揭阳储罐保温工程

　　中粮期货筹商中心

　　不雅点概览

　　金属新材料板块

　　化工品板块

　　农居品板块

　　黑板块

　　数据开端：wind，中粮期货筹商院整理

　　正文

　　1、宏不雅

　　现时民众商场处于波动、预期、估值的明锐阶段。好意思伊谈判以来，民众科技类权利加速飞腾，赶紧将联系宽基指数的估值拉回至历史对位。对应纳斯达克、日韩股指与对应国债收益比已达历史值水平。此外，五节前商场呈现科技偏好与原油价钱的双强情势，即名义上商场诠释为对好意思伊时势脱敏，利率明锐类金钱惧通胀压力。这种内在逻辑矛盾如果执续放大，或将隐含终会迎来纠偏建树。历史训导上，估值平凡隐含波动率放大的快速度，是以需要警惕假期时间端行情出现的潜在身分。

　　地缘冲突面，好意思国、伊朗、以列之间的谈判拉锯化，缓缓取得商场共鸣，在能源、化肥端的执续飞腾同步融会。如果出现民用活动，致使产能或原材料库存遭袭的事件，将触发通胀经久化交易逻辑，基础原材料价钱或将大幅走强，金融偏好联系的金钱相应走弱。但反向预期上，商场关于油价上升致时，也需要想考旦和平达成，对能源冲击亦会横蛮。冲突以来价钱波动与逻辑政化，联系金钱在假期之后容易面对大的跳空白口。当下迎来长假，需要提地缘端的凹凸风险。小概率面，特朗普如果五时间对华施压，致使再度挥舞关税大棒，将径直影响国内权利、汇率、农居品及可选工业品走势。

　　货币计谋层面，近期民众央行密切照应通胀走势，均明确表态如果改日通胀失控，将收紧货币进行对冲。在好意思联储换届前，商场对好意思联储现时班子不雅点的计价缓缓裁汰，但仍需要照应众官员态度是否致转鹰，这会致沃什上任后，也不得不转鹰死守大王人。当下好意思联储主席换届参预征询院投票材干，瞻望假期时间不会投票。如果投票提前，且沃什不测未能通过征询院投票，意味好意思国华尔街及政坛对特朗普的折中取舍王人不买账，鹰的利率预期将压制金融金钱偏好；若鲍威尔提前卸任让位特朗普的鸽派东说念主选，则组成短期利多。

　　国内务局会议变量较少，但规格会议对生猪细分产业的说起，激励了商场的设想空间。近期商场关于农业反内卷、厄尔尼诺、地缘等身分的照应执续上升。追踪假期豪侈，是否为农业板块的高大叙事注入脱落能源，结上述三重身分带动农居品价钱节后跳涨。

　　2、股指

　　5月1日（星期五）至5月5日（星期二）A股商场休市，5月6日（星期三）起照常开市，港股通服务同步于5月1日至5月5日暂停，5月6日复原绽开。5天休市期市局濒临多重跨假期不笃定。

　　休市时间国际主要成本商场深广运行，五节前好意思国将公布多项核心宏不雅数据如3月PCE通胀、季度GDP数据，以及好意思联储4月议息会议，现时商场普遍瞻望保管利息水平，但后续发言将傍边改日流动预期。当下好意思国成本开支过度会聚于科技域，单风险放大。若遇到诸如好意思联储转鹰、科技寡头盈利不足预期、好意思国政府对AI行业监管趋严等利空，好意思国科技股剧转念瞻望带动A股产业链凹凸游同步承压。地缘面，中东冲突暂时唐突，地缘订价风险偏好的宏不雅环境仍可能反复。

　　国内面，季度数据自大内需绑定的地产、豪侈行业盈利偏弱。照应五线下消戮力度；当下好意思国成本开支过度会聚于科技域，单风险放大。若遇到诸如好意思联储转鹰、科技寡头盈利不足预期、好意思国政府对AI行业监管趋严等利空，好意思国科技股转念带动A股产业链凹凸游同步承压。

