采购的部件，公司各批次定制件实行严格的来料考试，以保险外购定制件质料规格达到公司本事要求；

此外，公司对于大部分PCBA贴片、注塑及部分机加工等工序采纳外协加工模式，由外协厂商凭据公司提供的原材料及干系本事要求进行外协加工，公司已在招股说明书等公开文献中表示采购及外协情况等干系信息，敬请关注公司干系公告文献。将来销量情况请关注公司后续表示的按时评释和其他公告文献。

Q：您好，请问公司将来珍摄自研如故会冉冉减少采购外部配件？

在将来安排面，对于影响或制约机器东谈主中枢能的部组件，如本色结构、通顺逼迫系统和关节模组等，公司将连接采纳自主研发模式，确保居品合座能的快速迭代与行业先；对于其中需求各样且较为分散的部件，公司对部分型号将连接采纳外购部件的样式，以快速响应与欢腾客户各样化需求。

Q：您好，招股书先容公司电机案自主联想，部分部件外部采购。请问在关节电机供应链模式上，公司如何均衡自研克己与外部产业伙伴协同供货？将来在电机部件上，外采比例是否会跟着出货量擢升发生变化？

对于其中需求各样且较为分散的部件，公司对部分型号将连接采纳外购部件的样式，以快速响应与欢腾客户各样化需求。  

Q：您好，东谈主形机器东谈主大鸿沟量产之后，电机干系部件的供应保险十分环节。请问公司在环节电机部件上，行如何的供应商入和备选策略，来保险后续盛大量委派？

兴兴：公司实行了绽开的供应链合作模式，制定了严格的及格供应商准入轨制，综合筹商交期、质料、成本、服务等身分对供应商进行准入与日常顾问。

Q：灵巧手里面触觉 / 力传感器规划自研如故外部采购？

兴兴：公司实行了绽开的供应链合作模式，多数自研部组件采纳了自主联想研发、部件定制采购、自主装置的研发出产式。跟着外部供应链体系的日益熟谙，对于部分本事工艺熟谙、外部成本较低的部组件，公司亦会筹商采纳定制化采购的合作式。

Q：想请问公司东谈主形机器东谈主所用谐波降速器，自研与外采的占比大要是些许，将来供应链会有如何调节？

兴兴：公司主要继承带宽力控准直驱行星反转关节阶梯，并在机器东谈主本色研发、联想及制造域构建了著的垂直体化竞争势。

其中，带宽力控准直驱行星反转关节阶梯以中低降速比行星齿轮传动为基础，通过电机力矩带宽闭环逼迫，使关节具备响应、强背驱与可塑阻抗的动态力控才调，是种"扭矩密度电机+低传动比行星降速器+带宽力控"的旋转驱动案。

公司已在招股说明书等公开信息表示文献中表示主要原材料采购内容、采购金额等信息，敬请关注公司干系公告文献。

Q：本次募资是否会用于增量购买上游配套居品？比如电机、灵巧手等，如故用于插足全栈自研？上游采购比例面前占总比例些许？该供需关系掂量多久收尾？

兴兴：本次募投样式成心于擢升公司机器东谈主干系本事与居品的陆续研发才调与工程制造才调，进步自如在通用机器东谈主域的行业头部地位和先本事势。

通过实施"智能机器东谈主模子研发样式""机器东谈主本色研发样式""新式智能机器东谈主居品开发样式"等样式，公司将陆续开发迭代以东谈主工智能为基础的新式东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主等中枢居品，同期陆续研发化中枢智能算法、机械逼迫系统等机器东谈主干系底层本事，加速通用机器东谈主的多场景应用落地。

Q：般企业上市后都会对外作念些生态战投，或者联动，您是如何念念考宇树生态伙伴的？有如何样的宇树生态修复规划？

兴兴：公司醉心产业链协同，围绕中枢本事与应用场景与高卑鄙伙伴保持绽开合作。干系合作或投资安排如达到表示尺度，将依规通过指定媒体实时公告。具体请关注公司后续公告。感谢关注！

