文 | 张佳儒海北不锈钢保温施工

条低俗段子，把上市公司股价干出字涨停，这你传奇过吗？

7 月 2 日，网名为"南京路宝宝总"的用户（安某）发布帖子，宣称，中公教授年内涨不到 20 倍，就结束低俗欢喜。

该帖在随后的周末赶快发酵，被误会解读为"有题材、有益好、有热度"的炒作信号。

到了 7 月 6 日周开盘，中公教授股价字涨停，次日盘中迫临涨停。关于此等反常神志，交所与证监会接踵出拳，其中证监会仍是决定对安某立案拜谒。

7 月 8 日与 9 日，中公教授股价皆集大跌，新收盘市值 115.9 亿元，这场风云暂告段落。这几天，中公教授踏进 A 股热方针，但这波热度却像面镜子，照出了其与昔日荣光的巨大落差。

中公教授是"公考股"，时间市值 2600 亿元，被阛阓追捧为"公考茅"，其首创东谈主李永新举成为寰球教授域富，金钱过新东首创东谈主俞敏洪。

然而，跟着收入限度的裁汰，债务与退费重压缠身，公司市值大幅缩水。即便资历近日这波放荡炒作带来的顷然，其近期市值点也莫得冲破 150 亿元。

在主业承压之际，中公教授计策插足 AI 业务，但在年报中关联 AI 业务的表述仅寥寥数语，未详备清晰任何本质进展。昔日"公考茅"，能靠 AI 上岸吗？

吃不起炒饼的北大学霸，靠"手锏"干出 2600 亿巨头

拿起教授圈的创业故事，大熟知的是俞敏洪创办新东，但李永新的资历其实相通精彩，以致多了几分大起大落的戏剧。

李永新 1976 年降生，1999 年毕业于北京大学政学与行政贬责系，获法学学士学位。刚毕业，李永新就开启了创业过程。

1999 年 6 月，李永新竖立了新星大业公司。那时，央视东时空某栏目想将李永新配置成大学生毕业即创业的典型。然而仅个月后，因投资撤资，李永新创业失败。

随后，李永新又竖立了象牙塔信息技巧中心，他花了 600 元在北大隔壁租了间"商住两用"的屋子，6 平米，月租 600 元，白昼办公，晚上铺上报纸睡眠。

二次创业海北不锈钢保温施工，李永新有了多想考，他以为，定要造出有我方常识产权的居品，何况大约复制酿成限度。

2000 年，李永新又竖立了中公教授，开手脚念公事员闇练辅，2002 年创办了国内个公考派别网站——中公网，还上线了国内个公考"汉典"辅课程。

从 1999 年开动创业到 2002 年对准公考培训向，李永新的起步期特殊笨重，困顿的时候，他以致吃不起 1 块 6 毛钱的炒饼。

自后的故事广为东谈主知，2005 年，中公教授领先完成寰球阛阓布局；2006 年，李永新带中公教授团队仍是成为考生口中的选。2018 年，中公教授借壳亚夏汽车登陆 A 股，成为"公考股"。

上市后，中公教授功绩抓续攀升，2020 年营收达 112.02 亿元，同比增长 22.08；归母净利润 23.04 亿元，同比增长 27.70，市值在当年曾冲破 2600 亿元。在《2021 胡润大家富豪榜》上，李永新过甚母亲鲁忠芳以 1420 亿元的金钱成为大家教授富。

时间，中公教授在寰球布局 1600 个直营网点，领有 3000 余东谈主的职研发团队、1.8 万余东谈主的闇练团队，总职工东谈主数过 45000 东谈主，稳坐行业龙头位置。

复古这弘远领土快速彭胀的中枢引擎，恰是中公教授的"手锏"——契约班。该模式是欢喜学员若闇练不外，可部分退款。2007 年，这个模式早由中公浙江分校出，而后在寰球网点铺开。

国信证券研报示，中公教授度依赖契约班，2017 年契约班收入占比达 72.7，且 2018-2021 年抓续看护在 74-78 的位。

契约班的精妙之处，在于资金的时辰差。从学员缴费到终退费之间往往存在数月的空窗期，这笔巨量预收款格外于"费"借给公司。有了这笔"息贷款"的助力，中公教授在寰球赛马圈地。

