营收狂飙，现款流却次转负，谷歌这份财报充满矛盾。
北京技能 7 月 23 日凌晨，谷歌母公司 Alphabet 发布了 2026 年二季度功绩。数据尽头亮眼：营收同比增长 24 至 1198 亿好意思元，畅达 12 个季度实现两位数增长。令东说念主疑望的是云业务，收入同比飙升 82，达到 248 亿好意思元。这增速不仅远上季度的 63，也大幅跑赢华尔街 224.6 亿好意思元的致预期。
积压的云条约使命量已攀升至 5140 亿好意思元，示出强盛的异日需求管说念。云业务的爆发，奏凯回答了投资者近两年中枢的疑虑：科技巨头在 AI 基础程序上动辄数千亿好意思元的参加，究竟能不可滚动为真金白银的收入。
从数据看淮安铝皮保温施工队，谷歌的 AI 买卖化正在加快罢了。
Alphabet CEO 皮查伊在电话会上线路，Gemini 企业版的接受率握续扩大，钞票 100 强企业中近 90 已在使用该居品。Gemini App 月活跃用户达 9.5 亿，出此前预估的 9.2 亿。Gemini 模子每分钟处置 220 亿个 API token。这些标的指向同个事实：企业客户正在用实质用量为谷歌的 AI 武艺投票。
但成本市集并未为这份收货单喝彩。
财报发布后，Alphabet 股价盘后下挫逾 3。
压力来自为润表的另端。二季度淮安铝皮保温施工队，Alphabet 成本开支同比翻倍至 449 亿好意思元，目田现款流降至负 59 亿好意思元——这是数十年来次转负。公司同期将全年景本开支指点上调至 1950 亿至 2050 亿好意思元，并明确默示 2027 年开销仍将大幅增长。这意味着，这场 AI 竞赛远未到收手的技能。
把视角拉宽，谷歌并非孤例。
四大大范围云管事商——微软、谷歌、亚马逊、Meta —— 2026 年景本开支指点共计约 7250 亿好意思元，同比增幅达 77。其中微软将全年景本开支抬至 1900 亿好意思元，铝皮保温Meta 上修至 1450 亿好意思元。四公司在本年 4 月财报季一起上调了开销指点，下调。离别在于，各将参加滚动为收入的节拍并不相通。微软 Azure 受制于算力先分拨给 Copilot 的战术，增速出现波动。亚马逊 AWS 虽拉回到 15 个季度以来快增速，目田现款流不异被 AI 基建大幅吞吃。
谷歌云 82 的增速，在刻下窗口期到了相对有意的位置。
值得关心的是，这份财报的利润数据需要仔细拆解。Alphabet 当季折旧用度同比上涨 41，额成本开支正在通过折旧渐渐侵蚀利润率。与此同期，非打算收益对净利润有不小孝敬——包括来自 Anthropic 和 SpaceX 的股权未实现收益。剔除这些形势后，主业盈利质地的握续仍需后续季度考据。计帐银行 6 月底刚发出劝诫：刻下 AI 投资激越的范围、速率和市集乐不雅进度，已接近历史上基础程序泡沫的早期形式。旦汇报罢了慢于预期，过度投资、估值回撤和融资链松开可能变成共振。
谷歌云 82 的增速和 5140 亿好意思元的积压订单，暂时让多头有了不息下注的事理。但目田现款流转负、折旧压力攀升、2027 年开销不息扩大的组合信号，也让空头找到了锚点。
在这场豪赌中，真确的赢或者要比及泡沫突破后才能看清。
【星途科讯 图文丨周鑫雨 发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】邮箱：215114768@qq.com相关词条:罐体保温 塑料挤出设备 钢绞线 超细玻璃棉板 万能胶
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