Q：公司近期与成都市政府签署政策合作公约，并在锦江区落地了实验室和发步履，面前双合作情况如何？为何遴荐在成都进行业务布局？

兴兴：公司与三的合作情况，请参见公司招股说明书及后续其他公告文献的表示。

Q：公司之前秘书过与英伟达合作的H2+新款机器东谈主本年将上市，当今规划有变化吗？

兴兴：公司与三的合作情况及后续进展，请参见公司招股说明书及后续其他公告文献的表示。

Q：公司与比亚迪机器东谈主有合作吗？

Q：看到身边好多校及大厂实验室都在用我们宇树的机器东谈主，您合计他们为何买我们的居品？如何保证不断的续费？

兴兴：公司自成立以来，在能通用机器东谈主域陆续开展本事研发、居品立异，尤其在体现能通用机器东谈主综合能的通顺逼迫才调面一语气终了浩繁行业本事能马虎。

同期，公司陆续拓展机器东谈主在多个行业域的应用，公司的能通用机器东谈主凭借稀奇的居品能，为机器东谈主前沿算法考证、系统集成征询及具身智能探索提供了环节撑持，受学术界与科技企业的庸俗，代表客户包括浩繁国表里闻明校、征询机构及行业先科技企业。

Q：我们宇树进入校科研市集多年，后续好多新兴具身智能公司也会进入，我们如何保持在校科研市集的占有率，以及陆续增长？

兴兴：公司对持通用机器东谈主中枢本事全栈自研，陆续丰富居品矩阵，引了能通用机器东谈主产业的立异和鸿沟化落地，取得了四足机器东谈主、东谈主形机器东谈主全球市集的先份额，尤其在国外市集具有较闻明度与市集占比，公司已在招股说明书等公开信息表示文献中表示竞争势、行业竞争加重与先势减弱的风险等干系信息，敬请关注公司干系公告文献。

Q：2025年前三季度，70的东谈主形机器东谈主收入来自科研教学域，工业应用仅占9。公司规划如何马虎"实验室到工场"的鸿沟？面前实在的工业场景复购订单有些许？

兴兴：在具身大模子本事水平与实在场景泛化才调冉冉擢升的过程中，全球东谈主形机器东谈主的实在市集需求面前主要起原于科研教学、交易消费等域，距离工业场景的鸿沟化部署应用仍需时间。具身智能通用机器东谈主行业发展初期，科研教学域对机器东谈主进行的科技研发、应用开发、场景考证及教学培训，是通用机器东谈主后续在交易消费、行业应用域大鸿沟应用的重要基础与前瞻需求。

东谈主才政策与团队修复

Q：上市后您对公司将来东谈主才吸收及团队修复有什么缠绵？

兴兴：公司将实施前瞻、长的激励规划，造汇聚全球秀机灵的"东谈主才地"，确保公司陆续领有驱动产业变革的中枢东谈主力成本。同期，公司将通过营造绽开包容、饱读舞立异的团队氛围，提供流的本事征询条款和事迹发展平台，确保公司陆续领有能够驱动产业本事变革、引行业将来发展的中枢东谈主力成本，为公司的本事与市集先地位提供坚实保险。

Q：您好，请您粗拙先容下公司有的东谈主才军队修复与激励情况？

兴兴：公司珍摄职工的成长与发展，并不断引入外部秀东谈主才，建立了套完善、有的东谈主才培养体系，戮力于造支具有行业先的研发才调与视线的东谈主才军队。公司继承以立异为主的激励模式，饱读舞职工征询探索新本事、新址品、新应用，以保证公司的本事立异才调与陆续的立异后果输出。

Q：请问您对于公司层面，您身兼CEO和CTO，将来公司会辩论聘请职CTO吗？

兴兴：公司度醉心东谈主才的引进和培养，建立了系统科学的东谈主才遴荐尺度和东谈主力资源顾问体系。将来，公司将按照上市公司的要求进步化组织机制修复，加强里面顾问，完善法东谈专揽结构，陆续强化公司的表率运作。

量产和落地

Q：总你好，G1面前也曾发布2年了，公司面前对于东谈主形机器东谈主居品的迭代周期和阶梯图规划是如何的？

兴兴：公司建立了度扁平化的组织架构，通各部门之间的协调壁垒，著擢升了有规划与响应率。在这机制扶持下，居品迭代速率著先于行业，能够快速响应本事变化与市集需求，不断研制出具有竞争力的立异居品，公司已在招股说明书等公开信息表示文献中表示"居品布局与迭代速率"等干系信息，敬请关注公司干系公告文献。