这笔资金的限度究竟有多弘远？组数据不错体会，2021 年，中公教授总收款 204.35 亿元，总退费 153.02 亿元。

然而，铝皮保温契约班模式在将中公教授向 2600 亿元市值的同期，也因风险贬责不妥埋下奉赵务隐患。

主业承压、流动仍病笃，AI 业务孝敬若干营收？

2021 年，中公教授迎来功绩分水岭，当年营收 69.12 亿元，同比下滑 38.30，归母净利润巨亏 23.70 亿元。关于功绩推崇，公司称主要受培训业务收款下滑和退费率快速增长影响。

字据中公教授公告，2021 年，公司退费率从上年同期的 46.54 增长至 68.46，学员退费 153.02 亿元，比当年营收两倍还多，较上年的 100 亿元大幅增长。

关于退费率增长，中公教授明确提到，与公司出的契约班退费班次占比高潮关联，招录东谈主数莫得明加多，通过率进步难度加大，致退费加多。

跟着退费潮来袭，债务窘境初现条理。2021 年末，公司货币资金及往来金融资产缱绻 23.17 亿元，小于短期借款余额 31.53 亿元，流动比率为 0.34；2022 年季度末，公司流动比率降为 0.21。

面对流动比率数据，中公教授承认资金病笃，称董事会刻反想，在公司上市后，用于购置地盘、购置培训局面等遥远资产的支拨大幅增长，占用了公司广阔流动资金。

而后几年，在学员破钞意愿、闇练通过难度等影响下，中公教授举座步入裁汰更正期。

按捺 2025 年底，公司直营分支机构缩减至 816 个，较时间的 1600 个减少约半；讲课师资东谈主数 3102 东谈主，职工总和 7302 东谈主，与时间 1.8 万余名师资、 4.5 万名职工的限度比拟，均出现大幅下滑。

表当今功绩上，2021 年以来，中公教授营收限度抓续下滑，2025 年的数据是 22.37 亿元，与 2020 年 112.02 亿元的限度差近 90 亿元。盈利端明，归母净利润从减亏到盈利，其中 2024 年归母净利润 1.84 亿元，2025 年 4889.14 万元，同比下滑 73.38。

从收入结构看，2025 年，教授培训行业的收入占比 97.65，其中，公事员序列居品孝敬大，占总营收的 54.64；行状单元序列与闇练序列折柳占比 12.80 和 6.81。三大细分居品线收入均下滑。

主业承压的同期，中公教授流动仍靠近不小压力。

年报示，2025 年底，中公教授流动资产 2.28 亿元，流动欠债 39.69 亿元，流动比率 0.057；货币资金及往来金融资产缱绻不到 8000 万元，而短期借款和年内到期的非流动欠债过 8 亿元。

债务资本也在侵蚀利润，2025 年度，中公教授有息欠债的利息用度 1.32 亿元，是归母净利润 4880 万元的两倍多。

2026 年季度，中公教授营收增长 4.31，归母净利润增长 18.33，增长能否抓续有待不雅察。

在主业承压、债务窘境下，中公教授怎么解围？

5 月 5 日的功绩发挥会上，中公教授暗示，AI 处事、AI 口试、AI 再管行状务，当前是公司的计策插足向，正围绕个东谈主学习、院校教学、企业招聘等多元场景布局，抓续研发和出系列 AI 居品与服务。AI 学习机对学生的处事效果已获得有考证，试点、实施、销售各步伐响应致密。

然而，绽放 2025 年报，AI 词仅出现几次，比如"库存商品主要为公司基于 AI 技巧自主研发的 AI 学习机"，2025 年 6 月线上先容"公司‘ AI+ 处事’项方针进情况"。公司未详备清晰 AI 磋生意务营收、研发插足及业务结构占比等践诺进展，异日能否成为公司新增长还有待关怀。

回望往日，在教授域，俞敏洪收拢直播带货风口，带新东转型，实现了功绩与股价上岸。如今，AI 波浪正席卷各大产业，表面上为职业教授提供了降本增、重塑居品模式的历史机遇。

异日，中公教授能否借助 AI 复制功绩股价上岸脚本，值得关怀。联系人：何经理相关词条:离心玻璃棉     塑料挤出机     钢绞线厂家    铝皮保温    pvc管道管件胶

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