近日，多家房企债务重组取得重大进展。

　　11月5日晚间，融创中国发布公告称，约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准。至此，重组计划条件均已达成，这标志着融创正式成为家境外债基本清“零”的大型房企。

　　11月6日早间，碧桂园发布公告称，其境外债务重组方案在11月5日的债权人会议上获得高票通过。

　　中指研究院发布的新数据显示，截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约人民币1.2万亿元，将大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力。

　　业内人士认为，出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。融创成为完成境内外债务全部重组的大型房企，为其他出险房企债务重组提供了借鉴参考。建议出险房企通过设计更具诚意和灵活的重组方案、积利用政策工具并寻求业协助、将化债与根本的经营转型相结等方式，动债务重组的进程并为长远发展创造条件。

　　融创境外债重组方案获法院批准

　　11月5日，融创中国发布公告称，约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准。至此，重组计划条件均已达成，这标志着融创正式成为家境外债基本清“零”的大型房企。

个人信息是指以电子或其他方式记录的能够单独或者与其他信息结识别特定自然人身份或者反映特定自然人活动情况的各种信息。个人信息包括1）姓名、出生日期、住址、电话、电子邮件等个人基本资料；2）身份证、护照、驾驶证、工作证、社保证、居住证等个人身份信息；3）基因、指纹、声纹、掌纹、面部识别特征等个人生物识别信息；4）个人信息账号、IP地址、个人数字证书等网络身份标识信息；4）个人健康生理信息；5）职业、职位、工作单位、学历、工作经历、成绩单等个人教育工作信息；6）银行账号、口令、存款信息、房产信息、信贷信息、征信信息、交易和消费记录、流水记录、虚拟财产等个人财产信息；7）通信记录和内容、短信、彩信、电子邮件等个人通信信息；8）通讯录、好友列表、群列表、电子邮件地址列表等联系人信息；9）网络浏览记录、软件使用记录、点击记录、收藏列表等个人上网操作记录信息；10）硬件序列号、软件列表、设备MAC地址、唯一设备识别码等设备信息；11）定位信息、行踪轨迹、住宿信息、经纬度等个人位置信息；12）婚史、宗教信仰、取向、未公开的违法犯罪记录等其他信息。

天眼查资料显示，常州金纬智能装备制造有限公司，成立于2021年，位于常州市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。企业注册资本300万人民币。通过天眼查大数据分析，常州金纬智能装备制造有限公司利信息21条，此外企业还拥有行政许可3个。

　　自今年初宣布启动境外债重组，4月公布重组方案，6月即迈过75%支持率门槛，10月获98.5%债权人投票赞成……融创境外债重组在过去10个月的时间里稳步进，目前成为第一家完成境内、境外债务全部重组的大型房企。

　　据了解，在境内、境外债务重组成功的力作用下，融创整体偿债压力预计下降近600亿元，每年可节约大量的利息支出，资产负债表迎来实质修复。目前，融创正全力以赴冲刺全年超5万套的项目交付，预计在年底基本完成全部保交付任务。

　　对于融创此次债务重组完成，中指研究院企业研究总监刘水认为具有重要意义。一是减少债务规模，债务压力骤降。二是修复资产负债表，有利于可持续经营。

　　不过，刘水同时指出，尽管债务重组取得重大进展，但融创仍面临几大考验。一是经营业绩的改善。债务重组解决了“存量”问题，但公司未来的健康发展终要靠自身的“造血”能力，市场销售的持续回暖是其恢复现金流和盈利的关键。二是“保交付”任务的收官。“保交付”是当前融创的要工作，也是评估其经营是否步入正轨的核心指标，公司正全力以赴冲刺全年的交付目标，预计在年底基本完成全部任务。这项工作的顺利完成，对于恢复市场信心、维持社会稳定至关重要。三是销售与资产盘活的压力。虽然上海、北京等地的高端项目（如“壹号院”系列）销售表现亮眼，但公司整体同销售金额仍面临压力，如何加速其他项目的去化，并成功盘活剩余的存量资产，是融创需要解决的现实问题。

　　碧桂园境外债务重组方案获债权人高票通过

　　11月6日早间，碧桂园发布公告称，其境外债务重组方案在11月5日的债权人会议上顺利通过。在两个债务组别的投票中，均获得出席并投票的债权人中超过75%债权金额的赞成票。

　　其中，组别一（银团贷款组别）赞成票对应债权金额占组别一出席并投票债权金额的83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占组别二出席并投票债权金额的96.03%，设备保温施工达成裁定通过的要条件。

　　对于碧桂园的债务重组新进展，刘水认为，这标志着，一是碧桂园债务规模明显下降，修复资产负债表。碧桂园重组约177亿美元（约1270亿元人民币）债务，预计削减有息负债约117亿美元（约840亿元人民币），债务总额大幅降低，资产负债表将显著修复。

　　二是财务成本下降，期限显著拉长。新债务工具融资成本大幅降至1.0%—2.5%，长债务期限延长至11.5年，每年可节省巨额利息支出，且未来5年内无集中兑付压力，为经营恢复提供了宝贵的缓冲期。

　　三是碧桂园提供多元化组选项，控股股东展现诚意。碧桂园提供“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”等多元组选项，债权人可根据自身需求选择不同方案，多元工具组提升了方案通过的可能。控股股东带头将11.48亿美元股东贷款全额转股，控股股东转股也展现了支持诚意。

　　21家出险房企化债总规模约1.2万亿元

　　中指研究院发布的新数据显示，截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约人民币1.2万亿元，将大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力。中指研究院认为，这些企业总有息负债规模接近2万亿元，短期内偿还压力较小，进入安全期。出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。

　　在刘水看来，融创成为完成境内外债务全部重组的大型房企，为其他出险房企债务重组提供了借鉴参考，比如提供多元化的选择方式和实际大规模削减债务规模，为行业风险出清提供了范例。

　　刘水指出，当前部分出险房企进行债务重组存在较多困难。一是市场环境挑战。商品房销售额显著下滑，房企销售回款艰难，现金流紧张，削弱偿债基础。资产价格下行，可用于抵押或处置的资产价值缩水，增加了债务重组的难度。二是债权博弈复杂。债权人（如债券持有人、银行、信托等）诉求多样，难以就削债比例、还款期限等关键条款达成共识。三是企业自身局限。企业“造血”能力不足，主体信用受损导致融资渠道基本关闭，销售端也难以获得购房者信任。

　　刘水认为，出险房企仍可尝试从以下几个方面寻求突破，动债务重组的进程并为长远发展创造条件。

　　一是设计更具诚意和灵活的重组方案。这是争取债权人支持的关键，方案应多样化，例如包含现金回购、债转股、资产抵债、长展期等多种选项，以满足不同债权人的需求。关键在于展现诚意，避免被认为是在“恶意逃废债”，例如可以考虑提供部分优质资产作为增信措施。

　　二是积利用政策工具并寻求业协助。房企可以关注并争取进入各地的房地产融资协调机制“白名单”，以保障具体项目的顺利进，从而间接缓解整体压力。对于债务结构特别复杂的企业，可以考虑引入资产管理公司（AMC）参与重整，利用其业经验处理不良资产，并为可能引入战略投资者创造条件。

　　三是将化债与根本的经营转型相结。须认识到，债务重组只是“输血”，解决暂时的流动危机，而根本出路在于恢复企业自身的“造血”能力。这意味着房企在化债的同时，须全力保障项目交付，以重建市场信心。同时，应根据自身情况探索向不动产运营服务商、城市更新等符政策导向的新发展模式转型。