Q：您好，请问公司R1系列东谈主形机器东谈主出货情况如何？卑鄙应用主若是科研教学如故交易消费？ 

兴兴：公司R1系列东谈主形机器东谈主已对外售售并出货，您说起的科研教学和交易消费均有较好的应用场景和市集空间。

Q：有其它款机器东谈主的在研吗？  

兴兴：请关注公司后续公告。

Q：宇树东谈主形机器东谈主什么时间陆续从手部电子皮肤，到局部电子皮肤，到全身皮肤？

兴兴：电子皮肤的应用与具身智能大模子本事的进展情况干系，伴跟着具身大模子本事的发展，东谈主形机器东谈主多的走入东谈主类社会后，电子皮肤的应用将会有所加速。我们会结合硬件熟谙度、供应链进展、居品迭代节律陆续进上述本事落地，干系进展会在合应时机对外皮露。

Q：面前宇树东谈主形机器东谈主也曾有哪些使用场景启动插足使用？还有哪些是将来两年不错筹商进入的场景？

兴兴：公司居品在全球通用机器东谈主干系科学征询、本事研发域具有重要影响力，在全球范围内动了通用机器东谈主在巡检勘测、消挽救、众人服务等域的行业应用，为能源化工、智能消、机灵城市等行业带来了为、安全、智能的新惩处案。此外，公司促进了通用机器东谈主居品在教学教学、文化饰演、智能服务等消费市集的应用。 

跟着东谈主形机器东谈主不断演进，将来东谈主形机器东谈主将作为新质出产力在多种场景中替代低、近似、危的东谈主就业业要津。东谈主形机器东谈主配合机械臂、灵巧手等先胜任搬运、质检、衔尾、基础拼装等工业域的粗拙工序，饰演、教学、健康监测等服务域就业，跟着所处阶段不断进步将冉冉胜任危功课、柔制造、复杂务等阶就业。

Q：总，东谈主形机器东谈主量产之后，公司掂量居品主要落地哪些应用场景？

兴兴：东谈主形机器东谈主厂商在居品研发和市集布局上对准了多个卑鄙应用场景。从国表里主流厂商的应用缠绵来看，中短期内，东谈主形机器东谈主将主要聚集应用于科学征询、应用开发、教学教学、文化饰演、智能服务等域；中永久内，东谈主形机器东谈主的地点将是走进工场车间、千万户，为工业、庭及社会场景提供干系服务。应用场景的落地设施将由应用场景的结构化程度和推广任务的复杂程度共同决定。

Q：2025年东谈主形机器东谈主出货量5500台、全球，但市集盛大认为现时东谈主形机器东谈主买主若是校、科研院所、展厅和文化饰演场景。请问公司东谈主形机器东谈主销售收入中，工业陆续付费客户的占比是些许？掂量何时工业场景收入占比将著擢升？

兴兴：全球具身智能作为我国"十五五缠绵"所认定的将来产业，面前正处于本事快速发展、交易化冉冉考证的起步阶段。在具身大模子本事水平与实在场景泛化才调冉冉擢升的过程中，全球东谈主形机器东谈主的实在市集需求面前主要起原于科研教学、交易消费等域，距离工业场景的鸿沟化部署应用仍需时间。具身智能通用机器东谈主行业发展初期，科研教学域对机器东谈主进行的科技研发、应用开发、场景考证及教学培训，是通用机器东谈主后续在交易消费、行业应用域大鸿沟应用的重要基础与前瞻需求。

Q：公司东谈主形机器东谈主面前的客户结构中，科研教学占比过70，公司规划用多万古间把这个比例降到50以下？具体的交易化旅途是什么？

兴兴：评释期内，公司东谈主形机器东谈主在交易消费、行业应用干系销售收入及占比在逐年快速擢升，评释中的科研教学是泛科研教学，饶恕好多二次开发客户。中永久内，跟着模子泛化才调的擢升，东谈主形机器东谈主的地点将是走进工场车间、千万户，为工业、庭及社会场景提供干系服务。应用场景的落地设施将由应用场景的结构化程度和推广任务的复杂程度共同决定。