　　提议投资者节前选拔符合保护策略如裁汰多头仓位或构建保护头寸解除节沐日历间的尾部风险。

　　3、SCFIS欧线

　　五假期后，集运欧线指数期货波动风险显耀，主要面对两大身分的影响。是中东地缘风险，好意思伊战局走势仍有叫不笃定，油价保管位，冲突升或唐突将双向冲击运价溢价。二是船司加价落地不笃定，头部船司 5 月提价预期已部分提前计价，本体货量、舱位成交偏弱易引发价钱回调；三是假期执仓风险，休市时间流动中断，节后易出现低开跳空，重复交易所保证金转念可能，执仓风险放大。操作提议：节前戒指降仓、严控杠杆，预留足额保证金；严慎执有隔夜头寸，提前竖立止损止盈；假期追踪地缘动态、船司运价公告及西洋宏不雅数据，理唐突节后行情波动。

　　4、农居品

　　玉米

　　过往五假期时间，表里盘玉米波动幅度较小。国内主要照应东北玉米及华北小麦天气、计谋小麦拍和饲用稻谷投放计谋。外盘处于北好意思玉米播撒期，商场主要照应播撒期的天气墒情。对DCE玉米而言，下层售粮接近尾声，商场订价切换为年度缺口及替代品面，照应五东北玉米播撒天气及华北小麦得益前天气，接头到本年度紧均衡的供需情势、新季成本大幅进步，下撑执较强，后期价钱核心仍将上移揭阳储罐保温工程，瞻望节后期现价钱仍将共振上行。CBOT玉米销售程度进展邃密，但旧作宽松均衡表压制上行空间，照应参预5月份中好意思会谈前是否有对华销售，现时好意思玉米播撒程度加速，暂天气风险，需照应外围宏不雅及原油冲击，此外小麦飞腾对玉米也有提同意用，瞻望假期时间CBOT玉米偏强运行。

　　油籽卵白

　　近期CBOT大豆及国内豆粕商场波动区间较小，主如果由于供需面题材有限，并未出现新的刺激。国内豆粕因现货供应压力增多，盘面走势弱于外盘。商场照应焦点一经由南好意思转向北好意思，好意思国播撒程度达到23，行将参预天气市，五时间可能会因天气变化出现小幅度的波动。商场的核心题材仍然是中好意思贸易计谋的变化，还需要段时辰缓缓明确，五时间风险有限。国内豆粕则奴婢外盘波动为主，近期商场心理好转，期现货价钱的下撑执缓缓出现。从中经久来看，当今的利空身分基本一经充分交易，国内现货和期货盘面下撑执较稳，瞻望后期波动区间上移，五时间风险点主要在于中好意思贸易计谋变化进展以及地缘事件。

　　油脂

　　近期商场交易马来面参预增产增库存阶段，4月产量环比大增，然则出口需求端受到价禁止，商场预估4月见到库存环比增多，届时产地会出现货压力，近期棕榈油进展稍稍疲软缓温顺原油脱敏，而况商场一经交易了印尼下半年实施B50的预期，不时走强的需要的原油价钱看成前提条款，国内豆油菜油库存行将见到增量，瞻望近期基差疲软。另外警惕原油端价钱脉冲式影响。

　　花生

　　现时是旧作油料供应大年，且本产季筛上制品销路不畅，五假期前后，逢天气转热，油厂收购转入淡季，以及好意思国、非洲油意象港旺季，判断花生现货供大于求。国产花生在前三年畅通扩种增产至面积位，现时新季造就意向评估强健，权重较小的春播面积基本完成且强健，宇宙主产区的大王人面积需在五节后竣事。综上分析，鉴于花生主力约为10月交割，在往年五节后开盘价易涨，但在增产年份的播撒期容易发生跌势，断花生期货在本年五节后存下落风险。

　　白糖

　　现时阶段处于巴西开榨初期，商场恭候UNICA数据以判断酒精链路有，节沐日历间如公布的糖醇比预期下滑，则盘面濒临较强的上行风险；其次，商场照应下半年天气情况，如节沐日历间有厄尔尼诺联系调研及筹商逾越阐发其影响，则盘面将受到定的提振；后，照应节沐日历间国内的豪侈情况，如果豪侈数据较好，则将巩固旺季补库预期，关于盘面产生利多影响。现时表里盘波动率缓缓放大，提议投资者严慎操作，轻仓过节。

　　生猪

　　近期生猪商场底部，现货商场心理全体转好，商场关于计谋端的期待也同步加强，短期盘面也全体易涨难跌。但从基本面来看，前期价钱的进程中，集团企业缩量挺价，出栏均重止跌反增，出栏压力有定的后置迹象。从现货商场进展来看，近期现货商场残害10元/kg后缓缓回落，供应压力缓解有限，需求多体现为托底而非执续拉动。当今盘面升水预期仍然不减，需要照应五后猪价走势不足预期的风险。近期生猪商场波动全体较大，提议投资者严慎操作，轻仓过节。

