东莞不锈钢保温工程 齐市丽东说念主电商“起势”，三年复合年增长率达141

港股内衣企业齐市丽东说念主（2298.HK）日前败露2026年中期收货单东莞不锈钢保温工程，上半年实现收入12.67亿元，毛利率51.4；公司电交易务弘扬亮眼，上半年电商GMV达27.3亿元，同比大涨69.6，三年复合增长率约141。

齐市丽东说念主这亮眼收货单，纪录了这传统内衣企业这轮的校正后果。不同于些耗尽企业味追赶营收鸿沟，齐市丽东说念主的筹画逻辑很径直：重盈利质料、重现款流，用新形式措置增长问题，在增长中措置困扰内衣行业的库存企、渠说念内讧贫困。

时分拉回2005年前后，齐市丽东说念主依靠加盟连锁形式跑通线下扩展旅途。齐市丽东说念主彼时的交易逻辑是靠门店积蓄占市集，收拢国内大家贴身衣物的空缺市集，依靠多半量加盟开店快速作念大鸿沟。

但后遗症也随之埋下，企业增长度依赖开店数目，对线上新渠说念清寒饱和意会。流量向线上转换之后，齐市丽东说念主入局电商，遴荐重金钱自营路子。公司自建团队、自营店铺，包揽投放、直播、备货全链条。但这套法很快深刻短板：平台投流、直播老本合手续走，库存风险一起由上市公司承担。线上GMV数字好看，但利润被用度、存货减值合手续侵蚀。

在此布景下，场系统校正开启。校正并非步到位，里面资格试错、颐养，真的政策拐点落在2024年。

在此前的2025、2026年财报发布会上，齐市丽东说念主宰理层澄莹的指出，传统自营电商并未充分匹配齐市丽东说念主的资源资质东莞不锈钢保温工程，公司中枢势在于供应链、居品制造、对国内贴身衣物耗尽的意会，而非线端淑量投放与直播运营。

齐市丽东说念主提议了“招大商、扶大商”念念路，不我方包揽一起线上业务，把运营、投流、践约交给擅长线上的配合，公司输出供应链与居品才能，收取事业收入，把库存风险向外转换，把资源聚焦到我方擅长的步骤。

交易判断证据后，齐市丽东说念主核定动消弱低率自营电商，与大电商客户配合。在这套机制下，上市公司不再下场径直销售，输出供应链、居品爆品矩阵；电商客户说合店铺运营、直播投放、货色备货践约，承担对应的老本与库存压力；齐市丽东说念主按照交游鸿沟取得事业费收入。

底层有盘算逻辑很了了：不追求把通盘线上销售计入公司营收报表，先扩大市集份额，盈利结构，敬重“里子”而非单纯的鸿沟“悦目”。校正的所在不是浅易把线上作念大，而是让电商从钱部门相同为才能输出平台，防碍重金钱带来的筹画风险。

三年周期，管道保温施工齐市丽东说念主电商形式的价值在财报中竣事。2024上半年‑2026上半年，电商GMV复合年增长率达到141。2026上半年电商GMV达到27.3亿元，同比增长69.6。天猫、京东、抖音、唯品会等平台排行合手续上行，直播电商成为伏击增量，618大促直播GMV孝顺1.9亿元。线上不再仅仅清库存渠说念，同期承担耗尽趋势捕捉、爆品测试、用户拉新的。

捕捉耗尽趋势，完成爆品考据，是齐市丽东说念主此轮校正的重中之重。

在居品立项阶段，聚拢线上平台用户驳倒、线下门店客诉访谈、问卷调研等多种容貌积蓄耗尽者诉求，围绕一稔痛点开展多轮耗尽者访谈与样本测试。新品上市并非开拓的至极，上市后合手续跟踪市集销售数据、用户评价，笔据真的耗尽响应进行迭代化。爆品定型后集团统筹线上线下资源，统营销资源歪斜，联动代言东说念主本色、达东说念主矩阵、平台大促、线下门店摆设，放大爆款拉动应。

电商校正进的同周期，齐市丽东说念主仍然坚合手线上线下双轮协同的校正念念路。线下门店策略先保险门店盈利质料，扬弃单纯追求门店数目的纰漏拓店形式，开好店、慎开店，把店、门店盈利放在拓店所在位，先筛选质购物中心等质点位，评估商圈客流、客群画像、房钱老本，详细测算单店盈利模子之后才批准开店，不作念不计酬金的盲目铺店扩展。

形式变革终落到财务盘算上。2026上半年举座毛利率51.4，同比晋升5个百分点；中枢贴身衣物分部收入12.04亿元，分部毛利率52.9，分部事迹8290万元，同比增长19。筹画用度估计5.87亿元，同比着落2.7。公司保管净现款景色，银行结余现款5.23亿元，流动比率晋升至2.6倍，财务结构合手续向好。

对齐市丽东说念主而言，这轮校正带来的启示额外明确：转型未便是盲目追赶GMV数字。中枢是认清本身才能领域，擅选配合，守住供应链、居品的中枢底盘，线上作念流量回荡，线下作念场景千里淀，终落脚于盈利质料与金钱欠债表的真的。

南+记者 赵兵辉

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