Q：公司面前业务聚集在教学和消费域，将来是否会拓展到其他应用场景？有明确的时间节点？

兴兴：评释期内，公司四足机器东谈主在智能巡检、消救急等场景应用的陆续擢升，并冉冉向勘查检测、智能制造等场景拓展，行业应用域的收入占比呈稳步高潮趋势。

2025年度，科研教学、交易消费和行业应用的占比接近，均过30。东谈主形机器东谈主面，交易消费、行业应用干系销售收入及占比也在逐年快速擢升。中永久内，跟着模子泛化才调的擢升，东谈主形机器东谈主的地点将是走进工场车间、千万户，为工业、庭及社会场景提供干系服务。应用场景的落地设施将由应用场景的结构化程度和推广任务的复杂程度共同决定。

Q：东谈主形机器东谈主掂量多久能达到工业别应用并量产，掂量售价和爱戴成本是些许？

兴兴：公司2025年度不含轮式双臂机器东谈主的东谈主形机器东谈主出货量已5500台。跟着行业本事的不断进步、居品成本的贬抑以及应用场景的拓展，掂量将来几年内东谈主形机器东谈主在工业制造、消费服务、众人服务等多个卑鄙域的渗入率将冉冉擢升。

Q：请问贵公司的东谈主形机器东谈主3年内不错筹商进入的场景。

兴兴：在行业应用域，东谈主形机器东谈主的应用正处于探索起步阶段，主要在些对自动化、智能化有需求的企业中试点应用。相较工业机器东谈主和挪动机器东谈主，东谈主形机器东谈主在某些特定场景下具有好的适当和生动，其大鸿沟应用仍受到成本、本事和市集接受度等身分的逼迫。

上述逼迫马虎后，东谈主形机器东谈主将有望伊始在智能巡查、危境功课、灾害挽救等复杂、危境、恶劣环境下替代东谈主类进行就业，提就业率和安全。

Q：请问公司的东谈主形机器东谈主从饰演、科研到大鸿沟的应用于庭服务还需要阅历哪几个环节的法子？

兴兴：能通用机器东谈主作为机器东谈主域复杂、前沿的细分域之，其在工业与庭域的大鸿沟应用仍需要惩处多项本事难题。

在现时通用机器东谈主的通顺智能与结构部件已终了要紧马虎与鸿沟化量产的基础上，面向工业与庭场景大鸿沟交易化应用尚待马虎的环节本当事人要包括"大脑"层面的具身大模子才调与"灵巧手"的详尽耐用程度两面难题，其中主要的本事难题如故全球范围内具身大模子均处于早期发展阶段，泛化才调不及。

Q：您好，请您粗拙谈谈东谈主形机器东谈主在消费服务域的情况？

兴兴：跟着东谈主工智能、机器学习和传感器本事的快速发展，以及东谈主们对简洁生涯需求的不断提，东谈主形机器东谈主将在服务、文娱、医疗、养老等域弘扬重要作用。

在庭服务与陪伴场景下，东谈主形机器东谈主作为陪伴型机器东谈主能提供政、教学、文娱等多种服务；在医疗保健与康复场景下，东谈主形机器东谈主通过辅助医护东谈主员进行日常就业，可贬抑其就业强度与就业职守，并提供个化的医疗陪护与康复扶持；

在教学与科研场景下，东谈主形机器东谈主可作为教学助手进入课堂，通过生动风趣的式传授知识，引发学生的学习意思意思。同期，由于濒临本事熟谙度、居品能、成本益、用户接受度、心事保护等系列本事与伦理问题，东谈主形机器东谈主在服务域的交易化应用正处于初期阶段。

跟着上述问题的化惩处及市集需求的陆续增长，掂量将来东谈主形机器东谈主将在上述各个域不断渗入，并刻改变东谈主们的生涯式和社会服务体系。

Q：公司的东谈主形机器东谈主，举例使用到庭服务的机器东谈主，使用到医疗服务面的机器东谈主等等，请问总在后续的硬件联想到推行应用要津中濒临的大的艰苦是什么？是多量准确的物理数据吗？请问有什么样的法不错惩处这些问题？

兴兴：跟着东谈主工智能、机器学习和传感器本事的快速发展，以及东谈主们对简洁生涯需求的不断提，东谈主形机器东谈主将在服务、文娱、医疗、养老等域弘扬重要作用。在庭与众人服务场景中，度非结构化的社会环境、个化的用户需求，远现存教练数据领域；加之庭及众人场景的心事逼迫加重了数据聚集难度，致机器东谈主难以理会并适配各样化需求。