　　鸡蛋

　　现时鸡蛋商场小码蛋阶段供需错配重复五节前会聚备货需求，共同撑执现货价钱阶段飞腾，盘面估值同步回暖。跟着节前备货收尾，现货涨势放缓但仍保管位轰动，瞻望假期时间商场供需与成本端难有突发强驱动，节后盘面将保管轰动偏强走势。现时近月约基于节后需求回落逻辑，给出了定贴水空间，若假期需求预期好转撑执蛋价飞腾，节后近月约存在飞腾建树基差的可能。提议投资者节前理欺压仓位，解除假期不笃定风险。

　　棉花

　　近期ICE棉价在好意思棉主产区旱情执续恶化与化纤替代需求升温的双重驱动下延续强势，尽管USDA陈述下调好意思棉出口预估，但供应收缩预期仍主外盘心理。表里盘联动下，郑棉受国内新年度植棉面积调减及造就成本撑执，保管偏强轰动情势。不外，卑鄙纺企补库意愿偏弱，“金三银四”传统旺季需求竣事不足预期，刚需采购为主，供需端弱均衡情势未改，棉价上行节拍执续受豪侈端制约。五前后需追踪好意思棉旱情演变与弃种率竣事、新疆春播本体程度、卑鄙订单复原情况。价钱区间预判：郑棉主力约运行区间瞻望在15500-16500元/吨，好意思棉瞻望75-85好意思分/磅。

　　5、金属新材料

　　贵金属

　　五假时间，走势延续国际宏不雅预期与资金博弈的主。好意思联储降息旅途反复、好意思元短线走强，贵金属全体承压，白银因流动偏弱波动剧烈，铂钯受工业需求连累偏弱。需警惕好意思元波动、好意思联储表态、地缘升及国际监管转念引发的波动率飙升，节前流动收缩、投契执仓位易引发端行情。同期照应降息预期强化、矿端扰动等利多。

　　铜

　　五假时间，宏不雅层面的风险主要源于好意思伊地缘冲突的演变，若快速恶化使得油价大幅飞腾，通胀的抬升或将扭转经济预期，给铜价带来定利空风险。反之，铝皮保温若好意思伊冲突执续好转，则铜价将保管偏强情势。另外，节后将公布好意思国非农数据，仍需照应好意思国货币计谋变化的影响。

　　供需层面上，照应假时间可能存在的供应扰动，照应地缘冲突对硫酸供应的影响。矿端潜在风险包含非洲地区武装冲突、南好意思地区歇工、或其他当然灾害等影响；冶真金不怕火端包含硫磺供应中断致硫酸成本抬升，从而对国际湿法铜出产带来的风险。若供应扰动发生且影响鸿沟较大，将显耀升铜价。以上是基于现存情况，即基准情况作念出的价钱判断，如若铜因硫酸病笃发生减产（ 5 月起驱动暂停硫酸出口），瞻望沪铜再创历史新，点在 12w 以上。

　　铝

　　五假时间，照应电解铝价钱大幅飞腾风险，当今国际伦铝一经残害前期点，而国内受制于出口退税致价钱传受阻。中东时势引发 2026 年民众铝资源笃定清寒；假期如地缘时势恶化，供应逾越收缩，如地缘时势唐突，需求预期；因此，电解铝价钱进取驱动较强，且波动率预期放大。

　　铝金价钱奴婢电解铝，国际原铝病笃影响废铝，原料供应偏紧，精废价差敛迹。与电解铝各异揭阳储罐保温工程，氧化铝受中东减产影响需求大幅走弱，行业多余加重；但氧化铝价钱受铝土矿扰动影响强，如假期几内亚（铝土矿民众占比 34）出台出口名额计谋且力度商场预期，或将带动氧化铝价钱短期飞腾，中经久成本核心上移，但难以转变其多余基本面。

