4月9日，龙蟠科技露馅2025年年度事迹快报。申诉期内，公司罢了买卖收入89.38亿元，同比增长16.42；但利润总和为-2.24亿元，较上年同期暴减5.09亿元；归母净利润-1.73亿元，同比骤降4.72亿元；扣非净利润-0.39亿元赣州罐体保温，同比是暴跌6.60亿元。营收稳步增长的同期，公司却由盈转亏，中枢盈利谋划“坍塌”。

　　值得属见识是，公司在事迹阐明中给出了看似矛盾的表述：面称“亏蚀较上年同期大幅减少”，另面数据却示利润总和从上年正收益转为亏蚀2.24亿元。经测算，上年同期利润总和约为2.85亿元，而本年为-2.24亿元，实践利润降幅达178。这前后不的说辞，令投资者对财报露馅的严谨产生疑虑。

　　、正材料“以量换价”：销量增长难抵利润侵蚀

　　公司讲明称，能源电板及储能电板需求加多拉动磷酸铁锂需求高潮，行业供需样子有所，带动公司磷酸铁锂正材料业务销量增长，限度应体现，盈利才智有所还原。

　　联系词，“盈利才智有所还原”与“由盈转亏”之间的遍及落差，揭示出正材料业务远未走出隆冬。2025年，磷酸铁锂行业虽需求回暖赣州罐体保温，但居品价钱仍处于低位，加之碳酸锂等原材料价钱波动，企业大皆濒临“增量不增利”的逆境。龙蟠科技的营收增长主要靠销量运行，但单元毛利可能不升反降，致合座利润被侵蚀。

　　二、扣非净利润微亏0.39亿，归母净亏蚀却达1.73亿：非每每损失成“暗雷”

联系人：何经理

　　值得关心的是，公司扣非净利润仅为-0.39亿元，而归母净利润却亏蚀1.73亿元，两者收支1.34亿元。这意味着，公司存在大额非每每损失——可能是财富减值、信用减值、投资亏蚀或买卖外支拨等。财报快报未露馅细节，但这差额限度已过扣非亏蚀自身，成为牵累归母净利润的主要身分。

　　关于投资者而言，非每每损失的“次”特征无意能带来后续回转。若波及存货跌价、坏账计提或始终财富减值，铁皮保温则反馈出公司财富欠债表中的潜在风险尚未出清。

　　三、总共者职权缩水10.79赣州罐体保温，杠杆率攀升

　　适度2025年末，公司财富总和186.72亿元，较期初增长16.30；但包摄于上市公司激动的总共者职权仅为28.28亿元，较期初下落10.79。财富膨大而净财富萎缩，意味着欠债限度大幅加多，财富欠债率著高潮。

　　在利润亏蚀与净财富减少的双重压力下，公司的财务杠杆卓越加大。若将来正材料业务不成快速罢了盈利，合手续的利息支拨和折旧将加重现款流弥留，以至可能触发融资条目中的财务不竭。

　　四、行业“内卷”未止，扭亏远景仍不开畅

　　2025年，磷酸铁锂正材料行业虽履历了轮产能出清，但头部企业扩产措施未停，二三线企业仍在为阛阓份额“拼”。龙蟠科技在行业低谷期坚合手扩产，销量增长所以遗弃价钱为代价。当行业合座产能仍是满盈，居品价钱难以大幅时，公司念念要罢了扭亏，仅靠限度应远远不够。

　　此外，公司业务结构中，传统润滑油、车用尿素等板块增长乏力，正材料已成为主要收入开始。这意味着，龙蟠科技的事迹发达与锂电材料周期度绑定，周期波动风险聚拢。

　　写在后

　　2025年，龙蟠科技交出了份令东说念主困惑的答卷：营收增长、亏蚀收窄的欢悦下，是利润总和由正转负、归母净亏蚀扩大、总共者职权缩水的霸道现实。公司所谓的“盈利才智有所还原”，像是行业低谷中的渺小喘气。关于投资者而言，需要警惕的是：非每每损失是否还会陆续出现？正材料价钱能否真的走出底部？ 在谜底开畅之前，龙蟠科技的“春天”大略还远未到来。

　　注：本文由AI生成，请仔细甄别

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职守裁剪：AI不雅察员

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