此外，由于濒临本事熟谙度、居品能、成本益、用户接受度、心事保护等系列本事与伦理问题，东谈主形机器东谈主在服务域的交易化应用正处于初期阶段。跟着上述问题的化惩处及市集需求的陆续增长，掂量将来东谈主形机器东谈主将在上述各个域不断渗入，并刻改变东谈主们的生涯式和社会服务体系。

Q：东谈主形机器东谈主C端市集该如何进步开？本年季度跟着研发插足增多利润有较大回落，将来研发插足该如何均衡？陆续盈利远景如何？

兴兴：跟着东谈主工智能、机器学习和传感器本事的快速发展，以及东谈主们对简洁生涯需求的不断提，东谈主形机器东谈主将在服务、文娱、医疗、养老等域弘扬重要作用。同期，跟着本事的不断进步、成本的贬抑以及应用场景的拓展，掂量将来几年内东谈主形机器东谈主在工业制造、消费服务、众人服务等多个卑鄙域的渗入率将冉冉擢升。

Q：请问公司下半年是否有TO C端销售规划，掂量订单增长量如何，新品掂量发售时间是什么时候？

兴兴：公司直醉心C端市集。已在京东、天猫、亚马逊等境表里电商平台开设线上门店，并在北京、上海等地开设线下体验店，后续公司也将连接开拓C端市集。公司将来的销售情况请关注公司后续表示的按时评释和其他公告文献。

Q：您好，如何企业要保持不断的营收增长，得不断的拓展客户和老客户续购，请问我们是如何作念市集，销售不断获客的？获客式可陆续吗？如何作念销售的？

兴兴：公司居品同期销毁行业、消费应用，卑鄙使用场景庸俗、客户类型各样。结合不同的居品销售渠谈、委派式，公司继承线下与线上、直销与经销相结合的销售模式。公司有业的销售团队和东谈主员，跟着多年耕，已在干系行业蕴蓄多量销售警告和客户资源，获客式可陆续。

Q：募投样式沿路达产后将新增些许产能？其中东谈主形机器东谈主的量产缠绵与落地节律是如何的？产能大幅彭胀后，公司有哪些配套的市集拓展措施与客户储备来保险产能消化？

兴兴：公司主要通过本次募投样式"智能机器东谈主制造基地修复样式"来终了产能推行。凭据缠绵，样式修复期2年，缠绵产能19万台/年，干系募投样式情况及产能消化措施等已在招股说明书等公开信息表示文献中表示，敬请关注公司干系公告文献。

特斯拉、比亚迪、小米都来了，宇树如何？

Q：请问宇树科技面对特斯拉比亚迪等竞争敌手如何保持填塞的竞争力？

同期，公司陆续拓展机器东谈主在多个行业域的应用，公司的能通用机器东谈主凭借稀奇的居品能，为机器东谈主前沿算法考证、系统集成征询及具身智能探索提供了环节撑持，受学术界与科技企业的庸俗，代表客户包括浩繁国表里闻明校、征询机构及行业先科技企业。

因此，公司在客户筹划上的中枢壁垒，体现为通过绽开生态、居品组合与陆续委派所共同构建的平台锁定应与良增长轮回。

其势并非依赖于单客户或渠谈资源，而是源于永久蕴蓄的庸俗装机量、用户风气及生态内容所形成的系统护城河，与跨界参与者们各有势。当下具身智能行业合座仍处在发展早期，公司期待与全行业从业者联袂，共同开拓多应用场景和市集空间。

Q：小米、小鹏、比亚迪、广汽等车企正在加速切入东谈主形机器东谈主赛谈。请问：这些领有制造警告和渠谈资源的跨界巨头，对公司的竞争情势将产生如何的影响？

兴兴：现时具身智能行业才刚刚起步，领有浩荡的市集空间和应用场景。公司领有绽开生态、居品组合与陆续委派所共同构建的平台锁定应与良增长轮回，与跨界参与者们各有势。公司愿与庞杂从业者共同拓展具身智能行业多应用场景。