　　锡

　　五假时间，主要照应锡的基本面扰动，会聚于供应端变化。固然现时缅甸及刚果（金）矿山复产、出产运营全体慎重，但仍需钟情缅甸当地计谋或突发事故扰动复产进程；刚果（金）武装冲突会聚于北基伍省、南基伍省等核心锡矿带区域。因此，供应若出现中断风险，或将节后拉动锡价大幅上行。以上是基于现存情况，即基准情况作念出的价钱判断，如若锡因刚果（金）时势摇荡引发矿山停产，沪锡点可达 48w（25 年 3 月，停产月，锡价自 25w 涨至 29w）。

　　镍&不锈钢

　　五假时间，需警惕宏不雅身分及海峡通航计谋转念进展。印尼湿法镍因硫磺清寒 5 月减产落地，但减量限制受新增复产技俩对冲，本体减产幅度或不足预期；照应镍库存数据及假期镍价波动影响。照应中东时势对硫磺价钱的影响，警惕硫磺价钱位回落致镍价成本撑执弱化，引发镍价下行。不锈钢与镍价联动较强，价钱飞腾后卑鄙需求相接乏力，重复 5 月钢厂排产上调，需照应原料成本波动及节后卑鄙补库节拍。

　　锂

　　五假时间照应宏不雅环境及国际锂矿季度产销数据，钟情产量、出货是否预期，以及柴油成本波动对二季度澳矿产能的影响。照应尼日利亚、津巴布韦等国际锂矿资源国发运节拍变化；国内需钟情宜春四座矿山换证停产具体落地时辰及计谋调控影响，照应 5 月产能环比进步 10 的商场预期能否落地。

　　6、工业品

　　原油

　　原油中经久瞻望将因走动缓缓收尾、航说念袭击复苏，而价钱从位从容下移，然则短期内条约的达成仍需经历复杂博弈的进程。近期好意思伊谈判陷于停滞，谈判的不笃定使得油价保管位轰动，地缘的不笃定使得油价存在短期波动率赶紧放大的风险。

　　除宏不雅教唆的国表里商场及需求风险外，原油商场基本面潜在风险存在于三面：是地缘身分的不笃定较，若好意思国与伊朗达成条约，油价可能快速回落；如果谈判离散，冲突再次升，油价存在再次冲的可能。因此需范波动率放大的风险，或者率仍在90-120区间宽幅轰动。二是5月3日的OPEC+会议，商场照应6月是否不时增产，同期阿联酋文告于5月1日谨慎退出OPEC及OPEC+。OPEC+产量变化及阿联酋离开后的立产量野心，将是假期内傍边商场预期的重要不笃定身分。三是中好意思需求，包括国内假期豪侈以及好意思国夏令出行峰前的生意库存变化，需求强于预期或可能驱动油价上行。

　　黑

　　从经久趋势来看，瞻望黑系将保管低位慎重时势，其中铁矿石下落压力缓缓积聚，价钱下落概率上升。劳动节假期时间，需追踪铁矿石外盘报价波动、国际矿山发货节拍及主流矿到港落地情况，照应供需角落变化。跟着中矿与BHP达成作条约，前期锁定的部分矿种将缓缓回流供应商场，进而放大铁矿石的多余压力，连累铁矿价钱。钢材商场短期基本面暂赫然变数，用钢需求虽迎来季节环比回暖，但复苏力度偏弱，回升起间有限，钢厂出产节拍强健，钢材供应保执慎重。焦煤受能源价钱的扰动缓缓缩小，商场波动敛迹，假期时间或者率以慎重轰动为主。

　　盐化工板块

　　五假期盐化工板块全体风险中等，需警惕节后价钱波动。

　　核心风险点：是库存累库，假期卑鄙停工、上游执续出产，纯碱、碱、PVC库存易上行，压制节后报价；二是需求淡季，地产、建材、纺织卑鄙偏弱，5月传统需求走弱；三是外部扰动，若中东冲突升，原油价钱暴动及国际装配会聚降负，则可能中短期冲击商场心理。

　　中经久来看，板块受困于周期下行+库存压制逻辑。需求端，纯碱受限于光伏玻璃、浮法玻璃低迷，碱受限于氧化铝多余，PVC受限于地产、基建低迷，在全体房地产周期L型磨底的现象下，需求端关于盐化工板块拉动有限；库存端，在盐化工板块当下供给+弱需求的结构下，纯碱、碱、PVC的库存保管位，独揽交割月，套保对价钱带来的压力将会逾越凸显，盐化工板块价钱中经久仍将承压，难有回转行情。

