近日，信用广东平台裸露，周六福珠宝股份有限公司（简称“周六福”）因居品性量犯警举止，被圳市市集监督责罚局罗湖监管局处以罚金并充公犯警所得的行政处罚。平台信息示，这已是近半年来周六福二次遭到市集监管部门的查处。行为港股上市企业，时常被罚，疑炫耀了里面责罚上的积弊。

2025年6月，周六福在资历了六年的“本钱追赶”后终于“上岸”港交所。IPO时700倍认购、刊行市值百亿港元固原管道保温工程等滋扰景色，齐曾让市集对这领有千门店的充满期待。然则，上市不及8个月，公司股价就跌破刊行价，于今股价已下落近三成，总市值缩水近四成，财务数据亦示出公司事迹增长放缓的迹象。

如何平衡渠谈与品控、重塑信任，如故周六福需要解答的“周年考题”。马华 摄

现时，黄金珠宝行业处于度盘曲期。受宏不雅战略、金价、市集需求等要素影响，行业举座在松开中前行。身处其中，周六福“上岸”后的日子，并莫得生机中的那样明媚。

罚单约束，合规罅隙炫耀

把柄信用广东平台及圳市市集监督责罚局裸露的信息固原管道保温工程，周六福这次被罚是因其分娩的款足银手镯居品存在“在居品中掺杂、掺假，以次充好，或者以不对格居品冒充及格居品”的情形，分娩谋略抽检不对格，罗湖监管局对其处以罚金739.75元并充公犯警所得231.17元。

这并非周六福次触碰监管红线。2025年10月9日，因发布告白等告白犯警举止被研究部门处以罚金2025元；2025年11月17日，周六福因存在不正直有销售的不正直竞争举止，被研究部门处以罚金5万元。公开信息示，早以前，周六福还曾因贸易计量犯警、宣传等问题屡次被监管部门处罚或卷入纠纷，合规问题频发。

耗尽者投诉平台“黑猫投诉”数据示，禁止5月27日，周六福近30天投诉量为139起，累计投诉量4677起。投诉要津词汇聚在瞒哄克重、宣传、诱耗尽、售后诿等面。而同时周大生投诉量为89起，周大福为38起，周生生为3起。

另据该平台数据示，2024年线下黄金耗尽研究投诉累计近4000件，其中“口价”黄金研究投诉占比达63，而周六福“口价”研究投诉占比达80，著于周大福、六福珠宝等同类。近期就有多位耗尽者在该平台响应，周六福门店销售刻意瞒哄口价金饰克重、居品标签并未明码标价等，致耗尽者以远市集金价的价钱购买居品，被指诱耗尽、价钱。

此外，联系居品性量问题的投诉也频出现。5月17日，有耗尽者在该平台响应其于周六福柜购买的黄金限度带领仅三天就出现质地问题，限度焊合处零碎法带领，柜责任主谈主员拒为其退换。较早以前，还有多名耗尽者控诉周六福足金手链、项链“正常带领中出现断裂”等。有媒体报谈统计，2017年至2022年间，周六福曾累计7次登上质检黑榜，遭到多个省市监管部门通报。

除却居品品控和销售能力的问题，周六福还耐久靠近常识产权侵权的诉讼压力，这情况曾经被其行为风险请示在招股书中颠倒说起。2017年至2018年，周六福曾因侵权与香奈儿、卡地亚等著明对簿公堂，后还因私自使用肖像进行交易宣传和多位演艺界东谈主士过讼事，其与同业企业就系数权产生的诉讼纠纷也常见诸报端。据联系媒体此前报谈，周六福与其他公司产生的国法案件达825条，其中有67.52案件案由为侵害权纠纷，可谓纷争约束。