Q：面前十分多的汽车厂商，如小米、比亚迪、生机、小鹏等也启动布局东谈主形机器东谈主，他们有熟谙的C端市集渠谈及刚劲广才调，面对这样的竞争，请问宇树如何保持势？

其势并非依赖于单客户或渠谈资源，而是源于永久蕴蓄的庸俗装机量、用户风气及生态内容所形成的系统护城河，与跨界参与者们各有势。当下具身智能行业合座仍处在发展早期，公司期待与全行业从业者联袂，共同开拓多应用场景和市集空间。

Q：相较于特斯拉Optimus，我的势有哪些？

兴兴：公司对持通用机器东谈主中枢本事全栈自研，陆续丰富居品矩阵，引了能通用机器东谈主产业的立异和鸿沟化落地，取得了四足机器东谈主、东谈主形机器东谈主全球市集的先份额，尤其在国外市集具有较闻明度与市集占比，公司已在招股说明书等公开信息表示文献中表示竞争势等干系信息，敬请关注公司干系公告文献。

Q：在自主推广任务面，与Figure AI有哪些差距？

兴兴：面前公司和其他国内新手业企业在具身大模子本事及场景应用面均处于测试落地阶段。公司面前在WMA架构与VLA架构两大本事阶梯上均有所布局与插足，取得了较为著的研发后果，合座研发才调与本事水平已位居全球行业先梯队。

Q：现时全球东谈主形与四足机器东谈主赛谈参与者浩繁，既有国外科技巨头也有国内同业，公司认为自身的中枢互异化壁垒与竞争势体当今哪些面？

兴兴：公司中枢互异化壁垒与竞争势具体详见上交所网站表示的招股说明书中中枢竞争力干系章节。 公司自成立以来，在能通用机器东谈主域陆续开展本事研发、居品立异，尤其在体现能通用机器东谈主综合能的通顺逼迫才调面一语气终了浩繁行业本事能马虎。

同期，公司陆续拓展机器东谈主在多个行业域的应用，公司的能通用机器东谈主凭借稀奇的居品能，为机器东谈主前沿算法考证、系统集成征询及具身智能探索提供了环节撑持。

公司依托全栈自研，搭建通顺逼迫、体化关节、整机结构、具身智能模子的平台本事体系；领有四足、东谈主形双居品矩阵，具备居品快速迭代、鸿沟化委派及成本管控才调；同期依托多场景落地蕴蓄，形成研发‑居品‑数据正向轮回，开展产业链生态协同。公司将陆续研发插足，积粗鲁行业竞争。感谢您的关注。

Q：请问您如何看待国内以及全球的具身智能行业竞争，近几年好多公司拿了好多融资涌入具身赛谈，居品和故事趋近同质化，宇树将来如何粗鲁强横的市集竞争？

安全、自主可控和系统底座

Q：请问面对现时世界和行业发展形势，在具身机器东谈主域如何确保系统安全？在机器东谈主底层系统和架构面，宇树机器东谈主有哪些缠绵？将来会不会与国内其他机器东谈主系统进行层兼容，以终了自主可控

兴兴：本次刊行上市后，公司将通过实施"智能机器东谈主模子研发样式""机器东谈主本色研发样式""新式智能机器东谈主居品开发样式"，陆续开发迭代以东谈主工智能为基础的新式东谈主形机器东谈主、四足机器东谈主等中枢居品，进步研发化中枢智能算法、机械逼迫系统等机器东谈主干系底层本事，自如公司在通用机器东谈主域的行业头部地位和先本事势。

Q：请问公司研发的机器东谈主居品在本事阶梯面能够作念到自主可控？尽头是用机器东谈主、工业机器东谈主等应用场景，安全使用是东谈主们十分柔柔的，请问公司在安有何保险本事？

兴兴：公司机器东谈主居品核默算法、通顺逼迫系统、具身智能模子、环节中枢部件联想对持自主可控，部分尺度化通用元器件实施市集化采购，搭建多元化供应链体系，适配用、工业等不同应用场景。安，公司构建软硬件结合的安全保险体系，干系本事情况具体详见上交所网站表示的招股说明书等公告文献，请以公开表示信息为准。公司将陆续化居品安万能，擢升居品使用可靠。

还有些辛辣和好玩的问题

Q：外传贵公司是遥控玩物公司是吗？

兴兴：现时阶段行业内各种机器东谈主居品盛大配置了遥控器或挪动终局APP逼迫轨范，类似于现阶段的智能驾驶汽车虽已部署自动驾驶，但仍需要配有向盘与制动踏板，其不仅在于东谈主工可通过遥控对机器东谈主平直下步履提示，重要的是为确保居品安全可控。

