7月29日，日经225指数收跌1.49，报61434.19点；韩国KOSPI指数收跌5.98，报5663.24点。SK海力士收跌9.61，三星电子收跌5.23。

　　据财联社报说念，当地时分周三，在韩股联接两日熔断后，靠近名国会议员的说念歉条款，韩国财长具润哲示意，对于在未经审慎考量下就出单股票杠杆ETF示意歉意。早盘韩国KOSPI指数跌6后，具润哲在国会发言时示意，政府正在里面研究商场剖析范例，跳跃调度单只股票杠杆ETF的关连章程以搪塞商场波动。

　　韩国股市停摆创记载 年内触发9次熔断与70次“侧车”机制牡丹江不锈钢保温

　　本年6月以来，韩国股市的波动明加大，KOSPI指数日内宽幅震撼的行情往往献艺，对于“韩国股市熔断”的音信每每见诸报端，在环球投资圈庸俗传播。

　　不外，记者梳理韩国来回所礼貌及近期异动记录发现，商场热议的无数“熔断” 并非全商场暂停来回的崇拜熔断机制，而是针对才能化来回驱动的“侧车（Sidecar）” 临时调控，二者在触发阈值、影响鸿沟上存在推行区别，关连主张在传播中存在广大误读。

　　公开府上示，全商场熔断和“侧车”机制皆是韩国来回所为端行情成就的风险缓释用具。其中，全商场熔辩别顶于临时按下扫数商场的“暂停键”，而“侧车”机制则主要针对股指期货剧烈波动激励的才能化来回冲击，其暂停鸿沟相对有限。

　　《逐日经济新闻》记者统计的数据示，闭幕7月29日，韩国详尽伙价指数（KOSPI）在年内已累计发生9次全商场熔断。公开信息示，单年9次熔断亦然环球主要商场记载。

　　在“侧车”机制面，韩国主板（KOSPI）商场和韩国创业板（KOSDAQ）商场分袂触发了43次和27次。两大商场统统起来，“侧车”机制共触施展70次。

数据起原：记者凭据韩国来回所官网公告整理

　　这也即是说，闭幕7月29日，韩国股市本年共履历了142个来回日，平均不到16个来回日KOSPI就会发生次全商场熔断；而KOSPI和KOSDAQ商场，合起来平均每2个来回日就会触发次“侧车”机制。

　　值得提的是，自2000年韩国开垦全商场熔断机制以来牡丹江不锈钢保温，到2025年末，共计发生了6次全商场熔断。对比来看，仅在2026年发生的9次全商场熔断，就仍是过了之前25年的总额。此外，本年以来的全商场熔断和“侧车”机制纠合于6月之后。

　　同期，韩国商场2026年触发的“侧车”机制次数，仍是破了2008年环球金融危险时创下的年度记载。在2008年，KOSPI和KOSDAQ商场分袂触发了26次和19次“侧车”机制，均低于本年闭幕现在的数据。

　　杠杆ETF成了“放大器” 个东说念主投资者损失严重

　　商场广大以为，杠杆ETF是本轮韩国商场为中枢的风险起原。

　　本年5月，韩国商场纠合上市了批单股杠杆ETF。这些跟踪三星电子、SK 海力士的杠杆居品借AI行情短期暴涨，又在监管降温与赚钱盘达成中价钱近乎腰斩。

　　华创证券研究示，16只杠杆/反向ETF在5月27日上市日限制约5万亿韩元，到6月底峰值约16万亿韩元，铝皮保温不到个月增长逾两倍。来回层面，14只居品6月统统成交约212万亿韩元，占ETF商场总成交的约27；三星电子、SK海力士偏合手杠杆ETF的来回度占韩国股市总成交量的70以上，资金向度纠合。

　　跟着韩国股市不休走低，个东说念主投资者损失也荒谬严重。数据示，7月前15天内，4只主要杠杆ETF从统统盈利约2万亿韩元转为耗费约6万亿韩元，盈亏逆转达8万亿韩元。此外，闭幕7月13日，过120万个杠杆账户涉及保证金追缴线，约32万至46万个账户被券商全额强制平仓、本金清。

　　为何韩国杠杆ETF对商场影响力如斯大？这归结于逐日再均衡的“圆寂螺旋”。为守护恒定杠杆比率，科罚东说念主必须在逐日收盘隔邻机械调仓——涨了加仓，跌了减仓，以还原指标杠杆倍数。

　　举例只2倍杠杆ETF，主义涨1，基金净值涨2，敞口从净值的2倍酿成1.98倍，必须追买股票/期货把敞口拉回2倍；主义跌1则反过来仓。因此，杠杆ETF的调仓操作其实是个“追涨跌”的流程。

　　彭博提供了个具体的量参照——SK海力士7月13日暴跌15时，关连杠杆ETF为守护杠杆比率被动抛售了约50亿好意思元的SK海力士股票，占该股当日总成交额的比例约为18。

　　韩国出台“杠杆新规” 待业金基金转为净买入

　　在个股杠杆居品被各视为加重韩国股市波动的紧迫身分之后，韩国监管部门矍铄聘用了活动。7月16日，韩国金融业绩委员贯文书了系列针对单股票杠杆ETF的监管范例，包括单股杠杆ETF低现款保证金由1000万韩元提高至3000万韩元，辞谢国债等证券充任担保品，单手来回单元提高至20份，同期暂停新增单股杠杆ETF审批等。

　　在监管对单股杠杆ETF及风险来回用具收紧后，韩国股市出现阶段回调，场内杠杆资金也有所降温。不外，民银也指出，由于面前板块回调幅度仍不充分，半体赛说念和两大龙头个股向的杠杆来回并未出清，商场神态仍度明锐。

　　民银也警示称，旦后续存储价钱、AI成本开支、汇率或韩好意思加息预期出现角落变化，杠杆资金仍可能纠合调度，韩股尤其是半体板块的波动阶段尚未收尾，杠杆来回带来的短期波动冲击仍将是往日韩国商场的主要风险起原。

　　不外，在这场剧烈的商场洗中，长线资金的动向呈现出了另种图景，韩国国民年金公团（NPS）弃取了在商场震撼中逆势净买入韩股。

　　据韩国来回所26日走漏的数据，7月1日至24日，包括韩国国民年金公团在内的韩国待业金机构在KOSPI商场累计净买入684亿韩元股票。这是待业金基金在联接6个月净出后，本年次实现单月净买入。从个股来看，SK海力士是待业金基金7月以来买入多的股票，净买入金额达到4258亿韩元。

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