周折上市，年岁迹放缓

2025年6月26日，周六福在香港交游所鸣锣上市，结尾了六年上市路。从A股到H股，周六福追赶本钱市集的脚步不算自在。

2019年4月，周六福次向证监会提交交所上市央求，但由于其保荐机构广发证券、司帐事务所广东正中珠江双双卷入“康好意思案”，IPO审查进度受阻，央求于2020年11月被证监会否决。2022年6月，周六福二次建议A股上市央求，后于2023年11月主动除掉，公司证实此举是由于“筹议到土产货及国外本钱市集情况及未来发展策略”。2024年6月，周六福转战港交所，递交了个港股IPO央求，设备保温施工但招股书在半年后失。2025年2月，周六福新招股书，再次冲击港股，终于4个月后遂愿上市，IPO获700倍认购，刊行市值百亿港元，刊行当日总市值度贴近120亿元。

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然则遥遥无期，尔后公司股价开动堕入低迷景况。本年2月6日，周六福股价次收盘跌破刊行价，报23.08港元/股，上市不及8个月即破发。禁止5月27日收盘，报16.92港元/股，较刊行价跌幅近30。

从财务默契来看，登陆港股也并未明提振公司谋略事迹，且增长捏续放缓，尽管其中包含了金价捏续高潮、结尾耗尽需求受抑等多种宏不雅要素对行业酿成的举座冲击。

财报数据示，2025年周六福的营业收入为58.34亿元，增幅仅为2，要知谈2023年其增幅曾达66，2022年和2024年的增幅也保捏在两位数，可见营收增速明放缓；利润为7.69亿元，同比增长8.9，而2022年至2024年的增幅分散为35.22、14.68和7.07，也示出波动放缓的趋势。不外，毛利达16.04亿元，为2022年以来的，同比增长约8.5。

渠谈盘曲，线上业务成主引擎

反复炫耀的居品品控、做事质地、侵权等问题，与周六福耐久以来度依赖的加盟样式告成研究。周六福曾在招股书中坦言，由于“加盟商可能会在各自的加盟店内提供我方的客户做事及售后颐养做事，而咱们对此的禁止是有限的”，法保证客户做事团队大致弥远如地提供令东谈主自得的做事。

周六福门店图。图片起原：周六福招股书。

跟着行业干涉度盘曲期，周六福试图调动往日被加盟店“主”的局面。招股书暗示，当今公司的业务策略已由主要注于加盟样式转化为系数销售渠谈平衡发展，主见是在寰宇边界内造个入、精深且质地的销售收集。从数据来看，这盘曲已初有成。

先，线上渠谈成为增长主引擎，以龙头应拉动举座事迹。2025年，公司线上销售业务增长强壮，终了营收29.41亿元，同比增长29，占同时总收入的51；净利润同比增长过70，净利率过8，保捏了较盈利水平。近三年，公司线上收入年复合增长率约40。

线下渠谈面，自营店和加盟店的结构盘曲正在稳步进行。禁止2025年12月31日，周六福线下门店总和3552，其中加盟店3440，自营门店112；门店总和较上年减少577，其中加盟店减少598，自营门店新增21。公司来自加盟样式的收入占同时总收入比重次降至50以下。

国外市步地，周六福曾在招股书中暗示，在港股上市有益于公司“干涉国外市集、得回精深的市集继承度”。从骨子进展看，周六福的国外拓展仅停留在赴国外开设门店，且当今门店数目较少。禁止2025年末，周六福在国外共领有8加盟店，较2024年末新增4。

周六福在财报中暗示，2026年将稳步进国外拓展，年内拟谋略在新加坡、马来西亚和澳洲等地以自营、合伙或加盟样式新增约10门店。但从门店对数目及收入孝敬来看，当今国外业务仍处于初期阶段，尚法为公司收入作出著孝敬。

上市年，周六福交出的答卷不算理思：监管处罚与耗尽投诉频发，股价破发、事迹放缓，这切齐折射出市集信心的捏续受挫。未来，如何平衡渠谈与品控、重塑信任，如故周六福需要解答的“周年考题”。

南+记者 梅子仪

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