遥控操作作为机器东谈主的底层安全保险，可随时经受机器东谈主的逼迫权，类似于智能驾驶汽车的安全联想逻辑，在端复杂地形、通讯链路极端或发生不测逻辑造作时，操作主谈主员可通过操作具有提示先的遥控器，对机器东谈主快速、平直终了进攻停机、强制避险或修正底层通顺参数，为范机器东谈主因模子造作或感知系统偏差致安全事故提供终物理保险。

Q：兴兴先生您好，请问机器东谈主联想成东谈主形是出于什么目标？

兴兴：东谈主形机器东谈主能够好的适当东谈主类世界的生涯与就业环境，且机器东谈主AI模子是数据驱动的，需要真东谈主的多量数据，这些数据是东谈主形的，故联想成东谈主形的机器东谈主不错很好的使用这些数据，而其他形态的机器东谈主很难使用真东谈主的数据。故东谈主形的机器东谈主，成心于提具身智能居品的泛化，将来能够好地为东谈主类所服务。

Q：兴兴先生，请问东谈主形机器东谈主会对哪些行业有冲击？又会带来哪些新的岗亭契机？

兴兴：东谈主形机器东谈主将来不错承担些危境、负荷、近似花费膂力的步履，将东谈主们从这些花费的步履或就业中开释出来，从而匡助东谈主们将多的元气心灵、时间插足到立异的步履和生涯中。由此，我们笃信东谈主形机器东谈主会像机械器用、汽车、电脑、互联网等新发明样，为东谈主类生涯带来多的立异创业契机，动社会合座的进步。

Q：您好！请问20年后贵公司出产的日常生涯的机器东谈主，－台简短些许元？我想20年后购买。

兴兴：机器东谈主居品订价受本事迭代、供应链成本、市集环境等多重身分影响，公司面前法对二十年后的具体售价作出预测或承诺。感谢您的关注！

Q：机器东谈主好帅！

兴兴：感谢您对公司居品的。

Q：你们为什么不路演，不展示PPT，这样莫得忠诚？

兴兴：公司的网启程演依照系依照监管机构的干系端正进行。

Q：公司是否规划连接参加2027年央视春晚，面前有初步创意与机型缠绵？春晚舞台是否会展示面向庭、工场落地的实用型任务才调，让民众直不雅看到机器东谈主交易化落地价值？

兴兴：过往参与央视春晚为公司带来了爽气的展示果。公司将陆续聚焦东谈主形机器东谈主面向庭、工业等场景的本事研发与交易化落地，不断磨居品实用任务才调。干系业务缠绵具体详见上交所网站表示的招股说明书等公告文献，若后续发生达到信息表示尺度的事项，公司将按监管要求实时公告。感谢！

Q：贵司在成为世界顶的路上，除了居品自身，其它面有算，举例联名，跨界，IP造等等？

兴兴：公司戮力于造全球先机器东谈主，本事与居品是发展的中枢基础。修复面，公司将结合自身业务发伸开展干系市集与生态修复就业；对于市集化运营举措，公司将结合推行业务需求审慎研判。干系筹划缠绵具体详见公司在上交所网站表示的招股说明书等公告文献。

Q：贵司的logo作念的很棒，具有识别且化，然而在应用延展面略单调，都是平铺logo在使用，将来手脚念哪些延展联想，筹商什么样的联想公司，期待能为贵司服务。

兴兴：感谢您的关注，后续若有变化不错关注公司公告。

Q：董好！公司注册了那么多对于塑造公司的形象好像匡助不大吧？而爱戴需要不少资金和东谈主力，有个"宇树"再加上几个就差未几了，这样多有挥霍资源的嫌疑，创业不易，公司其他域是否有相同的问题？建议公司好好梳理清算。

兴兴：公司较多注册以御保护为主，避宇树、unitree等主及居品称号在其他域被三所使用，这亦然国表里浩繁企业的盛大作念法，爱戴资金与东谈主力插足相对可控，不会带来筹划资源的挥霍。

参考链接

[1]https://roadshow.sseinfo.com/activityDetails/40365

[2]https://paper.cnstock.com/html/2026-08/10/content_2253513.htm

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