　　聚烯烃板块

　　五假期聚烯烃板块全体风险中等，需警惕节后价钱波动。

　　核心风险点：是外部扰动，若中东冲突升，原油价钱暴动及国际装配会聚降负，则可能中短期冲击商场心理；二是需求转弱，5月参预传统淡季，包装、农膜、注塑需求走弱，卑鄙开工下滑，此外，卑鄙关于现时价聚烯烃各异心理较浓，投契及刚需求均受限。

　　中经久来看，聚烯烃板块呈现成本刚托底、产能与供需失衡双重压制的核心情势，趋势单边行情，易出现冲（原油影响）回落（多余压制）的走势。供给端上半年受装配降负、春季检会撑执呈阶段收缩，下半年千万吨新增产能会聚开释则会造成供给冲击；需求端内需建树乏力、外需增量有限。新增产能、供需增速错配等身分将锁定上行度。

　　甲醇

　　受到地缘冲突影响，当今有多厚利多撑执甲醇价钱在位运行：1、伊朗甲醇装配泊车，影响国际甲醇出产；2、霍尔木兹海峡通行受阻、伊朗口岸被封，影响甲醇运载；3、油价抬甲醇大卑鄙MTO利润，MTO对价甲醇摄取度进步，需求较强。假期风险点在于：如果好意思伊冲突降温，可能会致霍尔木兹海峡复原运转、油价走弱，上述三厚利多一起失，同期国内煤制甲醇成本低、当今甲醇库存水平仍然偏，成本和库存维度法提供撑执，甲醇节后以低开风险为主。

　　尿素

手机：18632699551（微信同号）

　　节后存在较大下落风险。时逢国内用肥峰期，而社会库存快速下降，带动期货价钱飞腾。而旺季保供干线任务下预期价钱全体强健，近期商场流传整变相出口，期货价钱走弱。如五时间有联系出口欺压计谋落地，包括不限于欺压复肥中掺混比例、欺压多肥料出口等，或波斯湾冲突唐突，则可能驱动节后尿素价钱低开。

　　工业硅&多晶硅

　　预期节后价钱偏弱。多晶硅上游减产外传驱动期货价钱飞腾，证伪后价钱回落。经历昨年7月行情测试后，商场对预期明锐度钝化，理对待近端供需压力及去库难度。如五时间新增上游复产音信则利空多晶硅价钱，进而压制工业硅价钱。

　　聚酯产业链

　　节后存在较大飞腾风险。地缘冲突致聚酯产业链成本抬升、PX及乙二醇收缩，原油收缩致真金不怕火厂降负，PTA供给收缩，聚酯产业链价钱飞腾，同期卑鄙瓶片出口需求赫然进步。近期中好意思等国纷纷提醒本国公民隔离伊朗，好意思国聚合航母至波斯湾，如五时间冲突升，则可能驱动聚酯产业链联系商品价钱节后开。

　　纯苯&苯乙烯

　　节后存在较大飞腾风险。与聚酯产业链原料相同，地缘冲突致纯苯收缩，成本抬升，同期原油缩量致国产纯苯供给收缩，而苯乙烯出口需求增长。如五时间冲突升，则利好纯苯苯乙烯价钱。

　　橡胶

　　五长假时间，商场主要风险会聚在两大维度，分歧是原油端的不笃定扰动，以及橡胶本身供应端存在的潜在变数。原油面，好意思伊时势已从军事冲突阶段转入僵执谈判现象，商场风险相较于前期已有赫然回落。然则该身分不笃定较大，如果节沐日历间冲突再次升，将对沪胶造成利多。

　　供应端，泰国主产区开割后，原料价钱恒久保执位运行，说明产区产量增量不足预期。五时间，若泰国遇到端恶劣天气，将会径直压制产区产出，升原料价钱，进而撑执节后橡胶盘面存在开可能。为解除原油的不笃定，同期范橡胶供应端潜在变数，提议节前作念好风险管控，理转念仓位。

　　后，中粮期货筹商院再次教唆大小心欺压投资风险，并祝大假期欢叫！

　　2026　　04/30

　　作家简介

　　李楠

　　中粮期货筹商院院长

　　投资顾问履历证号：Z0012347

　　柳瑾

　　中粮期货筹商院宏不雅筹商员

　　投资顾问履历证号：Z0012424

　　张大龙

　　中粮期货筹商院农居品资筹商员

　　交易顾问履历证号：Z0014269

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包袱剪辑：李铁民

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